{"id":51365,"date":"2026-08-12T01:24:58","date_gmt":"2026-08-12T01:24:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/monthly-market-insights-april-2025\/"},"modified":"2026-08-12T01:24:58","modified_gmt":"2026-08-12T01:24:58","slug":"monthly-market-insights-april-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/monthly-market-insights\/monthly-market-insights-april-2025\/","title":{"rendered":"Podsumowanie kwietnia: c\u0142a, napi\u0119cia i zmiany w handlu"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n

Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 bardzo du\u017ce wahania na rynkach po wej\u015bciu w \u017cycie ce\u0142 oraz wzro\u015bcie ryzyka eskalacji napi\u0119\u0107 mi\u0119dzy USA a Chinami.<\/p>\n\n

2 kwietnia Donald Trump nazwa\u0142 \u201edniem wyzwolenia\u201d, og\u0142aszaj\u0105c szerokie c\u0142a na ca\u0142y \u015bwiat. Ich celem mia\u0142o by\u0107 skorygowanie \u2013 zdaniem administracji \u2013 niesprawiedliwych zasad handlu wobec USA stosowanych przez partner\u00f3w.<\/p>\n\n

Wprowadzono bazowe c\u0142o 10% (podstawow\u0105 stawk\u0119), a wy\u017csze c\u0142a \u201ewzajemne\u201d (stawki odwetowe naliczane w odpowiedzi na warunki handlu) wobec kraj\u00f3w z du\u017c\u0105 nadwy\u017ck\u0105 handlow\u0105 w relacjach z USA. Obejmowa\u0142o to m.in. 20% na UE oraz dodatkowe 34% ponad wcze\u015bniejsze 20% na towary z Chin, co podnios\u0142o \u0142\u0105czn\u0105 stawk\u0119 do 54%.<\/p>\n\n

C\u0142a wesz\u0142y w \u017cycie 5 kwietnia, wywo\u0142uj\u0105c silne zawirowania: globalne gie\u0142dy spad\u0142y najmocniej od czas\u00f3w pandemii COVID, ropa traci\u0142a przez obawy o popyt przy spowolnieniu \u015bwiatowej gospodarki, z\u0142oto dalej dro\u017ca\u0142o jako \u201ebezpieczna przysta\u0144\u201d (aktywo kupowane w okresach niepewno\u015bci), a na rynku FX\/forex (rynku walutowym) pojawi\u0142y si\u0119 du\u017ce wahania.<\/p>\n\n

Administracja Trumpa odpowiedzia\u0142a zawieszeniem wi\u0119kszo\u015bci ce\u0142 na 90 dni \u2013 z wyj\u0105tkiem ce\u0142 na Chiny \u2013 aby da\u0107 krajom czas na renegocjacj\u0119 um\u00f3w handlowych z USA na korzystniejszych dla USA warunkach.<\/p>\n\n

To nieco uspokoi\u0142o rynek, ale ryzyko wojny handlowej mi\u0119dzy dwiema najwi\u0119kszymi gospodarkami \u015bwiata pozostaje wysokie. USA i Chiny wprowadzi\u0142y c\u0142a odwetowe (\u201ewet za wet\u201d). Stawki si\u0119gaj\u0105 ok. 125%, a USA podnios\u0142y c\u0142a na import z Chin do 145%, co w praktyce mocno ogranicza handel mi\u0119dzy krajami. WTO (\u015awiatowa Organizacja Handlu) prognozuje spadek wymiany USA\u2013Chiny o 80% w skali roku.<\/p>\n\n

W tym raporcie przyjrzymy si\u0119 wp\u0142ywowi napi\u0119\u0107 geopolitycznych na 5 walut i 5 bran\u017c szczeg\u00f3lnie dotkni\u0119tych c\u0142ami oraz czynnikom, kt\u00f3re mog\u0105 je kszta\u0142towa\u0107. Sytuacja szybko si\u0119 zmienia, dlatego kluczowe jest \u015bledzenie wydarze\u0144 wp\u0142ywaj\u0105cych na nastroje inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n

Mo\u017cliwe s\u0105 nowe umowy handlowe w kolejnych tygodniach i miesi\u0105cach, ale globalny handel mo\u017ce si\u0119 trwale przestawi\u0107. Pojawi\u0105 si\u0119 nowe relacje, \u0142a\u0144cuchy dostaw (spos\u00f3b organizacji produkcji i transportu mi\u0119dzy firmami i krajami) oraz okazje, cho\u0107 po drodze nie zabraknie turbulencji.<\/p>\n\n\n

