Dolar ameryka\u0144ski ponownie si\u0119 os\u0142abi\u0142 po kr\u00f3tkiej stabilizacji, a rynki obserwowa\u0142y mo\u017cliwe dzia\u0142ania Departamentu Skarbu USA, maj\u0105ce na celu powstrzymanie spadku rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych. W ci\u0105gu dnia rentowno\u015bci zmieni\u0142y si\u0119 nieznacznie, natomiast rentowno\u015bci japo\u0144skich obligacji rz\u0105dowych wzros\u0142y po tym, jak lipcowy og\u00f3lnokrajowy wska\u017anik CPI w Japonii odbi\u0142 w kierunku 2,0%. Inflacja bazowa \u201ecore-core\u201d wzros\u0142a do 1,9%, a presj\u0119 cenow\u0105 w tle wspiera\u0142y m.in. niekt\u00f3re kategorie \u017cywno\u015bci oraz wydatki na posi\u0142ki poza domem.<\/p>\n
Te odczyty inflacji s\u0105 sp\u00f3jne z wycen\u0105 rynkow\u0105 zak\u0142adaj\u0105c\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Banku Japonii o 25 pb na wrze\u015bniowym posiedzeniu. W USA pojawi\u0142y si\u0119 sygna\u0142y, \u017ce Departament Skarbu przygotowuje si\u0119 do og\u0142oszenia \u2014 dzi\u015b lub na pocz\u0105tku przysz\u0142ego tygodnia \u2014 wi\u0119kszego nacisku na konsolidacj\u0119 fiskaln\u0105. Na nastroje rynkowe wp\u0142ywa\u0142y tak\u017ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re zbieg\u0142y si\u0119 ze sta\u0142ym wzrostem cen gazu ziemnego w Europie, co pomaga definiowa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe uwarunkowania dla EUR\/USD.<\/p>\n
W obliczu presji spadkowej na dolara ameryka\u0144skiego uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy wykorzystuj\u0105cy instrumenty pochodne powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, dostosowuj\u0105c strategie zabezpieczaj\u0105ce w nadchodz\u0105cych tygodniach. Rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA w ostatnim czasie utrzymywa\u0142a si\u0119 w okolicach 3,8\u20134,0%, co odzwierciedla g\u0142\u0119boki sceptycyzm rynku wobec obietnic Waszyngtonu dotycz\u0105cych konsolidacji fiskalnej. Warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej oraz swapcji w celu ochrony przed gwa\u0142townymi wahaniami, gdy rynek b\u0119dzie testowa\u0142 wiarygodno\u015b\u0107 nadchodz\u0105cych komunikat\u00f3w Departamentu Skarbu.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie wzrost og\u00f3lnokrajowej inflacji bazowej w Japonii z powrotem w kierunku 2,0% jest silnym sygna\u0142em, \u017ce Bank Japonii pozostaje na \u015bcie\u017cce podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb we wrze\u015bniu. Zmieniaj\u0105ca si\u0119 r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci czyni jena atrakcyjnym kierunkiem dla byczych strategii na instrumentach pochodnych. Sugerujemy przyjrze\u0107 si\u0119 d\u0142ugim pozycjom w opcjach call na JPY lub kr\u00f3tkim pozycjom na kontraktach futures na USD\/JPY, aby skorzysta\u0107 z zaw\u0119\u017cania si\u0119 r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy stopami w USA i w Japonii.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie widzimy bardzo ograniczon\u0105 przestrze\u0144 do wzrost\u00f3w EUR\/USD, zw\u0142aszcza \u017ce europejskie ceny gazu ziemnego niedawno wzros\u0142y powy\u017cej 40 euro za megawatogodzin\u0119 w zwi\u0105zku z utrzymuj\u0105cymi si\u0119 napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie. Podwy\u017cszone koszty energii nadal obci\u0105\u017caj\u0105 perspektywy gospodarcze strefy euro, neutralizuj\u0105c potencjalne korzy\u015bci wynikaj\u0105ce ze s\u0142abszego dolara. W takich warunkach inwestorzy na instrumentach pochodnych mog\u0105 szuka\u0107 efektywno\u015bci w strategiach na rynek boczny, takich jak iron condor na parze EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\n