AUD\/USD \u2014 fundamenty techniczne i makroekonomiczne<\/p>\n\n
AUD\/USD pozostaje w fazie konsolidacji. W \u015brednim horyzoncie ton jest wspierany tak d\u0142ugo, jak kurs utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 200-dniowej \u015bredniej SMA na 0,6934, jednak powtarzaj\u0105ce si\u0119 wahanie w rejonie 0,7000 sprawia, \u017ce kr\u00f3tkoterminowy obraz pozostaje delikatnie zr\u00f3wnowa\u017cony. Na wykresie dziennym kurs spot wynosi 0,7057 \u2014 powy\u017cej 55-dniowej SMA na 0,7005 i w pobli\u017cu 100-dniowej SMA na 0,7056 \u2014 podczas gdy RSI (14) jest blisko 58, a ADX (14) oko\u0142o 10. Trwa\u0142e wybicie powy\u017cej 0,7100 wzmocni\u0142oby scenariusz wzrostowy, z poziomami odniesienia na 0,7088, 0,7200 oraz z \u201esufitem\u201d na 2026 r. w okolicach 0,7280; op\u00f3r wskazywany jest r\u00f3wnie\u017c na 0,7079, w strefie poda\u017cy 0,7278\u20130,7283 oraz na 0,7661. Niepowodzenie i zej\u015bcie w kierunku wspar\u0107 ponownie skierowa\u0142oby uwag\u0119 na 0,7056, nast\u0119pnie 0,7005 i 0,6934, a ni\u017cej na 0,6900, 0,6833, 0,6660, 0,6593, 0,6414 i 0,6373.<\/p>\n\n
Dane krajowe pokazuj\u0105 gospodark\u0119 nadal w fazie ekspansji: indeks PMI dla przemys\u0142u wzr\u00f3s\u0142 do 52,0 z 51,5, a PMI dla us\u0142ug do 53,6 z 50,5. Bezrobocie utrzyma\u0142o si\u0119 w czerwcu na poziomie 4,4%, a zatrudnienie wzros\u0142o o 76,3 tys. po zrewidowanym wzro\u015bcie o 44 tys. w maju. Saldo handlu zagranicznego przesz\u0142o na nadwy\u017ck\u0119 1,929 mld AUD w czerwcu z deficytu 2,367 mld AUD, podczas gdy wzrost kwartalny spowolni\u0142 do 0,3% kw\/kw z 0,9%, a dynamika roczna utrzyma\u0142a si\u0119 na 2,5%. Inflacja obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 3,9% w II kw. z 4,1%, cho\u0107 miary bazowe (trimmed mean i weighted median) lekko wzros\u0142y do 3,6% z 3,5%, a oczekiwania inflacyjne spad\u0142y do 4,7% w lipcu z 5,5%. RBA pozostawi\u0142 stop\u0119 OCR na 4,35% w czerwcu, a rynek wycenia ok. 13 pb zacie\u015bnienia do ko\u0144ca roku. W Chinach wzrost w II kw. wyni\u00f3s\u0142 4,3% r\/r; produkcja przemys\u0142owa wzros\u0142a o 5,3%, a sprzeda\u017c detaliczna o 1,0%. Nadwy\u017cka handlowa zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 do 125,62 mld USD z 105,4 mld USD, a PBoC utrzyma\u0142 1-roczn\u0105 LPR na 3,00% i 5-letni\u0105 na 3,50%. Dane o pozycjonowaniu pokaza\u0142y zaw\u0119\u017cenie kr\u00f3tkich pozycji netto CFTC do 33,2 tys. kontrakt\u00f3w z 40,0 tys., przy otwartym zainteresowaniu nieco powy\u017cej 240 tys. wobec ok. 230 tys.; ekspozycja spekulacyjna poprawi\u0142a si\u0119 do -13,8% z -17,4%, 4-tygodniowa zmiana wynios\u0142a -8,5 tys. z -22,3 tys., a percentyl pozycji netto wzr\u00f3s\u0142 do 74,3, za\u015b percentyl ekspozycji spekulacyjnej do 80,8.<\/p>\n\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach powinni\u015bmy przyj\u0105\u0107 cierpliwe podej\u015bcie \u201ewait-and-see\u201d wobec dolara australijskiego, gdy kurs utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu kluczowych poziom\u00f3w oporu. Przy AUD\/USD handlowanym obecnie w okolicach 0,7057 rekomendujemy wstrzymanie si\u0119 z agresywnymi zak\u0142adami kierunkowymi do momentu wykszta\u0142cenia si\u0119 wyra\u017anego trendu. Ta ostro\u017cno\u015b\u0107 jest w pe\u0142ni uzasadniona, poniewa\u017c para pozostaje \u015bci\u015ble \u201ezakleszczona\u201d pomi\u0119dzy wspieraj\u0105c\u0105 200-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 a barier\u0105 oporu 0,7100.<\/p>\n\n
Je\u015bli zobaczymy trwa\u0142e wybicie powy\u017cej 0,7100, powinni\u015bmy by\u0107 gotowi do przej\u015bcia na pozycj\u0119 d\u0142ug\u0105, aby wykorzysta\u0107 potencjalny short squeeze. Najnowsze dane CFTC pokazuj\u0105, \u017ce spekulacyjne kr\u00f3tkie pozycje netto skurczy\u0142y si\u0119 ju\u017c o 6 800 do 33,2 tys., co oznacza, \u017ce nag\u0142e wybicie mog\u0142oby zmusi\u0107 pozosta\u0142ych sprzedaj\u0105cych do szybkiego domykania pozycji. Taki impuls wzrostowy prawdopodobnie kierowa\u0142by notowania w stron\u0119 0,7200, zw\u0142aszcza je\u015bli presja inflacyjna w kraju pozostanie uporczywa.<\/p>\n\n
Alternatywnie, je\u015bli AUD zostanie odrzucony przy 0,7000, powinni\u015bmy szuka\u0107 okazji zakupowych po cofni\u0119ciu w stron\u0119 200-dniowej SMA w pobli\u017cu 0,6934. Dzienne zamkni\u0119cie poni\u017cej tej kluczowej \u015bredniej krocz\u0105cej z\u0142ama\u0142oby szerzej konstruktywn\u0105 struktur\u0119 i zasygnalizowa\u0142oby g\u0142\u0119bsz\u0105 korekt\u0119. Do tego czasu par\u0119 nale\u017cy traktowa\u0107 jako rynek boczny (range-bound), a nie \u201egoni\u0107\u201d ruch bez potwierdzenia.<\/p>\n\n
Nasze neutralno-prowzrostowe nastawienie wspiera odporna gospodarka Australii, z mocnym PMI dla us\u0142ug na poziomie 53,6 oraz stabilnym bezrobociem 4,4%. Dzisiejsze wyst\u0105pienie szefowej RBA Michele Bullock b\u0119dzie istotne, poniewa\u017c decyzja banku centralnego o utrzymaniu st\u00f3p procentowych na restrykcyjnym poziomie 4,35% nadal zapewnia walucie solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d. W kolejnych tygodniach powinni\u015bmy monitorowa\u0107 globalny sentyment do ryzyka oraz rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych, gdy\u017c te czynniki zewn\u0119trzne najpewniej zadecyduj\u0105 o timing\u2019u ostatecznego wybicia.<\/p>\n\n\n\n