Gold<\/h2>\n\n\n

Z\u0142oto ustanawia kolejne rekordy, bo inwestorzy szukaj\u0105 \u201ebezpiecznych przystani\u201d przy niepewno\u015bci geopolitycznej. Po przebiciu bariery 3000 USD za uncj\u0119 (oz; uncja to jednostka masy u\u017cywana na rynku metali szlachetnych) w po\u0142owie marca, cena ros\u0142a dalej, si\u0119gaj\u0105c ok. 3500 USD za uncj\u0119.<\/p>\n\n

Po ostatnich komentarzach szefa resortu finans\u00f3w USA (Sekretarza Skarbu) pojawi\u0142a si\u0119 korekta, ale dop\u00f3ki nie zmieni\u0105 si\u0119 czynniki nap\u0119dzaj\u0105ce wzrost, w centrum uwagi pozostaje strategia \u201ekupowania spadk\u00f3w\u201d (zakupy po przecenach).<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 1: Dzienny wykres z\u0142ota pokazuj\u0105cy wzrost do ok. 3500 USD za uncj\u0119<\/em><\/p>\n\n\n\n

Oil<\/h2>\n\n\n

Ropa by\u0142a w ostatnich tygodniach pod siln\u0105 presj\u0105. Cena przebi\u0142a wa\u017cne \u201ewsparcie\u201d (poziom, przy kt\u00f3rym wcze\u015bniej zatrzymywa\u0142y si\u0119 spadki) w okolicach 65 USD i na pocz\u0105tku kwietnia spad\u0142a do najni\u017cszego poziomu od 4 lat. S\u0142abszy dolar cz\u0119\u015bciowo \u0142agodzi\u0142 spadki, ale dominuj\u0105 obawy o wp\u0142yw ce\u0142 na \u015bwiatow\u0105 gospodark\u0119.<\/p>\n\n

Spowolnienie globalne zmniejsza popyt na rop\u0119. Dodatkowo d\u0142ugotrwa\u0142a wojna handlowa USA\u2013Chiny mog\u0142aby uderzy\u0107 w chi\u0144ski przemys\u0142 i eksport, co ograniczy\u0142oby zapotrzebowanie na rop\u0119 naftow\u0105 i ponownie mocno obni\u017cy\u0142oby popyt.<\/p>\n\n

Zmniejszenie napi\u0119\u0107 lub obni\u017cenie ce\u0142 mi\u0119dzy USA a Chinami ograniczy\u0142oby presj\u0119 na rop\u0119.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 2: Dzienny wykres ropy pokazuj\u0105cy wybicie poni\u017cej kluczowego wsparcia tu\u017c nad 65 USD<\/em><\/p>\n\n\n\n

Forex<\/h2>\n\n\n

USD<\/strong><\/p>\n\n

Dolar s\u0142abnie, a spadek przyspieszy\u0142 po wprowadzeniu ce\u0142 na pocz\u0105tku kwietnia. Indeks DXY (koszyk USD, czyli miara si\u0142y dolara wobec grupy g\u0142\u00f3wnych walut) spad\u0142 do minim\u00f3w z 3 lat. Sta\u0142o si\u0119 to po tym, jak MFW (Mi\u0119dzynarodowy Fundusz Walutowy) obni\u017cy\u0142 prognoz\u0119 wzrostu USA do 1,8% w 2025 r.<\/p>\n\n

USD os\u0142ab\u0142 te\u017c dlatego, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w przenios\u0142a kapita\u0142 do walut postrzeganych jako stabilniejsze \u201ebezpieczne przystanie\u201d, np. JPY, po tym jak c\u0142a podnios\u0142y nerwowo\u015b\u0107 na rynkach.<\/p>\n\n

Perspektywy USD s\u0105 niejednoznaczne, bo Fed (ameryka\u0144ski bank centralny) musi r\u00f3wnowa\u017cy\u0107 ryzyko wy\u017cszej inflacji (wzrostu cen) wynikaj\u0105ce z ce\u0142 z ryzykiem spowolnienia gospodarki USA. Kluczowe b\u0119dzie to, jak rozwin\u0105 si\u0119 napi\u0119cia handlowe. Je\u015bli napi\u0119cia si\u0119 utrzymaj\u0105 i pojawi\u0105 si\u0119 kolejne sygna\u0142y spowolnienia, dolar mo\u017ce dalej traci\u0107.<\/p>\n\n

