Ameryka\u0144ski wska\u017anik CPI za lipiec, kt\u00f3ry w \u015brod\u0119 opublikuje BLS, ma nieznacznie wyhamowa\u0107. Oczekuje si\u0119, \u017ce inflacja og\u00f3\u0142em (headline) wzro\u015bnie o 0,1% m\/m po czerwcowym spadku o 0,4%, natomiast dynamika r\/r ma wynie\u015b\u0107 3,4% wobec 3,5%. Bazowy CPI (z wy\u0142\u0105czeniem \u017cywno\u015bci i energii) prognozowany jest na 0,2% m\/m oraz 2,5% r\/r. Wcze\u015bniejszej dezinflacji pomaga\u0142a energia: ropa potania\u0142a niemal o 16% w maju, a nast\u0119pnie o ok. 20% w czerwcu, wracaj\u0105c do poziom\u00f3w sprzed wojny po zawieszeniu broni z 17 czerwca. W lipcu jednak WTI wzros\u0142a niemal o 22%, gdy napi\u0119cia ponownie naros\u0142y wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz, po czym na pocz\u0105tku sierpnia os\u0142ab\u0142a w reakcji na rozmowy z udzia\u0142em Iranu i Omanu.<\/p>\n
Wycena \u015bcie\u017cki st\u00f3p uleg\u0142a zmianie, gdy rynek zdyskontowa\u0142 s\u0142absze dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy, w tym nieoczekiwany spadek NFP o 23 tys., co wed\u0142ug FedWatch implikuje ok. 52% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki Fed o 25 pb na najbli\u017cszym posiedzeniu. Odczyt lipcowego bazowego CPI na poziomie 0,3% m\/m lub wy\u017cszym m\u00f3g\u0142by prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na zmian\u0119 wyceny oczekiwa\u0144 na wrzesie\u0144, podczas gdy negatywne zaskoczenie poni\u017cej 0,2% mog\u0142oby os\u0142abi\u0107 USD i podbi\u0107 EUR\/USD; wskazywane poziomy techniczne to op\u00f3r w rejonie 1,1570, 1,1630 i 1,1800 oraz wsparcie w okolicach 1,1470 i 1,1350\u20131,1330, a tak\u017ce progi 1,1580, 1,1515 i 1,1495.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 dzi\u015b na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w zwi\u0105zku z publikacj\u0105 lipcowego raportu CPI w USA. Rynek zak\u0142ada umiarkowany, 0,1% miesi\u0119czny wzrost inflacji og\u00f3\u0142em, jednak napi\u0119cia geopolityczne na Bliskim Wschodzie mog\u0105 szybko podwa\u017cy\u0107 te za\u0142o\u017cenia. Historycznie dni publikacji CPI generuj\u0105 na EUR\/USD \u015brednie ruchy intraday przekraczaj\u0105ce 80 pips\u00f3w, co czyni \u015bcis\u0142e zarz\u0105dzanie ryzykiem kluczowym dla posiadaczy kr\u00f3tkoterminowych opcji.<\/p>\n
Musimy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 ceny ropy, kt\u00f3re ostatnio odbi\u0142y w reakcji na utrzymuj\u0105ce si\u0119 spory wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz. Cho\u0107 ropa West Texas Intermediate (WTI) na kr\u00f3tko spad\u0142a na pocz\u0105tku miesi\u0105ca w zwi\u0105zku z nadziejami na porozumienie mi\u0119dzy Iranem i Omanem, ponowne ryzyko zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cy utrzymuje bardzo wysok\u0105 wra\u017cliwo\u015b\u0107 rynku energii. To niestabilne t\u0142o oznacza, \u017ce nawet s\u0142abszy odczyt inflacji dzi\u015b mo\u017ce zosta\u0107 \u0142atwo przy\u0107miony, je\u015bli w kolejnych tygodniach ponownie dojdzie do skoku cen ropy.<\/p>\n
W segmencie opcji walutowych rekomendujemy wykorzystanie strategii straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego wybicia na parze EUR\/USD. Kluczowy poziom techniczny po stronie wzrostowej to 100-dniowa prosta \u015brednia krocz\u0105ca (SMA) w pobli\u017cu 1,1570, natomiast istotne wsparcie znajduje si\u0119 w rejonie 1,1470. Decyduj\u0105ce dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej 1,1580 sygnalizowa\u0142oby wyra\u017ane wzmocnienie impetu wzrostowego, sugeruj\u0105c przej\u015bcie w stron\u0119 byczych opcji call z celem na poziomie 1,1630.<\/p>\n
Przy narz\u0119dziu CME FedWatch wskazuj\u0105cym niemal r\u00f3wny podzia\u0142 prawdopodobie\u0144stw w kwestii wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p, kontrakty terminowe na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe stanowi\u0105 kolejn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 o wysokim potencjale zysku. Je\u015bli bazowy CPI wyniesie dzi\u015b 0,3% lub wi\u0119cej, oczekujemy wzrostu zak\u0142ad\u00f3w na podwy\u017ck\u0119, co wzmocni dolara i zwi\u0119kszy atrakcyjno\u015b\u0107 nied\u017awiedzich opcji put na euro. Z kolei s\u0142aby odczyt bazowy poni\u017cej 0,2% prawdopodobnie utrwali scenariusz pauzy Fed, pozwalaj\u0105c rozegra\u0107 kr\u00f3tkoterminowe odbicie na aktywach ryzykownych.<\/p>\n\n\n\n