Rupia ustabilizowa\u0142a si\u0119 w poniedzia\u0142ek po dw\u00f3ch sesjach spadk\u00f3w, a USD\/INR handlowano w pobli\u017cu 95,60. Uwaga rynku przenios\u0142a si\u0119 na decyzj\u0119 RBI o zako\u0144czeniu programu swap\u00f3w walutowych dla depozyt\u00f3w FCNR o miesi\u0105c wcze\u015bniej; towarzysz\u0105ce temu dane pokaza\u0142y, \u017ce dzia\u0142ania polityczne \u2014 w tym okno swapowe \u2014 przyci\u0105gn\u0119\u0142y \u0142\u0105cznie niemal 57 mld USD. Rynek oczekuje w tym tygodniu ruchu pary w przedziale 95,00\u201395,50, przy czym pozycjonowanie b\u0119dzie kszta\u0142towane przez popyt zagraniczny przed zamkni\u0119ciem programu 31 sierpnia, a tak\u017ce przez przep\u0142ywy w portfelach inwestor\u00f3w zagranicznych i rutynowe zabezpieczenia. W centrum uwagi s\u0105 r\u00f3wnie\u017c protoko\u0142y z sierpniowego posiedzenia RBI, na kt\u00f3rym stopy pozostawiono bez zmian, podczas gdy lipcowy CPI wzr\u00f3s\u0142 do 4,45% r\/r z 4,38%.<\/p>\n\n
Dolar os\u0142ab\u0142 po s\u0142abszych danych z USA. Sprzeda\u017c detaliczna spad\u0142a w lipcu o 0,6% m\/m po wzro\u015bcie o 0,2% w czerwcu, wobec rynkowego konsensusu zak\u0142adaj\u0105cego wzrost o 0,1%; dynamika roczna obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 5,0% z 6,8%. Wyceny CME FedWatch wskazuj\u0105, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p Fed w przysz\u0142ym miesi\u0105cu wynosi 33,1%, wobec 44% tydzie\u0144 temu, po \u0142agodniejszych odczytach CPI, PPI i sprzeda\u017cy detalicznej. Na wykresach USD\/INR pozostaje w rosn\u0105cym kanale i powy\u017cej 9-okresowej EMA na 95,4418 oraz 50-okresowej EMA na 95,3913; 14-dniowy RSI wynosi 49,2, a indeks FXS Fed Sentiment kszta\u0142tuje si\u0119 w okolicach 134,6.<\/p>\n\n
Sugerujemy, by traderzy na instrumentach pochodnych przygotowali si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci na USD\/INR w miar\u0119, jak Reserve Bank of India b\u0119dzie wygasza\u0107 program swap\u00f3w dla depozyt\u00f3w FCNR do 31 sierpnia. To przedterminowe zako\u0144czenie narz\u0119dzia, kt\u00f3re skutecznie przyci\u0105gn\u0119\u0142o prawie 57 mld USD, z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem wywrze presj\u0119 na rupi\u0119, potencjalnie wynosz\u0105c par\u0119 wyra\u017anie powy\u017cej obecnego poziomu 95,60 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Historycznie, gdy RBI zarz\u0105dza\u0142 zapadalno\u015bci\u0105 podobnie du\u017cych nap\u0142yw\u00f3w swapowych \u2014 jak w programie na 34 mld USD w 2016 r. \u2014 premie terminowe gwa\u0142townie si\u0119 waha\u0142y, oferuj\u0105c atrakcyjne okazje dla trader\u00f3w swapowych.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie obserwujemy wska\u017aniki techniczne, kt\u00f3re pokazuj\u0105, \u017ce USD\/INR utrzymuje konstruktywny bias w rosn\u0105cym kanale powy\u017cej 9-okresowej EMA na 95,44. Cho\u0107 14-dniowy RSI na poziomie 49,2 sugeruje obecnie zr\u00f3wnowa\u017cony impet, ka\u017cde cofni\u0119cie w kierunku prognozowanej strefy wsparcia 95,00\u201395,50 stanowi atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 zakupow\u0105. Rekomendujemy akumulowanie d\u0142ugich opcji call na USD\/INR przy kr\u00f3tkoterminowych spadkach, aby wykorzysta\u0107 docelowe wybicie w g\u00f3r\u0119 wraz z zamkni\u0119ciem programu depozytowego.<\/p>\n\n
S\u0142absze dane makro z USA \u2014 w tym 0,6% spadek sprzeda\u017cy detalicznej m\/m w lipcu \u2014 tymczasowo ograniczy\u0142y si\u0142\u0119 dolara, jednak oczekujemy, \u017ce ten efekt b\u0119dzie kr\u00f3tkotrwa\u0142y. Jednocze\u015bnie krajowa inflacja w Indiach, rosn\u0105ca do 4,45% w lipcu, sprawia, \u017ce RBI utrzyma pauz\u0119, co ogranicza szanse na znacz\u0105ce umocnienie rupii. Z tych powod\u00f3w odradzamy zajmowanie agresywnych pozycji kr\u00f3tkich na dolarze.<\/p>\n\n
W najbli\u017cszym terminie spodziewamy si\u0119 wzmo\u017conej aktywno\u015bci klient\u00f3w zagranicznych, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 zabezpiecza\u0107 depozyty FX przed deadlinem 31 sierpnia, co uruchomi poszarpan\u0105, intradayow\u0105 akcj\u0119 cenow\u0105. Traderzy powinni wykorzystywa\u0107 strategie na konsolidacj\u0119 w przedziale \u2014 takie jak kr\u00f3tkie straddle lub iron condor \u2014 by skorzysta\u0107 z obecnej konsolidacji 95,00\u201395,50, a nast\u0119pnie przej\u015b\u0107 do jednoznacznie byczych pozycji w USD. Utrzymywanie ciasnych stop-loss\u00f3w tu\u017c poni\u017cej 50-okresowej EMA na 95,39 pozwoli ochroni\u0107 portfele przed nieoczekiwanymi zwrotami, gdy RBI opublikuje protoko\u0142y z posiedzenia.<\/p>\n\n\n\n