EUR\/CAD handlowano w poniedzia\u0142ek w okolicach 1,6070, o 0,11% wy\u017cej, utrzymuj\u0105c mocniejszy ton nawet po szybszym od prognoz odczycie inflacji w Kanadzie, kt\u00f3ry nieco wspar\u0142 dolara kanadyjskiego. Kanadyjski CPI wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 3% r\/r wobec 2,8% w czerwcu, a ceny zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o 0,5% m\/m. Bazowa miara Banku Kanady wzros\u0142a do 2,3% r\/r oraz 0,2% m\/m, a inne preferowane wska\u017aniki tak\u017ce si\u0119 umocni\u0142y: CPI Common podni\u00f3s\u0142 si\u0119 do 2,7% z 2,6%, CPI Trimmed do 1,9% z 1,8%, a CPI Median do 2% z 1,9%. Wzrost wska\u017anika headline nap\u0119dza\u0142y benzyna i wycieczki, natomiast wolniejsza inflacja \u017cywno\u015bci kupowanej w sklepach ogranicza\u0142a skal\u0119 ruchu.<\/p>\n
Dalsze umocnienie dolara kanadyjskiego by\u0142o ograniczone, poniewa\u017c euro zyska\u0142o wsparcie dzi\u0119ki oczekiwaniom, \u017ce EBC mo\u017ce jeszcze bardziej zacie\u015bnia\u0107 polityk\u0119, przy inflacji wci\u0105\u017c powy\u017cej celu 2%. PKB strefy euro wr\u00f3ci\u0142 do wzrostu w II kwartale po wcze\u015bniejszej stagnacji, a zatrudnienie nadal ros\u0142o w umiarkowanym tempie, co utrzymuje w grze podwy\u017ck\u0119 o 25 pb we wrze\u015bniu. Nordea oczekuje jeszcze trzech podwy\u017cek po 25 pb do poziomu 3% stopy depozytowej, ale obecnie zak\u0142ada ruchy kwartalne we wrze\u015bniu, grudniu i marcu 2027 r., wskazuj\u0105c na rozstrzygni\u0119cia geopolityczne jako czynnik mog\u0105cy przechyli\u0107 szal\u0119. Bank ten oczekuje te\u017c wzrostu d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci obligacji w warunkach du\u017cej poda\u017cy, redukcji bilansu Eurosystemu oraz wy\u017cszych premii za ryzyko inflacyjne.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach koncentrowali si\u0119 na kupnie opcji call na EUR\/CAD, poniewa\u017c para utrzymuje pozytywne nastawienie w rejonie 1,6070. Mimo \u017ce lipcowa inflacja w Kanadzie niespodziewanie wzros\u0142a do 3% r\/r, momentum euro pozostaje wyj\u0105tkowo odporne. Ta utrzymuj\u0105ca si\u0119 si\u0142a wynika z dodatniego wzrostu gospodarczego w strefie euro oraz silnych oczekiwa\u0144 podwy\u017cki st\u00f3p procentowych o 25 pb przez Europejski Bank Centralny ju\u017c we wrze\u015bniu.<\/p>\n
Historycznie, gdy EUR\/CAD utrzymuje wybicie powy\u017cej poziomu 1,6000 przy wsparciu rozbie\u017cnych kierunk\u00f3w polityki bank\u00f3w centralnych, cz\u0119sto ro\u015bnie w kierunku 1,6300. Obecnie miesi\u0119czna implikowana zmienno\u015b\u0107 dla tej pary utrzymuje si\u0119 blisko stabilnych 7,1%, co czyni strategie d\u0142ugich opcji relatywnie atrakcyjnymi kosztowo. Dodatkowo, solidne dane o zatrudnieniu w strefie euro sugeruj\u0105, \u017ce fundamenty europejskiej gospodarki mog\u0105 wspiera\u0107 wy\u017csze stopy procentowe przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n
Rekomendujemy zastosowanie strategii bull call spread z celami na strike\u2019ach 1,6150 oraz 1,6300, aby skorzysta\u0107 z tego trendu przy jednoczesnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka. Takie podej\u015bcie chroni nas, je\u015bli rosn\u0105ca inflacja bazowa w Kanadzie \u2013 obecnie 2,3% \u2013 wywo\u0142a nag\u0142e umocnienie CAD. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce \u015bcie\u017cka podwy\u017cek EBC ma \u2013 wed\u0142ug oczekiwa\u0144 \u2013 rozci\u0105ga\u0107 si\u0119 a\u017c do marca 2027 r., uwa\u017camy, \u017ce trend wzrostowy ma jeszcze sporo przestrzeni do kontynuacji.<\/p>\n\n\n\n