MUFG poda\u0142, \u017ce kolejna seria publikacji danych z gospodarki USA prawdopodobnie wyznaczy kr\u00f3tkoterminowy kierunek dolara, poniewa\u017c rynki oceniaj\u0105, czy ostatnie sygna\u0142y dezinflacyjne i z rynku pracy s\u0105 trwa\u0142e. Po s\u0142abszych lipcowych danych o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych (payrolls) w po\u0142\u0105czeniu z \u0142agodniejszymi odczytami indeksu cen producent\u00f3w (PPI) oczekiwania na dodatkowe zacie\u015bnienie polityki Fed w najbli\u017cszym czasie zosta\u0142y ograniczone, co os\u0142abia argumenty za dalszym natychmiastowym umocnieniem USD.<\/p>\n
Bank doda\u0142, \u017ce inflacja pozostaje powy\u017cej celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%, a prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p w grudniu wci\u0105\u017c jest podwy\u017cszone. Uwaga przenosi si\u0119 wi\u0119c na wska\u017aniki aktywno\u015bci w USA, przy czym produkcja przemys\u0142owa oraz ankiety PMI maj\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na ocen\u0119, jak d\u0142ugo polityka musi pozosta\u0107 restrykcyjna. Silniejsze odczyty wspar\u0142yby tez\u0119 o utrzymaniu restrykcyjnych warunk\u00f3w przez d\u0142u\u017cszy czas, natomiast s\u0142absze wyniki mog\u0142yby wzmocni\u0107 scenariusz \u0142agodniejszej \u015bcie\u017cki USD.<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach z dolarem ameryka\u0144skim w zwi\u0105zku z publikacj\u0105 kluczowych danych makroekonomicznych w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ostatnie, s\u0142absze odczyty PPI oraz dane z rynku pracy ostudzi\u0142y oczekiwania na szybkie zacie\u015bnienie, jednak inflacja pozostaje uporczywie powy\u017cej celu. Z tego wzgl\u0119du nadchodz\u0105ce raporty dotycz\u0105ce produkcji przemys\u0142owej oraz ankiety PMI b\u0119d\u0105 w du\u017cym stopniu determinowa\u0107, jak d\u0142ugo stopy procentowe b\u0119d\u0105 musia\u0142y pozosta\u0107 na restrykcyjnym poziomie.<\/p>\n
Historycznie, przesuni\u0119cia wywo\u0142ane danymi makro powodowa\u0142y gwa\u0142towne wahania walut, podobnie jak obserwowane fluktuacje rynkowe, gdy inflacja w poprzednich kwarta\u0142ach zmienia\u0142a si\u0119 w przedziale 2,5%\u20133,1%. Obecnie kontrakty terminowe na stop\u0119 procentow\u0105 dla grudnia pokazuj\u0105, \u017ce rynek jest mocno podzielony co do kolejnego ruchu w\u0142adz monetarnych. Aby zarz\u0105dza\u0107 t\u0105 niepewno\u015bci\u0105, sugerujemy stosowanie strategii opcyjnych typu straddle, pozwalaj\u0105cych skorzysta\u0107 z silnych ruch\u00f3w rynku bez opowiadania si\u0119 jednoznacznie za jednym kierunkiem.<\/p>\n
Je\u015bli produkcja przemys\u0142owa oraz ankiety PMI wypadn\u0105 powy\u017cej oczekiwa\u0144, spodziewamy si\u0119 mocnego rajdu dolara, gdy inwestorzy zaczn\u0105 wycenia\u0107 bardziej agresywn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 polityki. Z kolei s\u0142absze od prognoz dane o aktywno\u015bci najpewniej wywo\u0142aj\u0105 gwa\u0142town\u0105 wyprzeda\u017c USD, czyni\u0105c opcje put na dolara bardzo zyskownymi. Rekomendujemy utrzymywanie wielko\u015bci pozycji mniejszych ni\u017c zwykle do czasu, a\u017c te kluczowe wska\u017aniki makroekonomiczne wyznacz\u0105 jednoznaczny kierunek dla rynku.<\/p>\n\n\n\n