Je\u015bli napi\u0119cia os\u0142abn\u0105, a dane z gospodarki b\u0119d\u0105 lepsze, USD mo\u017ce si\u0119 ustabilizowa\u0107, a nawet odzyska\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 si\u0142y.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 3: Tygodniowy wykres DXY (koszyk USD) pokazuj\u0105cy wybicie poni\u017cej wsparcia i nowe minima z 3 lat<\/em><\/p>\n\n\n

EUR<\/strong><\/p>\n\n

Euro zyska\u0142o po decyzjach celnych USA, bo inwestorzy traktowali je jako stabilniejsz\u0105 alternatyw\u0119 wobec USD przy obawach o polityk\u0119 USA. UE podj\u0119\u0142a te\u017c dzia\u0142ania, kt\u00f3re maj\u0105 ogranicza\u0107 ryzyko spowolnienia wzrostu PKB (warto\u015bci wytworzonych d\u00f3br i us\u0142ug), m.in. poprzez polityk\u0119 EBC (Europejskiego Banku Centralnego) oraz program inwestycji Niemiec wspieraj\u0105cy gospodark\u0119.<\/p>\n\n

EUR umocni\u0142o si\u0119 o ponad 11% wobec USD od pocz\u0105tku marca i mo\u017ce dalej rosn\u0105\u0107 umiarkowanie, je\u015bli dolar pozostanie pod presj\u0105 polityki administracji USA.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 4: Tygodniowy wykres EURUSD pokazuj\u0105cy odbicie euro po d\u0142u\u017cszym okresie s\u0142abo\u015bci<\/em>.<\/p>\n\n\n

CAD<\/strong><\/p>\n\n

Dolar kanadyjski nie ucierpia\u0142 mocno po og\u0142oszeniu ce\u0142 2 kwietnia, ale wcze\u015bniej \u2013 na pocz\u0105tku roku \u2013 zosta\u0142 dotkni\u0119ty 25% c\u0142ami na wi\u0119kszo\u015b\u0107 produkt\u00f3w. To wywo\u0142a\u0142o siln\u0105 wyprzeda\u017c CAD i spadek do najni\u017cszego poziomu od 5 lat.<\/p>\n\n

Bank Kanady zatrzyma\u0142 obni\u017cki st\u00f3p procentowych (koszt pieni\u0105dza w gospodarce), co wspar\u0142o CAD. Pomog\u0142o te\u017c os\u0142abienie USD, stabilizuj\u0105c kurs CAD wzgl\u0119dem dolara.<\/p>\n\n

Perspektywy Kanady zale\u017c\u0105 od rozwoju sporu handlowego z jej najwi\u0119kszym partnerem. To gospodarka oparta na eksporcie, a 75% eksportu trafia do USA, wi\u0119c do czasu nowego porozumienia presja mo\u017ce si\u0119 utrzymywa\u0107.<\/p>\n\n

AUD<\/strong><\/p>\n\n

Dolar australijski pocz\u0105tkowo po\u015brednio mocno odczu\u0142 napi\u0119cia i c\u0142a. Australia nie by\u0142a g\u0142\u00f3wnym celem, ale jej powi\u0105zania handlowe z Chinami oraz eskalacja sporu USA\u2013Chiny uderzy\u0142y rykoszetem w AUD.<\/p>\n\n

Chiny s\u0105 najwi\u0119kszym partnerem handlowym Australii, wi\u0119c spowolnienie w Chinach obni\u017ca popyt na australijski eksport, zw\u0142aszcza rud\u0119 \u017celaza. Australia jest te\u017c gospodark\u0105 surowcow\u0105, wi\u0119c spadek globalnego popytu na surowce zwykle szkodzi AUD.<\/p>\n\n

Ostatnie odbicie AUD wobec USD wynika g\u0142\u00f3wnie ze s\u0142abo\u015bci dolara, a nie z wyra\u017anej poprawy fundament\u00f3w (czynnik\u00f3w gospodarczych) Australii. Kluczowe b\u0119d\u0105 relacje USA\u2013Chiny i sygna\u0142y wzrostu w Chinach.<\/p>\n\n

