Z\u0142oto wzros\u0142o do dwumiesi\u0119cznego szczytu w pobli\u017cu 4 450 USD po najwi\u0119kszym tygodniowym wzro\u015bcie od stycznia w pierwszym tygodniu sierpnia, po czym cofn\u0119\u0142o si\u0119 i zako\u0144czy\u0142o tydzie\u0144 zasadniczo bez wi\u0119kszych zmian, w okolicach 4 400 USD. Ruchy cen kszta\u0142towa\u0142y s\u0142absze dane z USA oraz zmieniaj\u0105ce si\u0119 oczekiwania dotycz\u0105ce ruchu Rezerwy Federalnej we wrze\u015bniu, podczas gdy konflikt na Bliskim Wschodzie pozostawa\u0142 nierozstrzygni\u0119ty. Rynki zignorowa\u0142y oficjalne komentarze na temat Iranu, ale uwaga przenios\u0142a si\u0119 na zak\u0142\u00f3cenia w Cie\u015bninie Ormuz, gdzie we wtorek przep\u0142yn\u0119\u0142o tylko osiem jednostek wobec \u015bredniej 120 sprzed wojny; niezale\u017cnie od tego EIA podnios\u0142a prognoz\u0119 ceny WTI na 2026 r. do 80,88 USD za bary\u0142k\u0119 z 76,26 USD.<\/p>\n\n
Odczyty inflacji w USA utrzymywa\u0142y dolara pod presj\u0105: CPI w lipcu spad\u0142 do 3,4% r\/r z 3,5%, przy miesi\u0119cznym CPI na poziomie 0,1% po spadku o 0,4% miesi\u0105c wcze\u015bniej, podczas gdy bazowy CPI wzr\u00f3s\u0142 o 0,2%. Inflacja producencka wyhamowa\u0142a do 4,7% z 5,5%, a wed\u0142ug CME FedWatch prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki o 25 pb we wrze\u015bniu spad\u0142o poni\u017cej 35% z ok. 45% tydzie\u0144 wcze\u015bniej. Od strony technicznej dzienny RSI pozostaje powy\u017cej 60, jednak z\u0142oto ma trudno\u015bci z utrzymaniem si\u0119 powy\u017cej 100-dniowej SMA w pobli\u017cu 4 390 USD; op\u00f3r wypada na 4 450 USD oraz 4 500\u20134 505 USD, a wsparcia na 4 300\u20134 295 USD, 4 175\u20134 150 USD i 4 000 USD. Wskazywano r\u00f3wnie\u017c na zakupy bank\u00f3w centralnych na poziomie 1 136 ton o warto\u015bci ok. 70 mld USD w 2022 r.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych uwa\u017cne koncentrowanie si\u0119 na kluczowym przedziale 4 390\u20134 400 USD, kt\u00f3ry pokrywa si\u0119 ze 100-dniow\u0105 prost\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105. Je\u015bli z\u0142oto zdo\u0142a trwale umocni\u0107 si\u0119 powy\u017cej tego poziomu wsparcia, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call z celem na ostatni szczyt 4 450 USD. Z kolei wyra\u017ane przebicie poni\u017cej tego progu mo\u017ce stworzy\u0107 atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do zakupu opcji put z celem na kolejn\u0105 stref\u0119 wsparcia w pobli\u017cu 4 300 USD.<\/p>\n\n
Taka defensywna postawa ma sens, poniewa\u017c popyt d\u0142ugoterminowy pozostaje wyj\u0105tkowo silny, wspierany przez globalne banki centralne, kt\u00f3re w ostatnich latach kupowa\u0142y rocznie ponad 1 030 ton z\u0142ota w celu dywersyfikacji rezerw. Tymczasem trwaj\u0105cy konflikt na Bliskim Wschodzie obni\u017cy\u0142 dzienn\u0105 liczb\u0119 przep\u0142yni\u0119\u0107 przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz ze \u015brednio 120 do zaledwie o\u015bmiu, co grozi wzrostem cen ropy. Wobec tych zagro\u017ce\u0144 dla \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw i potencjalnej inflacji nap\u0119dzanej energi\u0105 sugerujemy stosowanie strategii opartych na zmienno\u015bci, takich jak straddle, przed publikacj\u0105 przysz\u0142otygodniowych danych S&P Global PMI.<\/p>\n\n
Trzeba te\u017c uwzgl\u0119dni\u0107 zmieniaj\u0105ce si\u0119 oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej, zw\u0142aszcza \u017ce rynek wycenia obecnie prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p na mniej ni\u017c 35%. Je\u015bli protok\u00f3\u0142 z posiedzenia Fed potwierdzi, \u017ce decydenci niech\u0119tnie podnosz\u0105 stopy dalej, prawdopodobnie zobaczymy spadek rentowno\u015bci obligacji skarbowych, co historycznie stanowi silny czynnik wspieraj\u0105cy z\u0142oto nieprzynosz\u0105ce odsetek. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, zajmuj\u0105c pozycje w byczych spreadach call, aby uchwyci\u0107 potencjalne wybicie w kierunku kluczowego oporu na poziomie 4 500 USD.<\/p>\n\n\n\n