Niska zmienno\u015b\u0107 utrzymuje franka szwajcarskiego (CHF) i jena japo\u0144skiego (JPY) w centrum uwagi jako waluty finansuj\u0105ce, przy czym frank zyskuje na znaczeniu jako spos\u00f3b na ograniczenie ekspozycji na potencjaln\u0105 interwencj\u0119 wspieraj\u0105c\u0105 zakup jena. Zmiana odzwierciedla preferencj\u0119 dla ta\u0144szego finansowania we franku, a jednocze\u015bnie ch\u0119\u0107 unikni\u0119cia nag\u0142ych ruch\u00f3w powi\u0105zanych z dzia\u0142aniami politycznymi Tokio i Waszyngtonu. Ten uk\u0142ad wspiera tak\u017ce koncepcj\u0119 wykorzystywania kr\u00f3tkich pozycji na CHF\/JPY do wyra\u017cenia \u201ecarry-dodatniego\u201d pogl\u0105du na jena, bior\u0105c pod uwag\u0119 podobne cechy inwestycyjne obu walut.<\/p>\n
W przypadku EUR\/CHF ruch w kierunku 0,95 jest przedstawiany jako zale\u017cny od wy\u017cszych cen ropy oraz szerokiego wzrostu st\u00f3p procentowych. Na tym tle zakotwiczona polityka zerowych st\u00f3p procentowych Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) jest wskazywana jako czynnik, kt\u00f3ry m\u00f3g\u0142by sprawi\u0107, \u017ce frank b\u0119dzie pozostawa\u0142 w tyle. Tekst dodaje, \u017ce zosta\u0142 przygotowany z pomoc\u0105 narz\u0119dzia sztucznej inteligencji i zweryfikowany przez redaktora.<\/p>\n
Oczekujemy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach traderzy instrument\u00f3w pochodnych b\u0119d\u0105 przesuwa\u0107 strategie finansowania z jena japo\u0144skiego na franka szwajcarskiego, aby unikn\u0105\u0107 nag\u0142ych zak\u0142\u00f3ce\u0144 regulacyjnych. Cho\u0107 Tokio wielokrotnie interweniowa\u0142o, by wspiera\u0107 jena poprzez masowe interwencje walutowe, frank szwajcarski oferuje znacznie stabilniejsz\u0105 alternatyw\u0119 dla taniego finansowania. Wykorzystuj\u0105c CHF jako walut\u0119 finansuj\u0105c\u0105, mo\u017cemy przechwytywa\u0107 stabilne r\u00f3\u017cnice rentowno\u015bci bez ryzyka nag\u0142ych odwr\u00f3ce\u0144 na rynku wywo\u0142anych dzia\u0142aniami banku centralnego.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w poszukuj\u0105cych \u201ecarry-dodatniego\u201d sposobu na postawienie na umocnienie jena rekomendujemy zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji na CHF\/JPY przy u\u017cyciu opcji lub kontrakt\u00f3w forward. Przy utrzymywaniu przez Bank Japonii stopy referencyjnej na poziomie ok. 0,25%\u20130,50% oraz przy zakotwiczonej stopie polityki pieni\u0119\u017cnej SNB, spread rentowno\u015bci pozostaje wysoce przewidywalny. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy obie waluty pe\u0142ni\u0105 rol\u0119 bezpiecznych przystani, kr\u00f3tkie pozycje na CHF\/JPY ograniczaj\u0105 ryzyko spadkowe, jednocze\u015bnie pozwalaj\u0105c korzysta\u0107 z gro\u017aby interwencji Tokio.<\/p>\n
Tymczasem nale\u017cy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 EUR\/CHF, poniewa\u017c ruch w kierunku poziomu 0,9500 najprawdopodobniej b\u0119dzie wymaga\u0142 ponownego o\u017cywienia na rynkach energii. Obecne dane wskazuj\u0105, \u017ce ropa Brent oscyluje w rejonie 75\u201380 USD za bary\u0142k\u0119, jednak do dalszego os\u0142abienia franka potrzebny jest powr\u00f3t cen do wy\u017cszych poziom\u00f3w w po\u0142\u0105czeniu ze wzrostem globalnych rentowno\u015bci obligacji. Je\u015bli te czynniki makro si\u0119 zgraj\u0105, doradzamy zakup opcji call na EUR\/CHF, aby skorzysta\u0107 z wybicia w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n\n\n\n