JPY<\/strong><\/p>\n\n

Na jena wp\u0142ywa kilka czynnik\u00f3w. Zwykle jest uznawany za \u201ebezpieczn\u0105 przysta\u0144\u201d, wi\u0119c pocz\u0105tkowo zyska\u0142, gdy inwestorzy szukali ochrony przed zmienno\u015bci\u0105 wywo\u0142an\u0105 napi\u0119ciami handlowymi.<\/p>\n\n

Jednocze\u015bnie Japonia zosta\u0142a obj\u0119ta wysokimi c\u0142ami, m.in. 25% na motoryzacj\u0119. Poniewa\u017c USA odpowiadaj\u0105 za ok. 20% japo\u0144skiego eksportu aut, mocno uderza to w gospodark\u0119 opart\u0105 na eksporcie. Negatywny wp\u0142yw ce\u0142 sk\u0142oni\u0142 te\u017c MFW do obni\u017cenia prognozy wzrostu Japonii do 0,6%, co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na ostro\u017cniejsze podej\u015bcie Banku Japonii do polityki pieni\u0119\u017cnej (np. decyzji o stopach i innych narz\u0119dziach wp\u0142ywaj\u0105cych na kredyt i inflacj\u0119).<\/p>\n\n

Japonia jako jedna z pierwszych wys\u0142a\u0142a delegacj\u0119 do USA, by rozmawia\u0107 o nowych porozumieniach handlowych, co mo\u017ce zmniejszy\u0107 presj\u0119 na gospodark\u0119. Dla d\u0142u\u017cszego horyzontu kluczowy b\u0119dzie przebieg rozm\u00f3w, ale kr\u00f3tkoterminowo jen mo\u017ce korzysta\u0107 ze statusu \u201ebezpiecznej przystani\u201d, dop\u00f3ki utrzymuje si\u0119 globalna niepewno\u015b\u0107.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 5: Dzienny wykres USDJPY pokazuj\u0105cy umocnienie JPY wobec USD od pocz\u0105tku roku<\/em><\/p>\n\n\n\n

Indices<\/h2>\n\n\n

Globalne indeksy gie\u0142dowe uspokoi\u0142y si\u0119 po silnym uderzeniu, gdy c\u0142a wesz\u0142y w \u017cycie. By\u0142y to najs\u0142absze wyniki od czas\u00f3w pandemii COVID. Indeksy w USA spad\u0142y o ponad 20% od lutowych szczyt\u00f3w, a najmocniej ucierpia\u0142y sp\u00f3\u0142ki technologiczne i NASDAQ (indeks skupiaj\u0105cy wiele firm technologicznych).<\/p>\n\n

Po lekkim odbiciu w tym tygodniu sekretarz skarbu USA Scott Bessent stwierdzi\u0142, \u017ce porozumienie z Chinami jest \u201enieuniknione\u201d, ale obawy o indeksy utrzymuj\u0105 si\u0119 przez ryzyko globalnego spowolnienia.<\/p>\n\n

Wypowiedzi administracji Trumpa sugeruj\u0105ce, \u017ce c\u0142a \u201edocelowo znacz\u0105co spadn\u0105\u201d, wzmocni\u0142y nadzieje na przysz\u0142e porozumienie mi\u0119dzy dwiema najwi\u0119kszymi gospodarkami.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Rys. 6: Dzienny wykres SPX (indeks szerokiego rynku USA) pokazuj\u0105cy spadek o ponad 20% od po\u0142owy lutego<\/em><\/p>\n\n\n

Manufacturing<\/strong><\/p>\n\n

Przemys\u0142 wytw\u00f3rczy (produkcja) by\u0142 jednym z najbardziej poszkodowanych przez c\u0142a, bo mocno uderzy\u0142y w globalne \u0142a\u0144cuchy dostaw. Bran\u017ca opiera si\u0119 na importowanych cz\u0119\u015bciach, wi\u0119c koszty produkcji wyra\u017anie wzros\u0142y. Szczeg\u00f3lnie ucierpia\u0142a motoryzacja: celem USA jest ograniczenie importu i zwi\u0119kszenie popytu na auta produkowane w kraju. Elon Musk zapowiedzia\u0142, \u017ce Tesla podwoi krajow\u0105 produkcj\u0119.<\/p>\n\n

