Indyjska rupia pozostawa\u0142a pod presj\u0105 wobec dolara ameryka\u0144skiego, a USD\/INR znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu dwutygodniowego do\u0142ka w okolicach 95,75 i ostatnio notowany by\u0142 na poziomie 95,76. Presja utrzymywa\u0142a si\u0119, poniewa\u017c ceny ropy pozostawa\u0142y podwy\u017cszone, a mi\u0119dzy Waszyngtonem a Teheranem nie toczy\u0142y si\u0119 rozmowy w sprawie ponownego otwarcia Cie\u015bniny Ormuz, kt\u00f3r\u0105 transportowane jest niemal jedna pi\u0105ta globalnych dostaw energii. We wczesnym handlu kontrakt MCX Crude Oil z wyga\u015bni\u0119ciem 19 sierpnia wzr\u00f3s\u0142 o 0,6% do ok. 8 130 rupii i utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu trzytygodniowego szczytu 8 170 rupii ustanowionego we wtorek \u2014 t\u0142o, kt\u00f3re zwykle ci\u0105\u017cy walutom kraj\u00f3w uzale\u017cnionych od importu.<\/p>\n
Indyjski bank centralny (RBI) poinformowa\u0142, \u017ce zamknie swoj\u0105 preferencyjn\u0105 lini\u0119 swap\u00f3w walutowych dla depozyt\u00f3w FCNR(B) 31 sierpnia, czyli o miesi\u0105c wcze\u015bniej ni\u017c planowano, po tym jak banki pozyska\u0142y w ramach tego instrumentu 52,3 mld USD depozyt\u00f3w wed\u0142ug stanu na 13 sierpnia. Uwaga rynku koncentrowa\u0142a si\u0119 tak\u017ce na aktywno\u015bci RBI na rynkach spot i NDF. Od strony technicznej USD\/INR utrzyma\u0142 si\u0119 powy\u017cej 20-okresowej EMA w okolicy 95,58 oraz poziomu zniesienia Fibonacciego 38,2% na 95,63, a RSI oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 54; poziomy oporu wypada\u0142y przy 95,87 i 96,12, nast\u0119pnie 96,46 i 96,90, podczas gdy wsparcia wskazano na 95,63, 95,58 oraz 95,33.<\/p>\n
Rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowanie si\u0119 pod umocnienie dolara ameryka\u0144skiego wobec indyjskiej rupii w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c napi\u0119cia geopolityczne utrzymuj\u0105 ceny ropy na wysokich poziomach. Przy imporcie przez Indie ponad 85% zapotrzebowania na rop\u0119, utrzymuj\u0105cy si\u0119 skok globalnych koszt\u00f3w energii historycznie spycha\u0142 rupi\u0119 do nowych minim\u00f3w. Zalecamy zakup opcji call na USD\/INR z celami na poziomach oporu 96,12 i 96,46, zw\u0142aszcza \u017ce para zbudowa\u0142a silne wsparcie techniczne powy\u017cej 95,58.<\/p>\n
Rynek ropy pozostaje wyj\u0105tkowo zmienny, poniewa\u017c impas wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz, przez kt\u00f3r\u0105 przep\u0142ywa ok. 20% globalnej konsumpcji p\u0142ynnych paliw ropopochodnych, nie wykazuje oznak \u0142agodnienia. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na kontraktach MCX na rop\u0119, aby partycypowa\u0107 w dalszych wzrostach przy ograniczeniu ryzyka spadkowego w pobli\u017cu obecnego poziomu ok. 8 130 rupii. Historycznie, podczas podobnych geopolitycznych \u201ew\u0105skich garde\u0142\u201d, jak zak\u0142\u00f3cenia \u017ceglugi w 2019 r., premie za ryzyko na ropie ros\u0142y o 10\u201315% w ci\u0105gu kilku tygodni \u2014 schemat, kt\u00f3ry mo\u017ce si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107.<\/p>\n
Nag\u0142a decyzja RBI o zamkni\u0119ciu preferencyjnego okna swap\u00f3w dolarowych 31 sierpnia najprawdopodobniej zmieni kr\u00f3tkoterminow\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 rupii. Poniewa\u017c krajowe banki przyci\u0105gn\u0119\u0142y za po\u015brednictwem tego instrumentu ponad 52 mld USD, wcze\u015bniejsze zamkni\u0119cie oznacza, \u017ce obserwowany ostatnio silny zastrzyk p\u0142ynno\u015bci wkr\u00f3tce wyga\u015bnie. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost kr\u00f3tkoterminowych stawek rynku pieni\u0119\u017cnego we wrze\u015bniu poprzez zaj\u0119cie pozycji p\u0142ac\u0105cych w overnight indexed swaps (OIS).<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c obserwowa\u0107 mo\u017cliwo\u015b\u0107 silnych interwencji bank\u00f3w pa\u0144stwowych, poniewa\u017c bank centralny historycznie wydawa\u0142 miliardy dolar\u00f3w na ochron\u0119 waluty. Indyjskie rezerwy walutowe, utrzymuj\u0105ce si\u0119 na solidnym poziomie powy\u017cej 670 mld USD, daj\u0105 decydentom znaczn\u0105 \u201eamunicj\u0119\u201d do obrony rupii przed niekontrolowan\u0105 deprecjacj\u0105 powy\u017cej 96,00. W konsekwencji powinni\u015bmy unika\u0107 nieubezpieczonych d\u0142ugich pozycji w kontraktach futures na USD\/INR i zamiast tego preferowa\u0107 strategie opcyjne o ograniczonym ryzyku, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi zwrotami wywo\u0142anymi dzia\u0142aniami banku centralnego.<\/p>\n\n\n\n