Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones by\u0142y p\u0142askie w okolicach 53 890 podczas \u015brodowego handlu w Europie, natomiast futures na S&P 500 zwy\u017ckowa\u0142y o 0,18% do ok. 7 760, a kontrakty na Nasdaq 100 ros\u0142y o 0,48% do ok. 29 770. Ruchy te poprzedza\u0142y publikacj\u0119 ameryka\u0144skiego wska\u017anika CPI, przy czym roczna dynamika ma wynie\u015b\u0107 3,4% w lipcu wobec 3,5% w czerwcu \u2014 wci\u0105\u017c poni\u017cej tegorocznego maksimum 4,2% z maja. W uj\u0119ciu miesi\u0119cznym CPI ma wzrosn\u0105\u0107 o 0,1% po spadku o 0,4% w czerwcu, co utrzymuje uwag\u0119 rynku na kolejnym kroku Rezerwy Federalnej w polityce pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych pozostawa\u0142y bardzo wyr\u00f3wnane po tym, jak Fed w lipcu utrzyma\u0142 stopy bez zmian, a rynek jest podzielony co do podwy\u017cki o 25 pb we wrze\u015bniu. Wzrost cen ropy wspiera wycen\u0119 bardziej jastrz\u0119biego scenariusza, jednak narz\u0119dzie CME FedWatch wskaza\u0142o, \u017ce implikowane prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowego ruchu spad\u0142o do niemal 50% z ponad 52% dzie\u0144 wcze\u015bniej. Osobno w centrum uwagi pozostawa\u0142o ryzyko geopolityczne \u2014 doniesienia o post\u0119pach w sprawie Cie\u015bniny Ormuz ust\u0105pi\u0142y miejsca ponownemu wzrostowi napi\u0119\u0107 po wypowiedziach prezydenta USA Donalda Trumpa na temat reparacji powi\u0105zanych z Iranem.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, wykorzystuj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe strategie straddle na S&P 500 i Nasdaq 100. Poniewa\u017c oczekuje si\u0119, \u017ce inflacja w USA spowolni do 3,4%, ka\u017cde odchylenie od tej prognozy mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy rynku. Historycznie, w dni publikacji CPI w ci\u0105gu ostatniego roku \u015brednie wahania indeks\u00f3w wynosi\u0142y 1,1%, co czyni strategie opcyjne nastawione na ruch w obu kierunkach szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c CME FedWatch pokazuje, \u017ce szanse na wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p s\u0105 \u201ena styk\u201d i wynosz\u0105 50%, sugerujemy rozgrywanie tej niepewno\u015bci poprzez spready na kontraktach terminowych na obligacje skarbowe. Skoro rynek nie wyceni\u0142 w pe\u0142ni podwy\u017cki o 25 pb, zaskakuj\u0105cy odczyt CPI spowoduje szybkie przeszacowanie krzywej dochodowo\u015bci. Wykorzystanie spread\u00f3w kalendarzowych na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach na stopy procentowe mo\u017ce pom\u00f3c w skorzystaniu z tych zmian oczekiwa\u0144 wobec polityki Fed w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Zalecamy skrajn\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 podczas handlu derywatami na surowce, takie jak ropa Brent, kt\u00f3ra pozostaje szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwa na nag\u0142\u00f3wki z Bliskiego Wschodu. Zamiast zajmowa\u0107 kierunkowe pozycje long lub short na kontraktach futures, traderzy powinni stosowa\u0107 strategie opcyjne typu collar, aby zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi lukami cenowymi. Historycznie, napi\u0119cia geopolityczne w cie\u015bninach \u017ceglugowych potrafi\u0105 podnie\u015b\u0107 zmienno\u015b\u0107 ropy o ponad 20% w trakcie jednej sesji, co czyni niezabezpieczone pozycje bardzo ryzykownymi.<\/p>\n\n
W przypadku Dow Jonesa, kt\u00f3ry utrzymuje si\u0119 stabilnie w pobli\u017cu 53 890, rekomendujemy stosowanie strategii iron condor w celu inkasowania premii, je\u015bli rynek pozostanie w konsolidacji. Strategia ta pozwala korzysta\u0107 z up\u0142ywu czasu, gdy rynek trawi dane o inflacji oraz geopolityczne deklaracje z Waszyngtonu. Jednocze\u015bnie nale\u017cy ustawi\u0107 \u015bcis\u0142e zlecenia stop-loss tu\u017c poza ostatnimi poziomami wsparcia, aby chroni\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym wybiciem.<\/p>\n\n\n\n