Z\u0142oto (XAU\/USD) notowa\u0142o umiarkowane spadki podczas handlu w Azji, utrzymuj\u0105c si\u0119 poni\u017cej 4500 USD po tym, jak wcze\u015bniej w czwartek dotkn\u0119\u0142o najwy\u017cszego poziomu od pocz\u0105tku czerwca. Umocnienie dolara ameryka\u0144skiego nast\u0105pi\u0142o po wcze\u015bniejszym spadku do 3-miesi\u0119cznego minimum, po jastrz\u0119bich minutkach z posiedzenia FOMC, co sprzyja\u0142o realizacji zysk\u00f3w, natomiast ni\u017csze rentowno\u015bci obligacji USA pomog\u0142y ograniczy\u0107 skal\u0119 zni\u017cki kruszcu. Protok\u00f3\u0142 z posiedzenia z 28\u201329 lipca pokaza\u0142, \u017ce przedstawiciele Rezerwy Federalnej uznali, i\u017c stopy procentowe mog\u0105 wkr\u00f3tce wymaga\u0107 podwy\u017cki, je\u015bli post\u0119p w hamowaniu inflacji nie ulegnie poprawie; ostatnie dane z lipca wskaza\u0142y na umiarkowane miesi\u0119czne wzrosty cen, jednak inflacja wci\u0105\u017c pozostaje powy\u017cej celu Fed wynosz\u0105cego 2%. Rynki nadal wyceniaj\u0105 co najmniej jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed w 2026 r., a ryzyka inflacyjne powi\u0105zane z cenami ropy \u2014 zwi\u0105zane z Bliskim Wschodem i impasem na linii USA\u2013Iran \u2014 dodatkowo wspieraj\u0105 USD.<\/p>\n
Waszyngton zwi\u0119kszy\u0142 presj\u0119 na Teheran, a prezydent Donald Trump zagrozi\u0142 \u201enajbardziej mia\u017cd\u017c\u0105c\u0105 operacj\u0105 gospodarcz\u0105\u201d oraz sankcjami wobec kraj\u00f3w pomagaj\u0105cych Iranowi omija\u0107 restrykcje, podczas gdy utrzymuje si\u0119 impas wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz i wci\u0105\u017c obecna jest premia za ryzyko wojenne. Departament Skarbu USA podj\u0105\u0142 te\u017c dzia\u0142ania wspieraj\u0105ce rynek obligacji, zapowiadaj\u0105c co najmniej podwojenie skupu zwrotnego d\u0142ugoterminowych papier\u00f3w od wrze\u015bnia, co zepchn\u0119\u0142o rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji w d\u00f3\u0142 z najwy\u017cszego poziomu od czerwca 2007 r. Z technicznego punktu widzenia XAU\/USD napotka\u0142 op\u00f3r w strefie 4510\u20134515 USD w pobli\u017cu 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) oraz zniesienia Fibonacciego 61,8%; RSI wynosi 65,17, a MACD pozostaje dodatni. Wsparcie wypada na 4404 USD, nast\u0119pnie 4295 USD i 4159 USD, natomiast po stronie wzrostowej kolejne poziomy to 4670 USD i 4869 USD.<\/p>\n
Wchodz\u0105c w ko\u0144c\u00f3wk\u0119 sierpnia 2026 r., uwa\u017camy, \u017ce traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na konsolidacj\u0119 cen z\u0142ota w przedziale waha\u0144, gdy notowania stabilizuj\u0105 si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 4500 USD. Po\u0142\u0105czenie jastrz\u0119biego nastawienia Rezerwy Federalnej oraz narastaj\u0105cych napi\u0119\u0107 geopolitycznych na Bliskim Wschodzie zapewnia solidne wsparcie dla dolara, co ogranicza kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota. Rekomendujemy rozwa\u017canie kr\u00f3tkoterminowych okazji do sprzeda\u017cy, je\u015bli z\u0142oto b\u0119dzie mia\u0142o trudno\u015bci z wybiciem kluczowej strefy oporu 4510\u20134515 USD.<\/p>\n
Z drugiej strony nie mo\u017cna ignorowa\u0107 czynnik\u00f3w wspieraj\u0105cych p\u0142yn\u0105cych z rynku d\u0142ugu, zw\u0142aszcza w kontek\u015bcie zbli\u017caj\u0105cego si\u0119 zastrzyku p\u0142ynno\u015bci ze strony Departamentu Skarbu USA. Poniewa\u017c rz\u0105d zamierza podwoi\u0107 operacje skupu zwrotnego d\u0142ugoterminowego d\u0142ugu od wrze\u015bnia, oczekujemy presji spadkowej na rentowno\u015bci, co historycznie sprzyja aktywom nieoferuj\u0105cym dochodu odsetkowego. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 budowanie d\u0142ugich pozycji przy korekcyjnych spadkach w kierunku solidnego wsparcia na 4404 USD.<\/p>\n
Najnowsze dane makroekonomiczne pokazuj\u0105, \u017ce ryzyka zwi\u0105zane z inflacj\u0105 bazow\u0105 pozostaj\u0105 uporczywe, co podtrzymuje rynkow\u0105 wycen\u0119 wysokiego prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed. Historycznie z\u0142oto sprawdza\u0142o si\u0119 jako skuteczna bezpieczna przysta\u0144 w okresach obaw o kryzys energetyczny, podobnych do obecnych napi\u0119\u0107 wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz. Sugerujemy wykorzystanie strategii opcyjnych \u2014 takich jak straddle \u2014 aby skorzysta\u0107 z oczekiwanych gwa\u0142townych waha\u0144 cen w miar\u0119 nap\u0142ywu nag\u0142\u00f3wk\u00f3w geopolitycznych oraz dzia\u0142a\u0144 Departamentu Skarbu.<\/p>\n\n\n\n