W sierpniu poprawi\u0142y si\u0119 nastroje konsument\u00f3w w Wielkiej Brytanii \u2013 indeks GfK wyni\u00f3s\u0142 -14. To wynik lepszy od rynkowego konsensusu na poziomie -18, co wskazuje na solidniejsze odczyty sentymentu gospodarstw domowych w najnowszym badaniu.<\/p>\n
Mimo to wska\u017anik nadal pozostaje poni\u017cej zera, co oznacza, \u017ce zaufanie wci\u0105\u017c znajduje si\u0119 w negatywnym obszarze, pomimo pozytywnego zaskoczenia. Rynki b\u0119d\u0105 obserwowa\u0107, czy poprawa utrzyma si\u0119 w kolejnych miesi\u0105cach oraz jak prze\u0142o\u017cy si\u0119 na zachowania konsumpcyjne i szersze tempo wzrostu gospodarczego.<\/p>\n
Najnowszy odczyt indeksu zaufania konsument\u00f3w GfK w Wielkiej Brytanii niespodziewanie wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu do -14, wyra\u017anie przebijaj\u0105c prognoz\u0119 -18. To zaskoczenie sugeruje, \u017ce brytyjskie gospodarstwa domowe staj\u0105 si\u0119 bardziej odporne, co prawdopodobnie wesprze sprzeda\u017c detaliczn\u0105 oraz aktywno\u015b\u0107 w sektorze us\u0142ug. Odczyt ten postrzegamy jako wyra\u017any sygna\u0142, \u017ce gospodarka krajowa buduje solidny impet przed wej\u015bciem w sezon jesienny.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z t\u0105 si\u0142\u0105 koniunktury oczekujemy, \u017ce Bank Anglii przyjmie bardziej ostro\u017cne podej\u015bcie do obni\u017cania st\u00f3p procentowych. Ostatnie wyceny rynkowe wskazywa\u0142y, \u017ce inwestorzy oczekuj\u0105 systematycznych ci\u0119\u0107, jednak mocne dane najpewniej wymusz\u0105 rewizj\u0119 wycen na rynku swap\u00f3w. Uwa\u017camy, \u017ce decydenci utrzymaj\u0105 stopy wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas, aby mie\u0107 pewno\u015b\u0107, \u017ce inflacja pozostaje w pe\u0142ni pod kontrol\u0105.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych najbardziej bezpo\u015brednia gra rozgrywa si\u0119 na rynku walutowym, gdzie preferujemy zakup opcji call na funta brytyjskiego (GBP\/USD). Historycznie, gdy brytyjski indeks zaufania konsument\u00f3w przebija oczekiwania o tak\u0105 skal\u0119, funt szterling zalicza kr\u00f3tkoterminowy rajd o 1%\u20131,5% wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego. Strategia z cen\u0105 wykonania GBP\/USD nieco powy\u017cej bie\u017c\u0105cego kursu spot i terminem wyga\u015bni\u0119cia w po\u0142owie wrze\u015bnia wydaje si\u0119 bardzo realn\u0105 opcj\u0105.<\/p>\n
Na rynku d\u0142ugu sugerujemy wykorzystanie kontrakt\u00f3w terminowych na stopy procentowe poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach na brytyjskie gilts. W miar\u0119 jak uczestnicy rynku zaczynaj\u0105 zak\u0142ada\u0107, \u017ce stopy pozostan\u0105 podwy\u017cszone, rentowno\u015bci kr\u00f3tkoterminowych obligacji powinny wzrosn\u0105\u0107, co obni\u017ca ich ceny. Zakup opcji put na 2-letnie gilts to dobry spos\u00f3b na uchwycenie tej zmiany oczekiwa\u0144 co do rentowno\u015bci.<\/p>\n
Na koniec widzimy okazj\u0119 na rynku opcji na akcje, szczeg\u00f3lnie w segmencie sp\u00f3\u0142ek krajowych w Wielkiej Brytanii. Cho\u0107 silniejszy funt mo\u017ce ci\u0105\u017cy\u0107 firmom o mi\u0119dzynarodowej ekspozycji z indeksu FTSE 100, wyra\u017anie sprzyja sp\u00f3\u0142kom skoncentrowanym na rynku krajowym z FTSE 250. Rekomendujemy wykorzystanie byczych strategii call spread na instrumentach pochodnych na FTSE 250, aby skorzysta\u0107 z nag\u0142ej fali konsumenckiego optymizmu.<\/p>\n\n\n\n