USD\/JPY pozostawa\u0142 stabilny w pobli\u017cu 159,40, notuj\u0105c niewielk\u0105 zmian\u0119 w uj\u0119ciu dziennym po s\u0142abszym odczycie ameryka\u0144skiego wska\u017anika nastroj\u00f3w konsument\u00f3w, kt\u00f3ry obci\u0105\u017cy\u0142 dolara, nie oddalaj\u0105c jednak pary istotnie od poziomu otwarcia. Wst\u0119pny indeks Uniwersytetu Michigan spad\u0142 w sierpniu do 51 z 55,2 i by\u0142 ni\u017cszy od konsensusu na poziomie 54,5, podczas gdy komponent Oczekiwa\u0144 osun\u0105\u0142 si\u0119 do 50,6. S\u0142abo\u015b\u0107 ta pojawi\u0142a si\u0119 po ni\u017cszej inflacji oraz s\u0142abym raporcie o sprzeda\u017cy detalicznej, co utrzyma\u0142o indeks dolara (DXY) ni\u017cej i ograniczy\u0142o typow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na USD\/JPY.<\/p>\n
Impuls po rekordowej, wsp\u00f3lnej interwencji USA i Japonii z ko\u0144ca lipca i pocz\u0105tku sierpnia wygas\u0142, a przy braku kolejnych dzia\u0142a\u0144 Tokio jen pozostaje pod presj\u0105. To utrzymuje kurs w konsolidacji \u2014 pomi\u0119dzy s\u0142abszym USD a s\u0142abszym JPY. Na wykresie 4-godzinnym para handlowana by\u0142a przy 159,38, utrzymuj\u0105c si\u0119 powy\u017cej 20-okresowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na 159,33, ale pozostaj\u0105c poni\u017cej 100-okresowej SMA na 160,20. Kurs oscylowa\u0142 pod barier\u0105 159,39, a wska\u017anik RSI (14) wynosi\u0142 oko\u0142o 56; poziomy oporu wskazano na 159,39, nast\u0119pnie 159,58 i 160,20, natomiast wsparcie widziano przy 159,33, dalej 159,20 i 159,10.<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na strategie nastawione na handel w przedziale w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c USD\/JPY pozostaje \u201ezakleszczony\u201d w okolicach 159,40. Poniewa\u017c zar\u00f3wno dolar ameryka\u0144ski, jak i jen japo\u0144ski do\u015bwiadczaj\u0105 strukturalnej s\u0142abo\u015bci, \u017cadna z walut nie ma obecnie impetu, aby zbudowa\u0107 jednoznaczny trend. Historycznie, gdy obie strony tej pary jednocze\u015bnie s\u0142abn\u0105, spada zmienno\u015b\u0107 implikowana, co sprzyja strategiom sprzeda\u017cy opcji.<\/p>\n
Rekomendujemy wykorzystanie konstrukcji typu short volatility, takich jak iron condor, z zewn\u0119trznymi ograniczeniami ustawionymi tu\u017c poza kluczowymi barierami technicznymi 159,10 i 160,20. Obecnie miesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana dla USD\/JPY spad\u0142a do ok. 8,2%, z 11,5% maksimum obserwowanego w tygodniach obfituj\u0105cych w interwencje pod koniec lipca. Ten spadek sugeruje stabilizacj\u0119 premii opcyjnych, co czyni strategie gry w przedziale szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi w najbli\u017cszym horyzoncie.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w kierunkowych sugerujemy wstrzymanie si\u0119 z wi\u0119kszym zaanga\u017cowaniem do czasu potwierdzonego wybicia albo ponad 100-okresow\u0105 prost\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 na 160,20, albo poni\u017cej horyzontalnego wsparcia na 159,10. Wybicie powy\u017cej 160,20 mog\u0142oby uruchomi\u0107 szybki ruch w kierunku wielodekadowych szczyt\u00f3w, a kr\u00f3tkoterminowe opcje call by\u0142yby efektywnym sposobem uchwycenia potencja\u0142u wzrostowego. Z kolei zakup ochronnych opcji put poni\u017cej 159,10 zabezpieczy przed ewentualnymi nag\u0142ymi, bardziej jastrz\u0119bimi sygna\u0142ami z Tokio lub dalszym os\u0142abieniem danych z gospodarki USA.<\/p>\n
To ostro\u017cne podej\u015bcie jest silnie wspierane przez najnowsze wska\u017aniki makro, w tym spadek wst\u0119pnego indeksu nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Michigan do 51. Dodatkowo wzrost sprzeda\u017cy detalicznej spowolni\u0142 do skromnego, annualizowanego tempa zaledwie 1,2%, co sygnalizuje, \u017ce Rezerwa Federalna mo\u017ce w drugiej po\u0142owie roku znale\u017a\u0107 si\u0119 pod rosn\u0105c\u0105 presj\u0105, aby \u0142agodzi\u0107 polityk\u0119. Do czasu zdecydowanych dzia\u0142a\u0144 lub podwy\u017cek st\u00f3p ze strony Banku Japonii uwa\u017camy, \u017ce \u015bcie\u017ck\u0105 najmniejszego oporu dla USD\/JPY pozostaje konsolidacja w trendzie bocznym.<\/p>\n\n\n\n