Funt zyska\u0142 w \u015brod\u0119 wobec dolara po tym, jak Departament Skarbu USA wspar\u0142 p\u0142ynno\u015b\u0107 poprzez odkup obligacji o d\u0142u\u017cszym terminie zapadalno\u015bci, po sesji, w trakcie kt\u00f3rej rentowno\u015b\u0107 ameryka\u0144skich papier\u00f3w 30-letnich dotkn\u0119\u0142a najwy\u017cszego poziomu od 2007 r. Para GBP\/USD by\u0142a notowana przy 1,3610 po osi\u0105gni\u0119ciu 1,3630 \u2014 najsilniejszego poziomu od 11 maja. Komunikat Departamentu Skarbu pom\u00f3g\u0142 zepchn\u0105\u0107 rentowno\u015bci w d\u00f3\u0142 i ci\u0105\u017cy\u0142 \u201ezielonemu\u201d, a indeks dolara ameryka\u0144skiego spada\u0142 o 0,84% do 98,80, blisko poziom\u00f3w ostatnio widzianych pod koniec maja.<\/p>\n
Rentowno\u015bci na d\u0142ugim ko\u0144cu krzywej znajdowa\u0142y si\u0119 pod presj\u0105 wzrostow\u0105 ze wzgl\u0119du na wy\u017csze od oczekiwa\u0144 oczekiwania inflacyjne powi\u0105zane z podwy\u017cszonymi cenami ropy oraz nierozwi\u0105zanym konfliktem USA\u2013Iran. Rynek przygotowywa\u0142 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c na publikacj\u0119 najnowszych minutek z posiedzenia Rezerwy Federalnej, po tym jak ostatnia decyzja zosta\u0142a podj\u0119ta przy trzech g\u0142osach odr\u0119bnych. W Wielkiej Brytanii lipcowe dane inflacyjne by\u0142y mieszane: CPI og\u00f3\u0142em wzr\u00f3s\u0142 z 2,6% do 2,9% r\/r, natomiast inflacja bazowa utrzyma\u0142a si\u0119 na 2,6% wobec oczekiwanych 2,5%. Wed\u0142ug Prime Terminal rynek pieni\u0119\u017cny wycenia\u0142 80% prawdopodobie\u0144stwa utrzymania st\u00f3p przez Bank Anglii oraz 20% szans na podwy\u017ck\u0119 o 25 pb na posiedzeniu 17 wrze\u015bnia.<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych ostro\u017cne zabezpieczanie d\u0142ugich ekspozycji na funta za pomoc\u0105 kr\u00f3tkoterminowych opcji put, poniewa\u017c para GBP\/USD zbli\u017ca si\u0119 do strefy wykupienia przy 1,3610. Cho\u0107 ostatnie odkupy obligacji skarbowych USA skutecznie zepchn\u0119\u0142y indeks dolara do 98,80, wzrost wygl\u0105da na rozci\u0105gni\u0119ty, a wska\u017anik RSI znajduje si\u0119 na poziomie 68,2. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy dzienny RSI jest tak blisko progu wykupienia 70, pary walutowe cz\u0119sto do\u015bwiadczaj\u0105 przej\u015bciowego, technicznego cofni\u0119cia.<\/p>\n
Na rynku opcji na stopy procentowe rekomendujemy pozycjonowanie pod wy\u017csz\u0105 zmienno\u015b\u0107 przed publikacj\u0105 nadchodz\u0105cych minutek Fed. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce Kevin Warsh jest nowo mianowanym przewodnicz\u0105cym Fed, a jego wzorce polityki nie s\u0105 jeszcze ugruntowane, traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie straddle na opcjach na ameryka\u0144skie obligacje skarbowe, aby uchwyci\u0107 gwa\u0142towne ruchy rentowno\u015bci. Jest to szczeg\u00f3lnie istotne, poniewa\u017c na ostatnim posiedzeniu trzech szef\u00f3w regionalnych oddzia\u0142\u00f3w Fed zg\u0142osi\u0142o zdania odr\u0119bne, co sugeruje g\u0142\u0119bokie podzia\u0142y wewn\u0119trzne co do kierunku st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c wykorzystanie opcji call na instrumenty pochodne na rop\u0119 naftow\u0105 do zabezpieczenia przed ponownym wzrostem ryzyka inflacyjnego, poniewa\u017c napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie nadal zagra\u017caj\u0105 globalnym dostawom energii. Ostatnie dane z rynku energii pokazuj\u0105, \u017ce Brent waha si\u0119 w pobli\u017cu podwy\u017cszonych poziom\u00f3w z powodu utrzymuj\u0105cych si\u0119 tar\u0107 USA\u2013Iran, co podtrzymuje wysokie d\u0142ugoterminowe oczekiwania inflacyjne. Je\u015bli napi\u0119cia geopolityczne eskaluj\u0105, ceny energii mog\u0105 szybko wystrzeli\u0107, podbijaj\u0105c rentowno\u015bci obligacji i odwracaj\u0105c efekty ostatniej interwencji Departamentu Skarbu.<\/p>\n
Na koniec traderzy powinni stara\u0107 si\u0119 wykorzysta\u0107 potencjalne b\u0142\u0119dne wyceny na rynku swap\u00f3w stopy procentowej w funcie przed posiedzeniem Banku Anglii 17 wrze\u015bnia. Obecnie rynek pieni\u0119\u017cny wycenia 80% szans na brak zmian i tylko 20% na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, jednak niespodziewany wzrost brytyjskiej inflacji bazowej do 2,6% r\/r sugeruje, \u017ce presja inflacyjna pozostaje uporczywa. Uwa\u017camy, \u017ce kontrakty terminowe na kr\u00f3tkoterminowe stopy w funcie oferuj\u0105 atrakcyjny profil zysku do ryzyka, je\u015bli bank centralny b\u0119dzie zmuszony przyj\u0105\u0107 bardziej jastrz\u0119bie nastawienie, ni\u017c obecnie zak\u0142ada rynek.<\/p>\n\n\n\n