Indeks Dow Jones Industrial Average przebi\u0142 poziom 54 200 po trzech sesjach konsolidacji tu\u017c pod rekordem, po czym odda\u0142 ca\u0142y ruch i zako\u0144czy\u0142 dzie\u0144 nieznacznie poni\u017cej 54 000 \u2014 bez zmian wobec poprzedniego zamkni\u0119cia mimo dziennego zakresu waha\u0144 blisko 370 pkt. Wsparcie na 53 800 by\u0142o testowane i obronione przez trzy kolejne sesje. Nastroje os\u0142ab\u0142y, gdy przygas\u0142y nadzieje na ponowne otwarcie Cie\u015bniny Ormuz; ira\u0144scy urz\u0119dnicy stwierdzili, \u017ce porozumienie z Omanem w sprawie nowych tras \u017ceglugowych nie oznacza otwarcia szlaku, a dost\u0119p uzale\u017cniony jest od zachowania USA i szerszych \u017c\u0105da\u0144 obejmuj\u0105cych sankcje, warunki dzia\u0142a\u0144 morskich, wycofanie si\u0142 USA, wyp\u0142aty za szkody wojenne oraz uwolnienie zamro\u017conych aktyw\u00f3w. Ropa naftowa dro\u017ca\u0142a o ok. 1% i utrzymywa\u0142a si\u0119 powy\u017cej 83,00 USD, podczas gdy gatunek mi\u0119dzynarodowy pozostawa\u0142 powy\u017cej 88,00 USD; rynek st\u00f3p reagowa\u0142 wyra\u017aniej \u2014 rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA wr\u00f3ci\u0142a powy\u017cej 4,72% po handlu w okolicach 4,61% w pi\u0105tek rano.<\/p>\n
W danych z USA: indeks NFIB wzr\u00f3s\u0142 w lipcu o 2,4 pkt do 99,8 \u2014 powy\u017cej 52-letniej \u015bredniej i najwy\u017cej od sierpnia 2025 r. \u2014 a saldo 20% w\u0142a\u015bcicieli firm planuje tworzenie miejsc pracy, najmocniej od pa\u017adziernika 2022 r. Z kolei 4-tygodniowa \u015brednia ADP spowolni\u0142a do 8,25 tys. z 11 tys., a lipcowe payrolls skurczy\u0142y si\u0119 o 23 tys. wobec konsensusu 80 tys., przy spadku partycypacji do 61,5% \u2014 najni\u017cej poza okresem pandemii od 1976 r.; czerwcowa stopa bezrobocia obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 4,2% po tym, jak ok. 720 tys. os\u00f3b opu\u015bci\u0142o rynek pracy. W tym tygodniu: lipcowy CPI w \u015brod\u0119 (0,1% m\/m wobec spadku 0,4% w czerwcu; 3,4% r\/r z 3,5%; bazowy 0,2% m\/m z 0,0% i 2,5% r\/r z 2,6%) oraz bud\u017cet o 18:00 GMT (oczekiwany deficyt 346 mld USD wobec 120 mld USD), nast\u0119pnie w czwartek PPI (0,2% m\/m wobec spadku 0,3%; 4,9% r\/r z 5,5%; bazowy 0,3% m\/m i 4,2% r\/r z 4,7%) i wnioski o zasi\u0142ek (202 tys. wobec 199 tys.), a w pi\u0105tek sprzeda\u017c detaliczna (0,1% m\/m wobec 0,2%), nastroje Michigan (54,5 z 55,2) oraz oczekiwania inflacyjne: 4,2% (rok) i 3,3% (5 lat). Poziomy techniczne: op\u00f3r na 54 200, potem 54 500 i rekord tu\u017c poni\u017cej 54 750; zej\u015bcie poni\u017cej 53 800 otwiera\u0142oby drog\u0119 do 53 500, przy 50-dniowej EMA w pobli\u017cu 52 200.<\/p>\n
