NZD\/USD spad\u0142 we wtorek o 0,38%, handluj\u0105c w pobli\u017cu 0,5880, pod presj\u0105 s\u0142abszego sentymentu do ryzyka, gdy napi\u0119cia mi\u0119dzy Stanami Zjednoczonymi a Iranem wspiera\u0142y popyt na dolara ameryka\u0144skiego. Ruch ten nast\u0105pi\u0142 mimo os\u0142abienia oczekiwa\u0144 na dalsze zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej w USA po s\u0142abszych lipcowych danych z rynku pracy (Nonfarm Payrolls) oraz umiarkowanej inflacji. Rynki, wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch, wyceniaj\u0105 obecnie 35% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 na najbli\u017cszym posiedzeniu, wobec 47% miesi\u0105c wcze\u015bniej, a uwaga przenosi si\u0119 na publikacj\u0119 protoko\u0142u z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w \u015brod\u0119.<\/p>\n
Dolar nowozelandzki znalaz\u0142 pewne wsparcie w oczekiwaniach, \u017ce Reserve Bank of New Zealand m\u00f3g\u0142by podnie\u015b\u0107 stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej o 25 pb w przysz\u0142ym miesi\u0105cu, podczas gdy popyt zagraniczny na d\u0142ug skarbowy pozostawa\u0142 solidny. Inwestorzy zagraniczni posiadali 58,9% nowozelandzkich obligacji rz\u0105dowych w lipcu 2026 r., wobec 57,7% w czerwcu, a warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w w r\u0119kach nierezydent\u00f3w wzros\u0142a do 122,47 mld NZD z 115,53 mld NZD, podczas gdy nierezydenckie pozycje repo spad\u0142y do 11,02 mld NZD z 11,09 mld NZD. Wska\u017aniki inflacyjne pokaza\u0142y Selected Price Index na poziomie 3,5% r\/r w lipcu wobec 4,9% w czerwcu; po wy\u0142\u0105czeniu benzyny i oleju nap\u0119dowego wyni\u00f3s\u0142 2,2% wobec 2,8%, natomiast wzrost bazowej sprzeda\u017cy kartowej przyspieszy\u0142 do 3,5% r\/r z 0,4%, a sprzeda\u017c og\u00f3\u0142em wzros\u0142a do 3,5% z 1,3%.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, gdy NZD\/USD utrzymuje si\u0119 w okolicach 0,5880 w otoczeniu narastaj\u0105cych napi\u0119\u0107 na linii USA\u2013Iran. Historycznie geopolityczne impasy w Cie\u015bninie Ormuz, takie jak zak\u0142\u00f3cenia \u017ceglugi w 2019 r., prowadzi\u0142y do wzrostu indeksu dolara (US Dollar Index) o ponad 2% w ci\u0105gu kilku tygodni, gdy inwestorzy poszukiwali bezpiecznych przystani. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na NZD mo\u017ce by\u0107 skutecznym sposobem zabezpieczenia przed dalszym ryzykiem spadkowym wynikaj\u0105cym z eskalacji tych napi\u0119\u0107.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 nadchodz\u0105cy protok\u00f3\u0142 FOMC, zw\u0142aszcza \u017ce rynek wycenia obecnie jedynie 35% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed. Je\u015bli protok\u00f3\u0142 potwierdzi bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie w reakcji na s\u0142abe lipcowe dane NFP, wzrostowa dynamika dolara mo\u017ce szybko wygasn\u0105\u0107. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, buduj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe strategie typu straddle na USD, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych ruchach w dowolnym kierunku.<\/p>\n
W Nowej Zelandii uwa\u017camy, \u017ce rynek przecenia prawdopodobie\u0144stwo kolejnych podwy\u017cek st\u00f3p przez Reserve Bank of New Zealand. Cho\u0107 inwestorzy zagraniczni posiadaj\u0105 znacz\u0105ce 58,9% nowozelandzkiego d\u0142ugu rz\u0105dowego, lokalne presje inflacyjne wyra\u017anie wygasaj\u0105. W zwi\u0105zku ze spadkiem miesi\u0119cznego Selected Price Index do 3,5% w lipcu z 4,9% w czerwcu, rekomendujemy wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej do zaj\u0119cia pozycji pod potencjaln\u0105 pauz\u0119 banku centralnego.<\/p>\n
Cho\u0107 nominalna sprzeda\u017c detaliczna mierzona transakcjami kartowymi w Nowej Zelandii wzros\u0142a w lipcu o 3,5%, realne wydatki konsument\u00f3w pozostaj\u0105 stagnacyjne po uwzgl\u0119dnieniu inflacji. S\u0142aby popyt krajowy dodatkowo wspiera nasz\u0105 tez\u0119, \u017ce bank centralny nie b\u0119dzie w stanie sprosta\u0107 jastrz\u0119bim oczekiwaniom rynku na wrze\u015bniowym posiedzeniu. Pozycjonowanie pod zaw\u0119\u017cenie r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a Now\u0105 Zelandi\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach oferuje bardzo korzystny profil ryzyka do potencjalnej stopy zwrotu.<\/p>\n\n\n\n