AUD\/JPY znalaz\u0142 si\u0119 pod presj\u0105 poda\u017cy po s\u0142abym raporcie z australijskiego rynku pracy, jednak ruch szybko wygas\u0142, a kurs utrzyma\u0142 si\u0119 powy\u017cej tygodniowego minimum z poprzedniego dnia. Para by\u0142a ostatnio w rejonie 112,75, przechodz\u0105c do umiarkowanych wzrost\u00f3w i przerywaj\u0105c dwudniow\u0105 seri\u0119 spadk\u00f3w. Dane ABS pokaza\u0142y, \u017ce stopa bezrobocia wzros\u0142a w lipcu do 4,5% z 4,4% miesi\u0105c wcze\u015bniej, natomiast zatrudnienie spad\u0142o o 15,8 tys. po wzro\u015bcie o 76,3 tys. w czerwcu; konsensus zak\u0142ada\u0142 wzrost o 15 tys. W po\u0142\u0105czeniu z mi\u0119kk\u0105 inflacj\u0105 CPI w II kw. dane te sk\u0142oni\u0142y rynek do ograniczenia wyceny bliskiej podwy\u017cki st\u00f3p przez RBA, co obci\u0105\u017cy\u0142o AUD.<\/p>\n
Oczekiwania na zacie\u015bnianie polityki RBA pozostawa\u0142y stonowane \u2014 implikowane przez rynek stopy procentowe sugerowa\u0142y zaledwie 12 pb podwy\u017cek w horyzoncie trzech miesi\u0119cy. Po stronie Japonii JPY os\u0142abi\u0142 si\u0119 po publikacji danych handlowych, kt\u00f3re pokaza\u0142y deficyt w wysoko\u015bci 634,5 mld jen\u00f3w w lipcu, podczas gdy obawy o \u015bcie\u017ck\u0119 fiskaln\u0105 Japonii oraz r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p procentowych wzgl\u0119dem innych g\u0142\u00f3wnych gospodarek nadal ci\u0105\u017cy\u0142y walucie. Czynniki te pomog\u0142y ograniczy\u0107 dalsze spadki AUD\/JPY, nawet po cofni\u0119ciu z 113,60 \u2014 miesi\u0119cznego maksimum.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przyj\u0119li w nadchodz\u0105cych tygodniach ostro\u017cn\u0105 strategi\u0119 \u201erange-bound\u201d dla AUD\/JPY, poniewa\u017c sprzeczne si\u0142y makroekonomiczne utrzymuj\u0105 cross pod presj\u0105 i ograniczaj\u0105 potencja\u0142 wybicia. Cho\u0107 para znalaz\u0142a przej\u015bciowe wsparcie w okolicach 112,75, rozczarowuj\u0105cy skok bezrobocia w Australii do 4,5% mocno ogranicza kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy. Uwa\u017camy, \u017ce s\u0142abe dane z rynku pracy, w po\u0142\u0105czeniu z ch\u0142odz\u0105c\u0105 inflacj\u0105, w praktyce wyceniaj\u0105 brak podwy\u017cek st\u00f3p przez Bank Rezerw Australii w najbli\u017cszym czasie.<\/p>\n
Z drugiej strony japo\u0144ski jen pozostaje fundamentalnie kruchy \u2014 ci\u0105\u017cy mu wysoki deficyt handlowy na poziomie 634,5 mld jen\u00f3w oraz utrzymuj\u0105ce si\u0119 obawy o d\u0142ug publiczny Japonii. Historycznie, gdy bilans handlowy Japonii utrzymuje si\u0119 g\u0142\u0119boko na minusie, jen ma trudno\u015bci z trwa\u0142ym odbiciem nawet w okresach podwy\u017cszonej zmienno\u015bci na rynkach globalnych. W konsekwencji oczekujemy, \u017ce szeroki dyferencja\u0142 st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy tymi gospodarkami b\u0119dzie hamowa\u0142 gwa\u0142towne za\u0142amanie crossa, utrzymuj\u0105c par\u0119 na razie powy\u017cej ostatnich tygodniowych minim\u00f3w.<\/p>\n
W obliczu takiego makroekonomicznego przeci\u0105gania liny rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnych nastawionych na handel w przedziale waha\u0144, takich jak sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych opcji call out-of-the-money w pobli\u017cu oporu 114,00. Dla inwestor\u00f3w poszukuj\u0105cych ekspozycji kierunkowej atrakcyjnym rozwi\u0105zaniem jest zakup spread\u00f3w put na AUD\/JPY, pozwalaj\u0105cy zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod ewentualne wybicie poni\u017cej 112,00. Takie nied\u017awiedzie nastawienie jest dodatkowo wspierane przez szersze globalne czynniki ryzyka, zw\u0142aszcza \u017ce s\u0142abszy popyt z Chin nadal obni\u017ca ceny kluczowych australijskich towar\u00f3w eksportowych.<\/p>\n\n\n\n