Poniewa\u017c Cie\u015bnina Ormuz pozostaje szczelnie zamkni\u0119ta, musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0119 wzrostow\u0105 na instrumenty pochodne na energi\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Historia pokazuje, \u017ce przez ten kluczowy \u201ew\u0105ski przesmyk\u201d przechodzi ok. 20% \u015bwiatowego dziennego zu\u017cycia p\u0142ynnych paliw ropopochodnych, co oznacza, \u017ce przed\u0142u\u017caj\u0105ce si\u0119 blokady b\u0119d\u0105 silnie wspiera\u0107 rop\u0119 Brent powy\u017cej 88 USD. Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych kupowali kr\u00f3tkoterminowe opcje call na rop\u0119 lub akcje sp\u00f3\u0142ek skoncentrowanych na energii, aby wykorzysta\u0107 dalszy geopolityczny potencja\u0142 wzrostowy.<\/p>\n
Dow Jones Industrial Average jest obecnie \u201euwi\u0119ziony\u201d w zakresie waha\u0144 \u2014 nie zdo\u0142a\u0142 utrzyma\u0107 wybicia powy\u017cej 54 200, jednocze\u015bnie zaciekle broni\u0105c wsparcia 53 800. Poniewa\u017c indeks skutecznie testowa\u0142 ten poziom przez trzy kolejne sesje, powinni\u015bmy utrzyma\u0107 taktyczne, umiarkowanie bycze nastawienie, ale przy \u015bci\u015ble zdefiniowanym ryzyku. Je\u015bli zobaczymy dzienne zamkni\u0119cie poni\u017cej 53 800, musimy szybko zmieni\u0107 podej\u015bcie i kupi\u0107 opcje put, celuj\u0105c w szybki ruch w d\u00f3\u0142 do 53 500.<\/p>\n
Rynek obligacji wycenia te zagro\u017cenia energetyczne znacznie szybciej ni\u017c rynek akcji, wypychaj\u0105c rentowno\u015b\u0107 10-letnich Treasuries z powrotem do 4,72%. W przesz\u0142ych cyklach rynkowych szoki cen ropy konsekwentnie zmusza\u0142y banki centralne do op\u00f3\u017aniania obni\u017cek st\u00f3p, a nawet do dalszych podwy\u017cek. Powinni\u015bmy pozycjonowa\u0107 si\u0119 na wy\u017csze stopy procentowe poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach terminowych na Treasuries lub zakup opcji put na ETF-y obligacji o d\u0142ugiej duracji.<\/p>\n
Widzimy te\u017c du\u017c\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy planami zatrudnienia w ma\u0142ych firmach a faktyczn\u0105 realizacj\u0105 zatrudnienia: payrolls kurcz\u0105 si\u0119 o 23 tys., podczas gdy stopa partycypacji wynosi 61,5%. Historycznie kurcz\u0105ca si\u0119 si\u0142a robocza utrzymuje p\u0142ace sztucznie wysoko i komplikuje \u015bcie\u017ck\u0119 \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni stosowa\u0107 strategie opcyjne neutralne rynkowo, takie jak iron condor, aby korzysta\u0107 na poszarpanym handlu w zakresie waha\u0144, jaki ta niepewno\u015b\u0107 generuje.<\/p>\n
Nadchodz\u0105ce w tym tygodniu publikacje CPI i PPI b\u0119d\u0105 silnymi katalizatorami zmienno\u015bci, ale musimy pami\u0119ta\u0107, \u017ce nie uwzgl\u0119dniaj\u0105 jeszcze niedawnego skoku cen ropy powy\u017cej 83 USD. Ka\u017cde przej\u015bciowe odbicie rynku wywo\u0142ane \u201emi\u0119kkim\u201d odczytem inflacji prawdopodobnie b\u0119dzie kr\u00f3tkotrwa\u0142e, gdy tylko koszty energii zaczn\u0105 przenika\u0107 do danych za wrzesie\u0144. Zalecamy wykorzystanie d\u0142ugich straddle\u2019i na opcjach na g\u0142\u00f3wne indeksy, aby zarabia\u0107 na spodziewanych wahaniach cen bez ekspozycji na ryzyko kierunkowe.<\/p>\n\n\n\n