Indyjska rupia zako\u0144czy\u0142a trzydniow\u0105 seri\u0119 spadk\u00f3w wobec dolara ameryka\u0144skiego, poniewa\u017c USD\/INR osun\u0105\u0142 si\u0119 w kierunku 95,62, pod\u0105\u017caj\u0105c za zni\u017ck\u0105 rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji o d\u0142ugim terminie zapadalno\u015bci po tym, jak Departament Skarbu USA zapowiedzia\u0142 co najmniej podwojenie skupu zwrotnego d\u0142u\u017cszych papier\u00f3w nominalnych. Indeks dolara (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu siedmiotygodniowego minimum 98,77 ustanowionego w \u015brod\u0119. Rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji skarbowych spad\u0142a o niemal 2% wzgl\u0119dem wtorkowego zamkni\u0119cia do ok. 5,18%, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich papier\u00f3w pozostawa\u0142a w okolicach 4,64% \u2014 poziom\u00f3w, kt\u00f3re ogranicza\u0142y wsparcie dla dolara i zwi\u0119ksza\u0142y popyt na waluty o wy\u017cszym profilu ryzyka.<\/p>\n
Limit buyback\u00f3w Skarbu USA ma wzrosn\u0105\u0107 z 2 mld USD na operacj\u0119 do co najmniej 4 mld USD \u2014 to dzia\u0142anie ma na celu ograniczenie koszt\u00f3w finansowania. Protok\u00f3\u0142 z posiedzenia FOMC za lipiec pokaza\u0142, \u017ce wielu decydent\u00f3w nadal dostrzega przestrze\u0144 do podwy\u017cek st\u00f3p, je\u015bli inflacja pozostanie podwy\u017cszona, cho\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 wola\u0142a zaczeka\u0107. Wyceny FedWatch sugerowa\u0142y 67% prawdopodobie\u0144stwa braku zmian st\u00f3p we wrze\u015bniu, wobec 64% we wtorek, po tym jak najnowsze dane pokaza\u0142y spadek zasob\u00f3w si\u0142y roboczej o 23 tys. oraz rewizj\u0119 w d\u00f3\u0142 czerwcowych payrolls, przy jednocze\u015bnie umiarkowanych odczytach CPI (headline i core). USD\/INR by\u0142 notowany na poziomie 95,6350, powy\u017cej 20-okresowej EMA na 95,55, przy RSI 51,72; wsparcie znajduje si\u0119 na 95,55, 95,29 i 94,83, natomiast op\u00f3r na 95,76, a nast\u0119pnie 96,00.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na okres konsolidacji pary USD\/INR, poniewa\u017c plan Departamentu Skarbu USA dotycz\u0105cy podwojenia buyback\u00f3w obligacji do 4 mld USD studzi rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe. Przy spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA do 4,64% i zej\u015bciu indeksu dolara do siedmiotygodniowego minimum 98,77, natychmiastowa presja wzrostowa na par\u0119 os\u0142ab\u0142a. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie tej przej\u015bciowej s\u0142abo\u015bci dolara, ustawiaj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe pozycje na jego spadek.<\/p>\n
Wyceny rynkowe odzwierciedlaj\u0105 obecnie 67% prawdopodobie\u0144stwa, \u017ce Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian we wrze\u015bniu, wobec 64% wcze\u015bniej w tygodniu. Zmian\u0119 t\u0119 wspieraj\u0105 oznaki sch\u0142odzenia danych z gospodarki USA, w tym redukcja si\u0142y roboczej o 23 tys. oraz rewizja w d\u00f3\u0142 czerwcowego zatrudnienia. Rekomendujemy u\u017cycie opcji o kr\u00f3tkim terminie zapadalno\u015bci, aby wykorzysta\u0107 t\u0119 przerw\u0119 w jastrz\u0119bim nastawieniu Fed przed kolejnym posiedzeniem.<\/p>\n
Nale\u017cy jednak zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107, poniewa\u017c potencja\u0142 umocnienia indyjskiej rupii jest istotnie ograniczany przez podwy\u017cszone ceny ropy naftowej \u2014 Brent jest obecnie notowany w pobli\u017cu 80 USD za bary\u0142k\u0119. Poniewa\u017c Indie importuj\u0105 ponad 80% swojego zapotrzebowania na rop\u0119, wysokie ceny surowca b\u0119d\u0105 utrzymywa\u0107 silny popyt importer\u00f3w na dolara i ogranicz\u0105 skal\u0119 umocnienia rupii. W konsekwencji odradzamy agresywne zak\u0142ady na d\u0142u\u017csze umocnienie rupii i sugerujemy utrzymywanie w\u0105skich cel\u00f3w zysku.<\/p>\n
Z technicznego punktu widzenia USD\/INR utrzymuje si\u0119 tu\u017c powy\u017cej 20-okresowej wyk\u0142adniczej \u015bredniej krocz\u0105cej na 95,55, a wska\u017anik RSI pozostaje neutralny na poziomie 51,72. Preferujemy strategie w przedziale waha\u0144, takie jak sprzeda\u017c opcji typu strangle z dolnym ograniczeniem 94,80 i g\u00f3rnym 96,00. Takie podej\u015bcie pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119, gdy para konsoliduje si\u0119 mi\u0119dzy kluczowymi poziomami wsparcia i oporu w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n