Funt szterling os\u0142abia\u0142 si\u0119 wobec jena w pi\u0105tkowym handlu w Europie, poniewa\u017c japo\u0144ska waluta radzi\u0142a sobie lepiej w oczekiwaniu, \u017ce Bank Japonii mo\u017ce podnie\u015b\u0107 stopy procentowe na wrze\u015bniowym posiedzeniu. Reuters, powo\u0142uj\u0105c si\u0119 na trzy \u017ar\u00f3d\u0142a, poda\u0142, \u017ce BoJ mo\u017ce wykona\u0107 ruch ju\u017c we wrze\u015bniu i m\u00f3g\u0142by zacie\u015bnia\u0107 polityk\u0119 bardziej agresywnie ni\u017c obecne tempo wynosz\u0105ce oko\u0142o dw\u00f3ch podwy\u017cek rocznie. Lipcowe \u201eSummary of Opinions\u201d BoJ pokaza\u0142o, \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w zarz\u0105du opowiada\u0142a si\u0119 za \u015bcie\u017ck\u0105 dalszych podwy\u017cek, po utrzymaniu st\u00f3p na poziomie 1%.<\/p>\n
Rynki obserwuj\u0105 r\u00f3wnie\u017c ewentualne wskaz\u00f3wki ze strony japo\u0144skiego Ministerstwa Finans\u00f3w dotycz\u0105ce kolejnej wsp\u00f3lnej interwencji USA i Japonii, maj\u0105cej ogranicza\u0107 nadmiern\u0105 zmienno\u015b\u0107 kursow\u0105, po skoordynowanych dzia\u0142aniach pod koniec lipca, kt\u00f3re wspar\u0142y jena. W Wielkiej Brytanii uwaga przesuwa si\u0119 na dane z rynku pracy za trzy miesi\u0105ce \u0434\u043e czerwca oraz lipcowy odczyt CPI, kt\u00f3re nap\u0142yn\u0105 w przysz\u0142ym tygodniu, gdy inwestorzy oceniaj\u0105 strategi\u0119 Banku Anglii. Obecna wycena rynkowa sugeruje brak podwy\u017cki BoE w najbli\u017cszym czasie, podczas gdy ramy polityki pieni\u0119\u017cnej zak\u0142adaj\u0105 inflacj\u0119 CPI w pobli\u017cu 2%, a stopa Bank Rate jest odniesiona na poziomie 3,75% do 2026 r. przy niezmienionych cenach energii.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 na s\u0142abszy GBP\/JPY w nadchodz\u0105cych tygodniach, wykorzystuj\u0105c strategie bear put spread lub zajmuj\u0105c kr\u00f3tkie pozycje na kontraktach terminowych. To nied\u017awiedzie nastawienie wynika z narastaj\u0105cej dywergencji polityki pieni\u0119\u017cnej mi\u0119dzy jastrz\u0119bim Bankiem Japonii a sch\u0142adzaj\u0105c\u0105 si\u0119 gospodark\u0105 Wielkiej Brytanii. Historycznie, gdy r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy tymi dwoma bankami centralnymi si\u0119 zaw\u0119\u017ca, ta para walutowa do\u015bwiadcza gwa\u0142townych korekt spadkowych.<\/p>\n
Stopa procentowa Banku Japonii, obecnie na poziomie 1,0%, z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem wzro\u015bnie we wrze\u015bniu, a decydenci sygnalizuj\u0105 bardziej agresywne podwy\u017cki w dalszej cz\u0119\u015bci horyzontu. Warto odwo\u0142a\u0107 si\u0119 do gwa\u0142townego short squeeze na jenie w sierpniu 2024 r., kt\u00f3ry uruchomi\u0142 masowe odwijanie pozycji i doprowadzi\u0142 do spadku GBP\/JPY o ponad 10% w zaledwie kilka tygodni \u2014 jako wzorzec \u0442\u043e\u0433\u043e, jak szybko ta para mo\u017ce traci\u0107. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce Ministerstwo Finans\u00f3w pozostaje gotowe do interwencji, by wspiera\u0107 jena, zakup opcji put na GBP\/JPY poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money) oferuje atrakcyjny profil relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n
Po stronie brytyjskiej oczekujemy, \u017ce funt b\u0119dzie pod sta\u0142\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105, poniewa\u017c Bank Anglii utrzyma stop\u0119 Bank Rate na poziomie 3,75% przez reszt\u0119 2026 r. Ostatnie dane makro pokazuj\u0105, \u017ce dynamika p\u0142ac w UK s\u0142abnie, a luz na rynku pracy ro\u015bnie, co istotnie ogranicza potencja\u0142 jakichkolwiek jastrz\u0119bich zaskocze\u0144. Wykorzystuj\u0105c strategie opcyjne zamiast handlu na rynku kasowym, mo\u017cemy skorzysta\u0107 na tej stagnacyjnej perspektywie dla UK, jednocze\u015bnie definiuj\u0105c maksymalne ryzyko na wypadek nag\u0142ych skok\u00f3w zmienno\u015bci rynkowej.<\/p>\n\n\n\n