Z\u0142oto os\u0142abi\u0142o si\u0119 w czwartek w godzinach handlu w USA, poniewa\u017c rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych oraz dolar ustabilizowa\u0142y si\u0119 po \u015brodowym cofni\u0119ciu. XAU\/USD znajdowa\u0142o si\u0119 w okolicach 4 457 USD, schodz\u0105c z dziennego szczytu 4 527 USD \u2014 najwy\u017cszego poziomu od 2 czerwca. Metal zyska\u0142 ponad 4% dzie\u0144 wcze\u015bniej po tym, jak Departament Skarbu USA poinformowa\u0142 o zwi\u0119kszeniu skupu odkupu (buyback) d\u0142ugoterminowych papier\u00f3w skarbowych w celu wsparcia p\u0142ynno\u015bci; rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji spad\u0142a o ok. 9 pb do 5,18%, a 10-letnich obni\u017cy\u0142a si\u0119 o ok. 5 pb do 4,63%. Nast\u0105pi\u0142o to po wcze\u015bniejszym w tym tygodniu wybiciu rentowno\u015bci 30-latek powy\u017cej 5,30% \u2014 poziomu niewidzianego od 2007 r. \u2014 cho\u0107 w czwartek zar\u00f3wno rentowno\u015bci 10-letnie, jak i 30-letnie by\u0142y wy\u017cej o ok. 6 pb.<\/p>\n
Indeks dolara ameryka\u0144skiego (US Dollar Index), kt\u00f3ry mierzy warto\u015b\u0107 USD wzgl\u0119dem sze\u015bciu g\u0142\u00f3wnych walut, spad\u0142 w \u015brod\u0119 poni\u017cej 99,00 do najni\u017cszego poziomu od trzech miesi\u0119cy, po czym handlowano blisko 98,80 po naruszeniu 98,56. Dane z rynku pracy r\u00f3wnie\u017c wspar\u0142y nastroje: liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych (Initial Jobless Claims) wynios\u0142a 206 tys. wobec oczekiwanych 210 tys., a wcze\u015bniejszy odczyt 212 tys. skorygowano z 209 tys. Rynki analizowa\u0142y tak\u017ce protok\u00f3\u0142 z posiedzenia Rezerwy Federalnej, w kt\u00f3rym odniesiono si\u0119 do celu inflacyjnego 2% i zasugerowano, \u017ce w razie zatrzymania procesu dezinflacji mog\u0105 by\u0107 potrzebne wy\u017csze stopy procentowe. Ceny energii podsyca\u0142y obawy inflacyjne: WTI kosztowa\u0142a ok. 86,25 USD za bary\u0142k\u0119, rosn\u0105c w tym tygodniu o ok. 6%, poniewa\u017c \u017cegluga przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz pozostawa\u0142a mocno ograniczona. Od strony technicznej z\u0142oto utrzyma\u0142o si\u0119 powy\u017cej 50- i 100-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych (SMA) odpowiednio na 4 164 i 4 380 USD, oscylowa\u0142o w pobli\u017cu 200-dniowej SMA na 4 512 USD, przy RSI blisko 65 i dodatnim histogramie MACD; wskazywane poziomy obejmowa\u0142y op\u00f3r na 4 650 USD oraz wsparcia a\u017c do 4 000 USD.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci na z\u0142ocie, poniewa\u017c metal ma trudno\u015bci z utrzymaniem si\u0119 powy\u017cej 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 4 512 USD. Bior\u0105c pod uwag\u0119 nag\u0142e cofni\u0119cie z ostatniego szczytu 4 527 USD, rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych nied\u017awiedzich strategii bear put spread jako zabezpieczenia przed dalszym spadkiem w kierunku wsparcia 4 380 USD. Strategia ta ogranicza koszt premii na wej\u015bciu, jednocze\u015bnie pozwalaj\u0105c skorzysta\u0107 z natychmiastowej presji wynikaj\u0105cej z odbicia rentowno\u015bci obligacji.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy rynek d\u0142ugu, gdzie rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA w czwartek wzros\u0142a ponownie do ok. 4,69%. Historycznie operacje takie jak program odkupu Skarbu Pa\u0144stwa \u2014 kt\u00f3ry przypomina dzia\u0142ania wsparcia p\u0142ynno\u015bci przywr\u00f3cone przez rz\u0105d w po\u0142owie 2024 r. \u2014 przynosz\u0105 jedynie tymczasow\u0105 ulg\u0119 na rynku obligacji. Poniewa\u017c odkupy nie rozwi\u0105zuj\u0105 problemu masowej poda\u017cy d\u0142ugu emitowanego przez rz\u0105d ani utrzymuj\u0105cej si\u0119 inflacji, dostrzegamy warto\u015b\u0107 w grze na spadki kontrakt\u00f3w terminowych na Treasuries, poniewa\u017c rentowno\u015bci prawdopodobnie zn\u00f3w b\u0119d\u0105 kierowa\u0107 si\u0119 wy\u017cej.<\/p>\n
Lepsze od oczekiwa\u0144 dane z rynku pracy, ze spadkiem tygodniowej liczby nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek do 206 tys., pokazuj\u0105, \u017ce ameryka\u0144ski rynek pracy pozostaje wyj\u0105tkowo odporny. Te mocne dane, w po\u0142\u0105czeniu z jastrz\u0119bim wyd\u017awi\u0119kiem protoko\u0142u Fed, powinny podtrzymywa\u0107 wsparcie dla indeksu dolara po odbiciu do 98,80. Oczekujemy, \u017ce takie otoczenie b\u0119dzie sprzyja\u0107 dolarowi, co czyni kr\u00f3tkoterminowe opcje call na USD atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 wzgl\u0119dem g\u0142\u00f3wnych walut.<\/p>\n
Ryzyka geopolityczne r\u00f3wnie\u017c rosn\u0105: ropa West Texas Intermediate zyska\u0142a w tym tygodniu 6% i handlowana jest w okolicach 86,25 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z ograniczeniami \u017ceglugi w Cie\u015bninie Ormuz. Doradzamy traderom z rynku energii zakup d\u0142ugich opcji call na rop\u0119 w celu ochrony portfeli przed nag\u0142ymi wstrz\u0105sami poda\u017cowymi na Bliskim Wschodzie. Ka\u017cda eskalacja konfliktu gospodarczego mo\u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach z \u0142atwo\u015bci\u0105 wypchn\u0105\u0107 ceny ropy powy\u017cej 90 USD.<\/p>\n
Z perspektywy technicznej nale\u017cy monitorowa\u0107, czy z\u0142oto zdo\u0142a zako\u0144czy\u0107 dzie\u0144 powy\u017cej 4 512 USD, aby utrzyma\u0107 bycze momentum. Je\u015bli cena nie utrzyma tego poziomu, bardzo prawdopodobny jest spadek w kierunku 100-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na 4 380 USD. Zalecamy traderom utrzymywanie niewielkich wielko\u015bci pozycji i stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss, podczas gdy dolar i rentowno\u015bci szukaj\u0105 stabilizacji.<\/p>\n\n\n\n