Rynki europejskie zako\u0144czy\u0142y sesj\u0119 bez wi\u0119kszych zmian, poniewa\u017c ryzyka w Zatoce Perskiej i nowe ameryka\u0144skie dzia\u0142ania handlowe zr\u00f3wnowa\u017cy\u0142y wsparcie p\u0142yn\u0105ce z ni\u017cszej inflacji w USA oraz wci\u0105\u017c wysokich wycen sp\u00f3\u0142ek zwi\u0105zanych ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105. Dwa statki ADNOC zosta\u0142y zaatakowane w Cie\u015bninie Ormuz, podczas gdy sekretarz skarbu USA Bessent wskaza\u0142 na \u201ebezprecedensowe\u201d kroki gospodarcze wobec Iranu w przysz\u0142ym tygodniu oraz skierowanie lotniskowca; z kolei rosyjski minister spraw zagranznych Siergiej \u0141awrow stwierdzi\u0142, \u017ce natychmiastowe zawieszenie broni w Ukrainie nie jest mo\u017cliwe, gdy NATO analizowa\u0142o incydent z dronem na \u0141otwie \u2014 drugi od czerwca \u2014 po detonacji z 8 sierpnia w pobli\u017cu bu\u0142garskiego gazoci\u0105gu. W Europie szwajcarski PKB w II kw. wzr\u00f3s\u0142 o 1,5% k\/k wobec 0,3% oczekiwanych, niemieckie ceny hurtowe wynios\u0142y 5,3% r\/r, a Francja i Finlandia utrzyma\u0142y CPI na poziomie 2,1%; na rynku akcji segmenty technologii i medi\u00f3w wzros\u0142y o 1,1%, a u\u017cyteczno\u015bci publicznej i surowc\u00f3w podstawowych spad\u0142y o 1,7%. Taryfy Trumpa z sekcji 232 na drony ustalono na 25% dla mniejszych jednostek, 100% dla mas powy\u017cej 25 kg oraz stawki krajowe 15% dla UE, Japonii i Szwajcarii (Wielka Brytania 10%), z wej\u015bciem w \u017cycie za 180 dni.<\/p>\n
Ameryka\u0144ski PPI za lipiec by\u0142 p\u0142aski wobec +0,2% oczekiwanych po zgodnym z prognozami CPI, co obni\u017cy\u0142o prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki Fed do ok. 30% z 50% wcze\u015bniej. Fitch potwierdzi\u0142 rating USA na poziomie AA+\/stabilny i prognozuje wzrost 1,9%, deficyty na poziomie 7,4% PKB oraz relacj\u0119 d\u0142ugu do PKB 123% do 2028 r. Azja by\u0142a mieszana, z KOSPI w g\u00f3r\u0119 o 2,4%, a Europa waha\u0142a si\u0119 od -0,3% do +0,6%. Brent zyska\u0142 1,0%, a WTI 1,6%, gdy DXY spad\u0142 o 0,2%, a z\u0142oto zni\u017ckowa\u0142o o 0,1%; BTC spad\u0142 o 1,4%, a ETH o 0,7%. Do najwi\u0119kszych ruch\u00f3w na pojedynczych sp\u00f3\u0142kach nale\u017ca\u0142y: DFDS +18% po podniesieniu celu wzrostu przychod\u00f3w na 2026 r. do 3\u20135%, zwi\u0119kszeniu dolnego progu EBIT do 1,2 mld DKK z 1,0 mld DKK oraz wskazaniu celu ok. 500 mln DKK skorygowanego FCF; Valneva +16% po przegl\u0105dzie EMA oraz Innate Pharma -16,5% po prywatnej emisji na 22,5 mln euro. Szerszy zestaw danych obejmowa\u0142 PKB strefy euro w II kw. na poziomie 0,4% k\/k i 1,0% r\/r, bilans handlowy w czerwcu +1,8 mld euro oraz zatrudnienie w strefie euro 0,1% k\/k i 0,5% r\/r.<\/p>\n—\n
Musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na natychmiastowy wzrost zmienno\u015bci w sektorze energii w miar\u0119 eskalacji napi\u0119\u0107 geopolitycznych w Cie\u015bninie Ormuz, przez kt\u00f3r\u0105 przep\u0142ywa dziennie oko\u0142o 20 mln bary\u0142ek ropy. Poniewa\u017c USA planuj\u0105 w przysz\u0142ym tygodniu bezprecedensowe sankcje gospodarcze wobec Iranu, a niedawno dosz\u0142o do atak\u00f3w na statki handlowe, globalne \u0142a\u0144cuchy dostaw energii pozostaj\u0105 wyj\u0105tkowo podatne na zak\u0142\u00f3cenia. Powinni\u015bmy skoncentrowa\u0107 si\u0119 na kupnie d\u0142ugich opcji call na rop\u0119 Brent jako zabezpieczeniu przed nag\u0142ym szokiem poda\u017cowym, zw\u0142aszcza \u017ce historycznie geopolityczne blokady szybko windowa\u0142y ceny ropy o ponad 10%.<\/p>\n
Na rynkach walutowych musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na umocnienie japo\u0144skiego jena, poniewa\u017c Bank Japonii sygnalizuje agresywne podwy\u017cki st\u00f3p procentowych mo\u017cliwe ju\u017c we wrze\u015bniu. Para USD\/JPY oscyluje obecnie w pobli\u017cu poziomu 159, co czyni opcje call na JPY atrakcyjn\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 strategi\u0105 przed zmian\u0105 polityki. Dodatkowo ogromne zaskoczenie szwajcarskiego PKB w II kw. na poziomie 1,5% sugeruje fundamentaln\u0105 si\u0142\u0119 franka szwajcarskiego, sk\u0142aniaj\u0105c nas do kupna opcji put na EUR\/CHF, aby skorzysta\u0107 na oczekiwanej korekcie w d\u00f3\u0142.<\/p>\n—\n
Nowo og\u0142oszone ameryka\u0144skie c\u0142a na drony \u2014 od 15% na import z Europy do 100% na ci\u0119\u017csze jednostki \u2014 w horyzoncie najbli\u017cszych 180 dni zak\u0142\u00f3c\u0105 przemys\u0142owe \u0142a\u0144cuchy dostaw w segmencie technologii. Cho\u0107 chi\u0144skie modele AI typu open source, takie jak GLM-5.3, pokazuj\u0105, \u017ce post\u0119py w oprogramowaniu mog\u0105 omija\u0107 ograniczenia sprz\u0119towe, szerszy sektor hardware\u2019u prawdopodobnie stanie przed rosn\u0105cymi kosztami nak\u0142ad\u00f3w. Powinni\u015bmy kupowa\u0107 ochronne opcje put poza pieni\u0105dzem (OTM) na indeksy technologiczne i przemys\u0142owe, aby zabezpieczy\u0107 portfele przed rozlewaniem si\u0119 barier handlowych.<\/p>\n\n\n\n