Po\u0142udniowokorea\u0144ski Kospi odbi\u0142 o 29,5% od do\u0142ka z 30 lipca, po wzro\u015bcie o 3,6% wczoraj oraz o 3,7% w \u015brod\u0119. Wsparciem by\u0142y mocne wyniki sp\u00f3\u0142ek technologicznych oraz poprawa nastroj\u00f3w wobec producent\u00f3w p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w i pami\u0119ci. Od 30 lipca inwestorzy zagraniczni byli nabywcami netto po\u0142udniowokorea\u0144skich akcji na kwot\u0119 1,9 mld USD, czemu towarzyszy\u0142o spadkowe wygasanie zmienno\u015bci na rynku akcji. Przep\u0142ywy te zbieg\u0142y si\u0119 z repatriacj\u0105 \u015brodk\u00f3w przez eksporter\u00f3w, wspieraj\u0105c\u0105 wona.<\/p>\n\n
USD\/KRW wzr\u00f3s\u0142 o 0,3% do 1 421 przy silniejszym dolarze ameryka\u0144skim, jednak para spad\u0142a o niemal 8,9% od lipcowego szczytu 1 559. Od pocz\u0105tku roku won zyskuje 1,5% wobec dolara, co czyni go drug\u0105 najsilniejsz\u0105 walut\u0105 Azji, podczas gdy \u015brednia dla Azji z wy\u0142\u0105czeniem Japonii wynosi -2,1%. Dalsze wyhamowanie zmienno\u015bci na rynku akcji mo\u017ce sprzyja\u0107 kolejnym nap\u0142ywom portfelowym i w kr\u00f3tkim terminie wspiera\u0107 KRW.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalszy spadek USD\/KRW poprzez zakup opcji put lub zaj\u0119cie kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures. Przy spadku kursu o niemal 8,9% z lipcowego maksimum 1 559 do 1 421, po\u0142udniowokorea\u0144ski won wykazuje znaczn\u0105 odporno\u015b\u0107 jako druga najsilniejsza waluta azjatycka w tym roku. Trend spadkowy jest z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem kontynuowany, poniewa\u017c repatriacja zysk\u00f3w przez eksporter\u00f3w oraz nap\u0142yw kapita\u0142u zagranicznego nadal broni\u0105 lokalnej waluty.<\/p>\n\n
Za tym pozytywnym nastawieniem do wona stoi znakomita kondycja eksportu Korei Po\u0142udniowej, szczeg\u00f3lnie w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, gdzie eksport chip\u00f3w wzr\u00f3s\u0142 w ostatnich miesi\u0105cach o ponad 50% r\/r dzi\u0119ki globalnemu popytowi zwi\u0105zanemu z AI. Historycznie silne zakupy zagraniczne akcji lokalnych gigant\u00f3w technologicznych, takich jak Samsung Electronics i SK Hynix, cz\u0119sto poprzedza\u0142y d\u0142u\u017csze okresy umocnienia wona. Skoro od ko\u0144ca lipca inwestorzy zagraniczni ulokowali 1,9 mld USD w korea\u0144skich akcjach, oczekujemy, \u017ce ta nap\u0119dzana technologi\u0105 dynamika b\u0119dzie w kolejnych tygodniach dalej spycha\u0107 USD\/KRW w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Traderzy powinni r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cy\u0107 ekspozycj\u0119 na indeks Kospi 200 poprzez zakup opcji call lub zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures, aby wykorzysta\u0107 spadek zmienno\u015bci rynkowej. Indeks referencyjny odnotowa\u0142 ju\u017c pot\u0119\u017cne odbicie o 29,5% od do\u0142ka z 30 lipca, w du\u017cej mierze wspierane przez \u015bwietne wyniki sp\u00f3\u0142ek technologicznych. Je\u015bli wska\u017aniki zmienno\u015bci b\u0119d\u0105 nadal si\u0119 obni\u017ca\u0107 zgodnie z oczekiwaniami, spodziewamy si\u0119 stabilnego strumienia zagranicznych nap\u0142yw\u00f3w portfelowych, kt\u00f3ry podtrzyma wzrostowy impet na rynku akcji.<\/p>\n\n
Dla zabezpieczenia tych pozycji konieczne jest uwa\u017cne monitorowanie najbli\u017cszych decyzji Banku Korei, zw\u0142aszcza \u017ce prowadzi on polityk\u0119 r\u00f3wnowa\u017cenia restrykcyjnej stopy bazowej na poziomie 3,5% z procesem spadku inflacji. Nag\u0142e zmiany globalnego apetytu na ryzyko mog\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe skoki USD\/KRW, dlatego kluczowe jest stosowanie \u015bcis\u0142ych zlece\u0144 stop-loss na kr\u00f3tkich pozycjach w USD. Jednak strukturalny popyt na korea\u0144skie uk\u0142ady pami\u0119ci HBM sugeruje, \u017ce ewentualne os\u0142abienia waluty nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazje do zakup\u00f3w wona.<\/p>\n\n\n\n