Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) utrzyma\u0142 si\u0119 w pi\u0105tek poni\u017cej 100,00 po czwartym z rz\u0119du s\u0142abym odczycie danych z USA. Wst\u0119pny indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan za sierpie\u0144 spad\u0142 do 51 z 55,2, wyra\u017anie poni\u017cej prognoz, wpisuj\u0105c si\u0119 w seri\u0119 ch\u0142odniejszej inflacji oraz s\u0142abego raportu o sprzeda\u017cy detalicznej. Wycena wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed dalej si\u0119 cofa, a przy braku danych najwy\u017cszej rangi z USA w przysz\u0142ym tygodniu uwaga przesuwa si\u0119 na \u015brodowe protoko\u0142y z lipcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), kt\u00f3re mog\u0105 rzuci\u0107 \u015bwiat\u0142o na \u201ejastrz\u0119bi\u201d podzia\u0142 w\u015br\u00f3d decydent\u00f3w. Za granic\u0105 kalendarz w Wielkiej Brytanii jest napi\u0119ty: dane z rynku pracy we wtorek, inflacja w \u015brod\u0119 i sprzeda\u017c detaliczna w pi\u0105tek, natomiast w Japonii w niedziel\u0119 zostanie opublikowany PKB za II kwarta\u0142. Dane o aktywno\u015bci w Chinach za lipiec nap\u0142yn\u0105 w poniedzia\u0142ek, w czwartek decyzja Ludowego Banku Chin (PBoC) w sprawie st\u00f3p, a tydzie\u0144 domkn\u0105 w pi\u0105tek wst\u0119pne PMI.<\/p>\n\n
Na rynku FX para EUR\/USD zako\u0144czy\u0142a tydzie\u0144 w g\u00f3rnych rejonach 1,1500, na najwy\u017cszych poziomach od dw\u00f3ch miesi\u0119cy, przy czym we wtorek poznamy niemiecki indeks ZEW, a g\u0142\u00f3wnym testem w pi\u0105tek b\u0119d\u0105 wst\u0119pne PMI dla strefy euro. GBP\/USD zamkn\u0105\u0142 si\u0119 w okolicach 1,3560; oczekuje si\u0119, \u017ce CPI wzro\u015bnie w kierunku 3%. USD\/JPY utrzyma\u0142 si\u0119 w dolnych rejonach 159,00, a japo\u0144ski PKB ma wynie\u015b\u0107 0,5% k\/k. AUD\/USD handlowano w pobli\u017cu 0,7080, przy czym w centrum uwagi b\u0119d\u0105 czwartkowe dane z rynku pracy w Australii oraz wydarzenia z Chin. WTI zako\u0144czy\u0142a dzie\u0144 w dolnych 80 USD za bary\u0142k\u0119, a z\u0142oto ustabilizowa\u0142o si\u0119 w pobli\u017cu 4 380 USD, domykaj\u0105c w rejonie 4 400 USD.<\/p>\n\n—\n\n
Spadek indeksu dolara poni\u017cej kluczowego progu 100,00, w \u015blad za os\u0142abieniem nastroj\u00f3w konsument\u00f3w do 51, sugeruje utrzymanie presji spadkowej na \u201ezielonego\u201d. Historycznie zej\u015bcie poni\u017cej 100 pkt. uruchamia zlecenia w ramach zautomatyzowanych program\u00f3w sprzeda\u017cy, co czyni opcje call na EUR\/USD szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi w kontek\u015bcie ruchu w stron\u0119 1,1600. Rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na EUR\/USD przed \u015brodowymi protoko\u0142ami FOMC, aby skorzysta\u0107 z ewentualnego dalszego odwrotu od wyceny podwy\u017cek st\u00f3p Fed.<\/p>\n\n
Funt brytyjski testuje obecnie trzymiesi\u0119czne maksima w okolicach 1,3560 i widzimy du\u017cy potencja\u0142 dla strategii wybiciowych z u\u017cyciem straddle na GBP\/USD. Przy prognozowanym wzro\u015bcie inflacji w Wielkiej Brytanii w kierunku 3% w tym tygodniu, \u201egor\u0105cy\u201d odczyt prawdopodobnie zmusi Bank Anglii do utrzymania jastrz\u0119biego nastawienia. Inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 oczekiwan\u0105 zmienno\u015b\u0107, buduj\u0105c pozycje na wzrost zmienno\u015bci przed \u015brodow\u0105 publikacj\u0105 CPI.<\/p>\n\n
Historyczny rajd z\u0142ota w okolice 4 380 USD podkre\u015bla silne przesuni\u0119cie kapita\u0142u w stron\u0119 bezpiecznych przystani, nap\u0119dzane przede wszystkim s\u0142abn\u0105cym dolarem i spadaj\u0105cymi rentowno\u015bciami obligacji skarbowych USA. Poniewa\u017c z\u0142oto mocno zyska\u0142o w ostatnich dw\u00f3ch latach, sugerujemy zakup opcji call out-of-the-money ukierunkowanych na psychologiczny op\u00f3r 4 400 USD. Nadchodz\u0105ce protoko\u0142y FOMC mog\u0105 sta\u0107 si\u0119 finalnym katalizatorem wybicia, je\u015bli potwierdz\u0105 bardziej \u201ego\u0142\u0119bi\u201d zwrot.<\/p>\n\n—\n\n
W Azji warto uwa\u017cnie obserwowa\u0107 jena i dolara australijskiego, wykorzystuj\u0105c strategie opcyjne na ruch w przedziale (range-bound) do zarz\u0105dzania mieszanymi sygna\u0142ami makroekonomicznymi. Przy oczekiwanym wzro\u015bcie PKB Japonii w II kw. do 0,5% oraz prognozowanym spowolnieniu dynamiki zatrudnienia w Australii, USD\/JPY w pobli\u017cu 159,00 pozostaje bardzo wra\u017cliwy na dane lokalne. Zalecamy zabezpieczenie ekspozycji na AUD poprzez opcje put przed publikacj\u0105 danych o aktywno\u015bci w Chinach oraz czwartkow\u0105 decyzj\u0105 PBoC w sprawie st\u00f3p.<\/p>\n\n
Ropa WTI pozostaje wspierana w dolnych rejonach 80 USD, g\u0142\u00f3wnie z uwagi na obawy poda\u017cowe zwi\u0105zane z Cie\u015bnin\u0105 Ormuz. Poniewa\u017c premia za ryzyko geopolityczne potrafi gwa\u0142townie wzrosn\u0105\u0107, rekomendujemy wykorzystanie strategii bull call spread, aby ogranicza\u0107 ryzyko przy jednoczesnym uczestnictwie w potencjale wzrostowym. Historycznie zak\u0142\u00f3cenia w kluczowych morskich \u201ew\u0105skich gard\u0142ach\u201d mog\u0105 szybko podbi\u0107 ceny ropy o 5\u201310%, co sprzyja pozycjom nastawionym na wzrost zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n