Indeks Dow Jones Industrial Average utrzymywa\u0142 si\u0119 w czwartek w pobli\u017cu 53 700 pkt, trac\u0105c ok. 75 pkt, czyli 0,1%, mimo \u017ce S&P 500 ustanowi\u0142 nowy rekord w trakcie sesji, a Nasdaq Composite wzr\u00f3s\u0142 blisko o 1%. Rozjazd wynika\u0142 g\u0142\u00f3wnie z zachowania Cisco (CSCO), kt\u00f3re spad\u0142o o ok. 9% po wynikach za fiskalny IV kwarta\u0142, zbijaj\u0105c notowania o prawie 11 USD z poziomu ok. 124 USD przed publikacj\u0105. Poniewa\u017c DJIA jest indeksem wa\u017conym cen\u0105 (ok. sze\u015b\u0107 punkt\u00f3w indeksu na 1 USD), samo Cisco odpowiada\u0142o za ok. 65 pkt z 75\u2011punktowego spadku, podczas gdy pozosta\u0142e 29 komponent\u00f3w w du\u017cej mierze pod\u0105\u017ca\u0142o za szerokim rynkiem; dla por\u00f3wnania Cerebras (CBRS) zni\u017ckowa\u0142 o 13%, ale nie wchodzi w sk\u0142ad indeksu, podobnie jak Meta Platforms (META), Micron (MU) czy Netflix (NFLX), kt\u00f3re w znacznym stopniu nap\u0119dza\u0142y ruch na Nasdaq.<\/p>\n
Na rynku st\u00f3p procentowych kontrakty terminowe wycenia\u0142y prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej podwy\u017cki do 9 grudnia na 68,3% wobec pe\u0142nego wycenienia podwy\u017cki w grudniu w poniedzia\u0142ek; dla 16 wrze\u015bnia by\u0142o to 34,4%, a dla 28 pa\u017adziernika 48,9%, wobec odpowiednio warto\u015bci bliskich rzutu monet\u0105 i ponad trzech na cztery. Prawdopodobie\u0144stwo dw\u00f3ch podwy\u017cek do grudnia wynosi\u0142o 23,3% wobec 24,1% w poniedzia\u0142ek, natomiast prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cek wynosi\u0142y dok\u0142adnie zero dla ka\u017cdego posiedzenia w 2026 r. i pozostawa\u0142y poni\u017cej 1% a\u017c do drugiej po\u0142owy 2027 r. G\u0142osuj\u0105cy regionalny prezes Fed wyst\u0105pi\u0142 o 12:15 GMT, uzyskuj\u0105c wynik 8,2 wobec \u015bredniej kalendarzowej 7,3, po czym lipcowy PPI wypad\u0142 p\u0142asko m\/m wobec konsensusu 0,2%, a bazowy PPI wyni\u00f3s\u0142 0,2% wobec 0,3%; PPI og\u00f3\u0142em osi\u0105gn\u0105\u0142 4,7% r\/r, a bazowy 4,2%. Brent by\u0142 oko\u0142o 2% ni\u017cej w pobli\u017cu 87,00 USD, a WTI tu\u017c powy\u017cej 81,00 USD, po odczytach powy\u017cej 100,00 USD w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu. W pi\u0105tek poznamy lipcow\u0105 sprzeda\u017c detaliczn\u0105 o 12:30 GMT, oczekiwan\u0105 na 0,1% wobec 0,2% wcze\u015bniej; z wy\u0142\u0105czeniem aut 0,2% wobec -0,2%; oraz grup\u0119 kontroln\u0105, wcze\u015bniej na poziomie 0,5%. Nast\u0119pnie o 14:00 GMT opublikowany zostanie indeks nastroj\u00f3w Uniwersytetu Michigan, oczekiwany na 54,5 wobec 55,2, przy rocznych oczekiwaniach inflacyjnych ostatnio 4,2% i pi\u0119cioletnich 3,3%, podczas gdy liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych wynios\u0142a 209 tys. wobec konsensusu 202 tys. W uj\u0119ciu technicznym wskazywano op\u00f3r nieco powy\u017cej 54 000 oraz w okolicach 54 750, a wsparcie na 53 600, nast\u0119pnie 53 500 i 53 250; 50\u2011dniowa EMA przebiega\u0142a w pobli\u017cu 52 300, a scenariusz spadkowy odnosi\u0142 si\u0119 do trzech coraz ni\u017cszych szczyt\u00f3w od 5 sierpnia, Stoch RSI w po\u0142owie 70 pkt oraz uniewa\u017cnienia sygna\u0142u po dziennym zamkni\u0119ciu powy\u017cej 54 100.