Dolar ameryka\u0144ski umacnia\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek \u2014 indeks DXY wzr\u00f3s\u0142 o ok. 0,2% i utrzymywa\u0142 si\u0119 nieco powy\u017cej 99,80 \u2014 w warunkach wzrostu cen ropy o ponad 6% w zwi\u0105zku z napi\u0119ciami wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz. Dro\u017ca\u0142y tak\u017ce z\u0142oto i srebro, a popyt na bezpieczne przystanie wzmacnia\u0142o ryzyko inflacji nap\u0119dzanej energi\u0105. WTI podskoczy\u0142a o ponad 6% do ok. 81,70 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy z\u0142oto zyska\u0142o ok. 0,9% do okolic 4 380 USD, a srebro wzros\u0142o o ok. 3,50% do ok. 65,70 USD.<\/p>\n\n
Na FX ruchom przewodzi\u0142 USD\/JPY, rosn\u0105c o ponad 0,9% do ok. 159,30, poniewa\u017c wy\u017csze koszty energii i mocniejsze rentowno\u015bci w USA ci\u0105\u017cy\u0142y jenowi. EUR\/USD lekko zni\u017ckowa\u0142 poni\u017cej 1,1550, GBP\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach 1,3500, a AUD\/USD spad\u0142 do ok. 0,7055 przed decyzj\u0105 RBA. Oczekuje si\u0119, \u017ce RBA pozostawi stop\u0119 cash rate na poziomie 4,35%, a uwaga rynku skupi si\u0119 na komunikacie oraz konferencji prasowej prezes Michele Bullock. P\u00f3\u017aniej w USA w kalendarzu s\u0105 m.in. ADP Employment Change (\u015brednia czterotygodniowa) szacowana na ok. 15 tys., a tak\u017ce lipcowa zmiana sprzeda\u017cy dom\u00f3w na rynku wt\u00f3rnym prognozowana na -2,4% m\/m, przed \u015brodowym odczytem CPI.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalsze gwa\u0142towne wahania na rynkach energii, koncentruj\u0105c si\u0119 na opcjach call na WTI. Przy wzro\u015bcie cen ropy o 6% do 81,70 USD w zwi\u0105zku z blokad\u0105 Cie\u015bniny Ormuz, do\u015bwiadczenia z historycznych blokad pokazuj\u0105, \u017ce zak\u0142\u00f3cenia geopolityczne mog\u0105 utrzymywa\u0107 wyj\u0105tkowo wysok\u0105 niestabilno\u015b\u0107 rynku energii przez wiele tygodni. Warto rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call out-of-the-money lub zastosowanie strategii bull call spread, aby skorzysta\u0107 z potencjalnych dalszych wzrost\u00f3w przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.<\/p>\n\n
Metale szlachetne pe\u0142ni\u0105 rol\u0119 podw\u00f3jnego zabezpieczenia \u2014 przed inflacj\u0105 i geopolitycznym chaosem \u2014 co wypchn\u0119\u0142o z\u0142oto do 4 380 USD, a srebro do 65,70 USD. Poniewa\u017c oba metale rosn\u0105 r\u00f3wnolegle z silnym dolarem ameryka\u0144skim, sugerujemy wykorzystanie d\u0142ugich straddle na srebrze, aby skorzysta\u0107 z tej nietypowej korelacji przy podwy\u017cszonej zmienno\u015bci. Zjawisko \u201epodw\u00f3jnej si\u0142y\u201d przypomina wcze\u015bniejsze okresy szok\u00f3w poda\u017cowych, gdy implikowana zmienno\u015b\u0107 na metalach szlachetnych pozostawa\u0142a podwy\u017cszona przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n\n
W obszarze opcji walutowych widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do zakupu opcji call na USD\/JPY, gdy para przebija poziom 159,30. Silna zale\u017cno\u015b\u0107 Japonii od importu energii oznacza, \u017ce wy\u017csze ceny ropy historycznie os\u0142abiaj\u0105 jena poprzez pogorszenie bilansu handlowego kraju. Oczekujemy dalszego rozszerzania si\u0119 r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy rentowno\u015bciami obligacji USA i Japonii, co prawdopodobnie b\u0119dzie w kolejnych tygodniach podbija\u0107 t\u0119 par\u0119 jeszcze wy\u017cej.<\/p>\n\n
Przed dzisiejsz\u0105 decyzj\u0105 RBA w sprawie st\u00f3p procentowych rekomendujemy handel AUD\/USD z wykorzystaniem kr\u00f3tkoterminowych strangle, aby zarabia\u0107 na bezpo\u015bredniej zmienno\u015bci. Cho\u0107 rynek w pe\u0142ni zdyskontowa\u0142 utrzymanie st\u00f3p przez RBA na poziomie 4,35%, konferencja prasowa prezes Bullock nadal mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy kursowe. Historycznie podobne \u201epauzy\u201d bank\u00f3w centralnych po\u0142\u0105czone z jastrz\u0119bimi sygna\u0142ami prowadzi\u0142y do nag\u0142ych waha\u0144 rz\u0119du 100 pips\u00f3w na dolarze australijskim.<\/p>\n\n
Na koniec, jutrzejsza publikacja ameryka\u0144skiego CPI to kluczowe wydarzenie makro, do kt\u00f3rego nale\u017cy si\u0119 przygotowa\u0107, dostosowuj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe portfele opcyjne. Gor\u0105cy odczyt inflacji, podbity ostatnim skokiem cen energii, prawdopodobnie wypchnie indeks dolara (DXY) wyra\u017anie powy\u017cej 100,00 i wzmocni jastrz\u0119bie nastawienie Fed. Szersze portfele akcyjne warto zabezpiecza\u0107 poprzez zakup opcji put na indeksy, poniewa\u017c obawy o d\u0142u\u017csze utrzymanie wysokich st\u00f3p procentowych mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 szybk\u0105 korekt\u0119 na rynku akcji.<\/p>\n\n\n\n