Z\u0142oto (XAU\/USD) pog\u0142\u0119bi\u0142o korekt\u0119 drugi dzie\u0144 z rz\u0119du, osuwaj\u0105c si\u0119 z popo-5-czerwcowego szczytu w okolicach 4 450 USD, jednak popyt uaktywni\u0142 si\u0119 przed poziomem 4 300 USD, poniewa\u017c pozycjonowanie pozostawa\u0142o ostro\u017cne. Dane o inflacji w USA utrzyma\u0142y dolara ameryka\u0144skiego (USD) w defensywie: lipcowy PPI nie zmieni\u0142 si\u0119 wobec oczekiwanego wzrostu o 0,2%, natomiast dynamika roczna spowolni\u0142a do 4,7% z 5,5%, a CPI opublikowany wcze\u015bniej w tygodniu potwierdzi\u0142 trend sch\u0142adzania. Rynki obni\u017cy\u0142y implikowane prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed do 40% z 72% na koniec lipca, cho\u0107 kontrakty futures na stop\u0119 Fed funds nadal wyceniaj\u0105 nieco ponad 65% szans na podwy\u017ck\u0119 do ko\u0144ca roku, wobec blisko 85% tydzie\u0144 temu.<\/p>\n\n
Ryzyko geopolityczne doda\u0142o mieszanych impuls\u00f3w \u2014 napi\u0119cia wok\u00f3\u0142 Iranu i Cie\u015bniny Ormuz podtrzymywa\u0142y premi\u0119 za ryzyko wojenne, co wspiera\u0142o popyt na USD. Na wykresach z\u0142oto utrzyma\u0142o si\u0119 powy\u017cej 200-okresowej EMA na interwale 4-godzinnym, jednak momentum s\u0142ab\u0142o: MACD pozostawa\u0142 poni\u017cej zera, a RSI oscylowa\u0142 w pobli\u017cu 42. Poziomy wsparcia wypadaj\u0105 na 4 285 USD, nast\u0119pnie 4 234 USD i 4 184 USD, natomiast op\u00f3r wskazywany jest przy 4 347 USD oraz na szczycie cyklu 4 448,40 USD.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przyj\u0119cie neutralno-byczego nastawienia wobec z\u0142ota, poniewa\u017c metal stabilizuje si\u0119 tu\u017c powy\u017cej kluczowego psychologicznego wsparcia 4 300 USD. Ostatnie ch\u0142odniejsze dane o inflacji w USA, w tym p\u0142aski odczyt cen producent\u00f3w (PPI) za lipiec, \u015bci\u0119\u0142y prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Rezerwy Federalnej do 40%. Historycznie, gdy oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p spadaj\u0105 tak szybko, z\u0142oto ma tendencj\u0119 do budowania solidnej bazy, poniewa\u017c aktywa nieoprocentowane staj\u0105 si\u0119 bardziej atrakcyjne dla inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 obecn\u0105 konsolidacj\u0119, rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnych nastawionych na handel w zakresie waha\u0144 (range-bound), takich jak kr\u00f3tkie iron condory lub spready kalendarzowe. Kluczowe poziomy techniczne do obserwacji to najbli\u017csze wsparcie przy 4 285 USD oraz op\u00f3r przy 4 347 USD, kt\u00f3re pokrywaj\u0105 si\u0119 z ostatnimi zniesieniami Fibonacciego. Je\u015bli z\u0142oto przebije w d\u00f3\u0142 poziom 4 285 USD, warto rozwa\u017cy\u0107 zabezpieczenie poprzez opcje put na spadki, z celem na kolejn\u0105 istotn\u0105 stref\u0119 wsparcia w rejonie 4 234 USD.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie musimy zachowa\u0107 szczeg\u00f3ln\u0105 czujno\u015b\u0107 wobec rosn\u0105cych napi\u0119\u0107 geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, zw\u0142aszcza wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz, kt\u00f3re podtrzymuj\u0105 popyt na bezpieczne przystanie. Historycznie, istotne eskalacje geopolityczne potrafi\u0105 podbi\u0107 indeks zmienno\u015bci Cboe Gold ETF Volatility Index o ponad 15% w ci\u0105gu kilku dni, wzmacniaj\u0105c dolara ameryka\u0144skiego i ograniczaj\u0105c kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota. Aby poradzi\u0107 sobie z tym przeci\u0105ganiem liny, mo\u017cna kupowa\u0107 opcje call poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money) zar\u00f3wno na USD, jak i na z\u0142oto, aby skorzysta\u0107 z nag\u0142ego wybicia zmienno\u015bci.<\/p>\n\n
W perspektywie najbli\u017cszych tygodni warto uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105ce publikacje makro z USA, w szczeg\u00f3lno\u015bci sprzeda\u017c detaliczn\u0105 oraz wska\u017aniki nastroj\u00f3w konsument\u00f3w. Dane te albo potwierdz\u0105 spowolnienie gospodarcze, albo od\u015bwie\u017c\u0105 oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p do ko\u0144ca roku, kt\u00f3rej prawdopodobie\u0144stwo obecnie wynosi 65%. Pozycjonowanie pod kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 tych publikacji poprzez strategie typu straddle pozwoli uchwyci\u0107 gwa\u0142towne ruchy w obu kierunkach.<\/p>\n\n\n\n