{"id":51779,"date":"2026-08-20T11:26:28","date_gmt":"2026-08-20T11:26:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/rentownosc-10-letnich-obligacji-usa-stabilizuje-sie-gdy-departament-skarbu-podwaja-dlugoterminowe-wykupy-dolar-slabnie-mimo-minutek-fed\/"},"modified":"2026-08-20T11:26:28","modified_gmt":"2026-08-20T11:26:28","slug":"rentownosc-10-letnich-obligacji-usa-stabilizuje-sie-gdy-departament-skarbu-podwaja-dlugoterminowe-wykupy-dolar-slabnie-mimo-minutek-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/rentownosc-10-letnich-obligacji-usa-stabilizuje-sie-gdy-departament-skarbu-podwaja-dlugoterminowe-wykupy-dolar-slabnie-mimo-minutek-fed\/","title":{"rendered":"Rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA stabilizuje si\u0119, gdy Departament Skarbu podwaja d\u0142ugoterminowe wykupy; dolar s\u0142abnie mimo minutek Fed"},"content":{"rendered":"

Rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA ustabilizowa\u0142a si\u0119 w czwartek, ale lekko wzros\u0142a do 4,672% po tym, jak dzie\u0144 wcze\u015bniej spad\u0142a do 4,635%, w nast\u0119pstwie gwa\u0142townego zni\u017ckowego ruchu wywo\u0142anego zaskakuj\u0105c\u0105 decyzj\u0105 Departamentu Skarbu USA. W \u015brod\u0119 resort poinformowa\u0142, \u017ce od 9 wrze\u015bnia podwoi operacje odkupu wspieraj\u0105ce p\u0142ynno\u015b\u0107 dla papier\u00f3w o terminach zapadalno\u015bci 10\u201330 lat \u2014 z 2 mld USD do co najmniej 4 mld USD na operacj\u0119. Krok ten przerwa\u0142 wcze\u015bniejszy wzrost rentowno\u015bci, kt\u00f3ry we wtorek podni\u00f3s\u0142 10-latki w okolice 4,75%, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji zbli\u017ca\u0142a si\u0119 do najwy\u017cszych poziom\u00f3w od 2007 r.<\/p>\n

Skala programu pozostaje niewielka w relacji do skali emisji oraz warto\u015bci d\u0142ugu USA pozostaj\u0105cego w obrocie, a same operacje nie s\u0105 strukturalnym skupem obligacji, poniewa\u017c w ostatecznym rozrachunku musz\u0105 zosta\u0107 sfinansowane refinansowaniem. Na rynku walutowym dolar pozostawa\u0142 s\u0142aby mimo jastrz\u0119bich minutek z posiedzenia Rezerwy Federalnej w \u015brod\u0119: indeks dolara (DXY) spad\u0142 w czwartek o 0,10% do 98,70, pog\u0142\u0119biaj\u0105c zni\u017ck\u0119 z poprzedniej sesji. Ni\u017csze rentowno\u015bci ci\u0105\u017cy\u0142y \u201ezielonemu\u201d, podobnie jak utrzymuj\u0105ce si\u0119 obawy dotycz\u0105ce polityki fiskalnej i inflacji.<\/p>\n

Implikacje zapowiedzi odkupu obligacji przez Departament Skarbu<\/h3>\n

Uwa\u017cnie obserwujemy nieoczekiwan\u0105 decyzj\u0119 Departamentu Skarbu USA o podwojeniu tygodniowych odkup\u00f3w d\u0142ugoterminowych obligacji do 4 mld USD, pocz\u0105wszy od 9 wrze\u015bnia 2026 r. Cho\u0107 ruch ten chwilowo sch\u0142odzi\u0142 rentowno\u015b\u0107 10-latek z niedawnego szczytu w pobli\u017cu 4,75% do 4,67%, dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce tego typu zastrzyki p\u0142ynno\u015bci rzadko utrzymuj\u0105 rentowno\u015bci na ni\u017cszych poziomach na sta\u0142e. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych ta kr\u00f3tkoterminowa interwencja tworzy dogodne okno do zajmowania pozycji pod ponowny wzrost zmienno\u015bci, poniewa\u017c strukturalne czynniki inflacyjne i deficyty fiskalne pozostaj\u0105 nierozwi\u0105zane.<\/p>\n

Strategie transakcyjne dla instrument\u00f3w pochodnych i walut<\/h3>\n

Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku opcji rozwa\u017cyli zakup opcji call na indeks dolara (DXY), kt\u00f3ry osun\u0105\u0142 si\u0119 w okolice 98,70. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce d\u0142ug publiczny USA przekroczy\u0142 35 bln USD, a koszty obs\u0142ugi d\u0142ugu netto poch\u0142aniaj\u0105 obecnie ponad 3% PKB, presja na wzrost d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem powr\u00f3ci. To bazowe obci\u0105\u017cenie fiskalne powinno ponownie pchn\u0105\u0107 w g\u00f3r\u0119 zar\u00f3wno rentowno\u015bci, jak i dolara, gdy pocz\u0105tkowe emocje zwi\u0105zane z programem odkupu Skarbu USA opadn\u0105.<\/p>\n

W przypadku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe preferujemy wykorzystanie strategii bear put spread na d\u0142ugoterminowych ETF-ach na obligacje skarbowe, takich jak TLT, aby uchwyci\u0107 kolejn\u0105 fal\u0119 wzrostu rentowno\u015bci. Poniewa\u017c operacja odkupu o warto\u015bci 4 mld USD jest relatywnie niewielka wobec bilion\u00f3w dolar\u00f3w d\u0142ugu USA pozostaj\u0105cego w obrocie, rentowno\u015bci obligacji s\u0105 gotowe przebi\u0107 4,80% w nadchodz\u0105cych tygodniach. Traderzy powinni wykorzysta\u0107 obecn\u0105, przej\u015bciow\u0105 stabilizacj\u0119 rentowno\u015bci, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 taniej przed gwa\u0142town\u0105 wyprzeda\u017c\u0105 na rynku obligacji.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Zwrot na Wall Street: Skarb USA podwaja odkupy d\u0142ugoterminowych obligacji do 4 mld USD, sch\u0142adzaj\u0105c 10-latki do 4,67%. Dolar s\u0142abnie, lecz rynek szykuje si\u0119 na powr\u00f3t presji rentowno\u015bci.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48733,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-51779","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t