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce Dow Jones Industrial Average oscyluje w pobli\u017cu 53 700 pkt, pozostaj\u0105c w tyle za rekordowym S&P 500 wy\u0142\u0105cznie z powodu 9\u2011procentowego spadku Cisco po wynikach. Poniewa\u017c DJIA jest wa\u017cony cen\u0105, ten pojedynczy walor \u201ezabra\u0142\u201d indeksowi ok. 65 pkt, maskuj\u0105c bazow\u0105 si\u0142\u0119 szerokiego rynku. Historycznie, gdy jednorazowe szoki na pojedynczych sp\u00f3\u0142kach zniekszta\u0142caj\u0105 obraz Dow, podczas gdy inne indeksy rosn\u0105, wyceny instrument\u00f3w pochodnych specyficznych dla indeksu staj\u0105 si\u0119 chwilowo nieefektywne, oferuj\u0105c unikalny punkt wej\u015bcia.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych budowali kr\u00f3tkie pozycje lub kupowali opcje put na Dow, celuj\u0105c w poziomy wsparcia 53 500 i 53 250. Dzienny Stochastic RSI ponownie wspi\u0105\u0142 si\u0119 w okolice po\u0142owy 70 pkt, nie przek\u0142adaj\u0105c si\u0119 na realny post\u0119p cenowy, co stanowi klasyczn\u0105 dywergencj\u0119 spadkow\u0105. Poziomem uniewa\u017cnienia i dla zlece\u0144 stop loss powinno by\u0107 dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej 54 100, kt\u00f3re ponownie otworzy\u0142oby drog\u0119 do historycznych maksim\u00f3w.<\/p>\n
Rynek st\u00f3p procentowych wycenia obecnie binarny scenariusz, a nie p\u0142ynn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119, przy zak\u0142adach na zero albo dwie podwy\u017cki do grudnia. Aby skorzysta\u0107 z potencjalnie gwa\u0142townego przeszacowania, sugerujemy zastosowanie strategii straddle lub strangle na kontraktach na obligacje skarbowe, aby wykorzysta\u0107 oczekiwan\u0105 zmienno\u015b\u0107. Zmiana ta nast\u0119puje po tym, jak najnowsze dane o PPI pokaza\u0142y zerowy wzrost m\/m, czemu istotnie sprzyja\u0142 spadek Brent do 87 USD z poziom\u00f3w powy\u017cej 100 USD w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu.<\/p>\n
Nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 nadchodz\u0105ce dane o sprzeda\u017cy detalicznej oraz nastrojach Uniwersytetu Michigan, aby oceni\u0107, czy konsument zaczyna si\u0119 wreszcie ugina\u0107. Cho\u0107 liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek wzros\u0142a do 209 tys., sygnalizuj\u0105c \u0142agodzenie napi\u0119\u0107 na rynku pracy, gwa\u0142towny spadek oczekiwa\u0144 inflacyjnych m\u00f3g\u0142by szybko przestawi\u0107 kr\u00f3tszy koniec krzywej dochodowo\u015bci. Handel kr\u00f3tkoterminowymi opcjami wok\u00f3\u0142 tych publikacji pozwoli uchwyci\u0107 szybkie ruchy bez ryzyka \u201eutkni\u0119cia\u201d w szerszym, wakacyjnym przedziale waha\u0144.<\/p>\n\n\n\n