Frank szwajcarski umocni\u0142 si\u0119 w \u015brod\u0119, gdy dolar ameryka\u0144ski os\u0142ab\u0142 wobec g\u0142\u00f3wnych walut w oczekiwaniu na publikacj\u0119 protoko\u0142u z lipcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Kurs USD\/CHF zni\u017ckowa\u0142 w kierunku 0,8100 z 0,8130 we wtorek, cho\u0107 pozostawa\u0142 powy\u017cej sierpniowego do\u0142ka w okolicach 0,8040. W trakcie sesji europejskiej zmienno\u015b\u0107 by\u0142a ograniczona, a lekko \u201erisk-off\u201d ton wynika\u0142 z niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 konfliktu na Bliskim Wschodzie; wzrost cen ropy dodatkowo ogranicza\u0142 skal\u0119 spadku dolara.<\/p>\n
Protok\u00f3\u0142 zostanie opublikowany w trakcie sesji w USA i jest nast\u0119pstwem posiedzenia, na kt\u00f3rym Rezerwa Federalna utrzyma\u0142a stopy procentowe, przy podzielonym komitecie i ograniczonych wskaz\u00f3wkach dotycz\u0105cych przysz\u0142ej \u015bcie\u017cki polityki. FOMC odbywa 8 posiedze\u0144 rocznie, aby oceni\u0107 warunki gospodarcze i finansowe, ustali\u0107 nastawienie polityki pieni\u0119\u017cnej oraz oceni\u0107 ryzyka dla d\u0142ugoterminowych cel\u00f3w stabilno\u015bci cen i zr\u00f3wnowa\u017conego wzrostu. Protok\u00f3\u0142 publikuje Rada Gubernator\u00f3w oko\u0142o trzy tygodnie po decyzji, a rynki analizuj\u0105 go pod k\u0105tem rozk\u0142adu g\u0142os\u00f3w i sygna\u0142\u00f3w polityki; reakcje bywaj\u0105 op\u00f3\u017anione, poniewa\u017c tre\u015b\u0107 nie jest dystrybuowana do redakcji przed publikacj\u0105.<\/p>\n
Obserwujemy, \u017ce para USD\/CHF utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu kluczowego poziomu 0,8100, co odzwierciedla umiarkowane umocnienie franka szwajcarskiego. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce notowania pozostaj\u0105 tu\u017c powy\u017cej sierpniowego minimum 0,8040, uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalne strategie wybicia. Zalecamy uwa\u017cne monitorowanie tego poziomu wsparcia, poniewa\u017c jego prze\u0142amanie mo\u017ce uruchomi\u0107 dalszy impet spadkowy w kierunku wieloletnich minim\u00f3w.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z dzisiejsz\u0105 publikacj\u0105 protoko\u0142u z lipcowego posiedzenia FOMC oczekujemy gwa\u0142townego wzrostu zmienno\u015bci rynkowej. Historycznie, gdy Fed nie daje rynkowi jasnych wskaz\u00f3wek co do przysz\u0142ej polityki, reakcja po protokole mo\u017ce by\u0107 op\u00f3\u017aniona, ale bardzo dynamiczna. Traderzy opcji FX powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup strategii straddle, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego rozszerzenia zmienno\u015bci \u2013 niezale\u017cnie od ostatecznego kierunku ruchu.<\/p>\n
Cho\u0107 napi\u0119cia geopolityczne zwykle wspieraj\u0105 aktywa typu safe haven, defensywny charakter franka zosta\u0142 os\u0142abiony przez gro\u017ab\u0119 interwencji ze strony Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) oraz niskie stopy procentowe. Obecnie stopa SNB pozostaje zakotwiczona na poziomie 1,00%, oferuj\u0105c niewielk\u0105 rentowno\u015b\u0107 w por\u00f3wnaniu z USA. Uwa\u017camy, \u017ce ta r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych b\u0119dzie ogranicza\u0107 d\u0142ugoterminowe zyski franka, przez co wzrosty CHF mog\u0105 stanowi\u0107 dogodne okazje do zakupu opcji call na USD\/CHF.<\/p>\n
Tymczasem dolar ameryka\u0144ski zyskuje niewielkie wsparcie dzi\u0119ki rosn\u0105cym cenom ropy, mimo \u017ce inwestorzy wyceniaj\u0105 przysz\u0142e obni\u017cki st\u00f3p Fed. Ostatnie dane makro wskazuj\u0105 na sch\u0142adzanie inflacji w USA w kierunku 2,5%, co utrzymuje Fed na \u015bcie\u017cce stopniowego \u0142agodzenia, ale pozostawia przestrze\u0144 na jastrz\u0119bie zaskoczenia. Sugerujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD jako zabezpieczenia przed ewentualnie bardziej agresywnym tonem, kt\u00f3ry mo\u017ce wybrzmie\u0107 w dzisiejszym protokole.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy koncentrowanie si\u0119 na strategiach handlu w przedziale 0,8040\u20130,8200, o ile nie wy\u0142oni si\u0119 wyra\u017any trend. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzystywa\u0107 strategi\u0119 iron condor do inkasa premii w okresach st\u0142umionej zmienno\u015bci. Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 elastyczno\u015b\u0107, poniewa\u017c ka\u017cda nag\u0142a zmiana w konflikcie na Bliskim Wschodzie mo\u017ce szybko zmieni\u0107 dynamik\u0119 na rynku walutowym.<\/p>\n\n\n\n