Retail<\/strong><\/p>\n\n

W handlu detalicznym (sprzeda\u017cy w sklepach) wiele produkt\u00f3w pochodzi z Azji, bo tam produkcja jest ta\u0144sza. Mar\u017ce (zysk na sprzeda\u017cy) s\u0105 niskie, wi\u0119c wzrost koszt\u00f3w cz\u0119sto oznacza podwy\u017cki dla klient\u00f3w. To mo\u017ce podbija\u0107 inflacj\u0119 i obni\u017ca\u0107 sprzeda\u017c oraz wydatki konsument\u00f3w.<\/p>\n\n

Agriculture<\/strong><\/p>\n\n

Rolnictwo mocno ucierpia\u0142o na c\u0142ach odwetowych i zale\u017cy od eksportu na rynki obj\u0119te wysokimi c\u0142ami, m.in. do Chin, Kanady i UE.<\/p>\n\n

Nawet kr\u00f3tkotrwa\u0142y spadek popytu mo\u017ce prowadzi\u0107 do marnowania \u017cywno\u015bci, obni\u017ca\u0107 dochody gospodarstw i zwi\u0119ksza\u0107 ryzyko konieczno\u015bci dop\u0142at pa\u0144stwowych (subsidi\u00f3w).<\/p>\n\n

Pharmaceuticals<\/strong><\/p>\n\n

Farmacja r\u00f3wnie\u017c mocno zale\u017cy od rynk\u00f3w obj\u0119tych wysokimi c\u0142ami, szczeg\u00f3lnie Indii i Chin. C\u0142a mog\u0105 przerywa\u0107 \u0142a\u0144cuchy dostaw oraz komplikowa\u0107 pozyskiwanie kluczowych sk\u0142adnik\u00f3w (substancji potrzebnych do produkcji lek\u00f3w) przez wymogi formalne. Ro\u015bnie ryzyko problem\u00f3w z dost\u0119pno\u015bci\u0105 wa\u017cnych lek\u00f3w, obok wzrostu cen i koszt\u00f3w.<\/p>\n\n

Farmacja jest wa\u017cna dla gospodarek Indii i Chin, wi\u0119c nawet niewielkie zak\u0142\u00f3cenia dostaw mog\u0105 mie\u0107 odczuwalne skutki globalnie.<\/p>\n\n

Tech<\/strong><\/p>\n\n

Technologie ucierpia\u0142y szczeg\u00f3lnie mocno, bo w gr\u0119 wchodz\u0105 te\u017c kwestie strategiczne. USA i Chiny rywalizuj\u0105 o przewag\u0119 w innowacjach i AI (sztucznej inteligencji, czyli programach analizuj\u0105cych dane i \u201eucz\u0105cych si\u0119\u201d na ich podstawie). Produkcja jest mocno rozproszona po \u015bwiecie, wi\u0119c c\u0142a na cz\u0119\u015bci podnosz\u0105 koszty, kt\u00f3re cz\u0119sto trafiaj\u0105 na klient\u00f3w, wzmacniaj\u0105c presj\u0119 inflacyjn\u0105.<\/p>\n\n

Zak\u0142\u00f3cenia mog\u0105 te\u017c spowalnia\u0107 innowacje przez mniejsz\u0105 wsp\u00f3\u0142prac\u0119 mi\u0119dzy krajami, co op\u00f3\u017ania rozw\u00f3j AI i zielonych technologii (rozwi\u0105za\u0144 ograniczaj\u0105cych emisje i zu\u017cycie energii).<\/p>\n\n\n

Crypto<\/h2>\n\n\n

Bitcoin pocz\u0105tkowo spad\u0142, bo niepewno\u015b\u0107 sk\u0142oni\u0142a inwestor\u00f3w do ucieczki w \u201ebezpieczne przystanie\u201d i do trybu risk-off (unikania ryzyka), czyli odchodzenia od bardziej ryzykownych aktyw\u00f3w, w tym kryptowalut.<\/p>\n\n

Bitcoin odbi\u0142 po og\u0142oszeniu 90-dniowej pauzy w c\u0142ach. D\u0142ugoterminowo cz\u0119\u015b\u0107 rynku postrzega go jako zabezpieczenie przed s\u0142abszym USD oraz ryzykiem w tradycyjnych finansach.<\/p>\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

C\u0142a Trumpa wywo\u0142a\u0142y kwietniow\u0105 burz\u0119: gie\u0142dy run\u0119\u0142y, ropa pod presj\u0105, z\u0142oto rekordowe. USD s\u0142abnie, EUR i JPY zyskuj\u0105. Wojna USA\u2013Chiny grozi spadkiem handlu o 80%.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51364,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-51365","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t