Du\u0144ska inflacja konsumencka wyhamowa\u0142a w lipcu: wska\u017anik CPI og\u00f3\u0142em wzr\u00f3s\u0142 o 1,7% r\/r wobec 1,9% w czerwcu, natomiast inflacja bazowa pozosta\u0142a bez zmian na poziomie 2,3%. W uj\u0119ciu miesi\u0119cznym CPI wzr\u00f3s\u0142 o 1,2% wzgl\u0119dem czerwca \u2014 to najwi\u0119kszy wzrost m\/m od lipca ubieg\u0142ego roku \u2014 poniewa\u017c ceny podbi\u0142y pozycje sezonowe, takie jak czynsze za domki letniskowe oraz wyjazdy wakacyjne z pakietem.<\/p>\n
Kluczow\u0105 rol\u0119 w utrzymaniu ni\u017cszej dynamiki rocznej odegra\u0142a energia elektryczna: po obni\u017ceniu taryf do unijnego minimum od pocz\u0105tku roku pr\u0105d obni\u017cy\u0142 roczn\u0105 inflacj\u0119 o 0,68 pkt proc. Dla por\u00f3wnania inflacja w strefie euro wynios\u0142a w lipcu 2,9%, co oznacza, \u017ce tempo wzrostu cen w eurolandzie pozostaje wy\u017csze ni\u017c w Danii. Materia\u0142 przygotowano z wykorzystaniem narz\u0119dzia AI i zweryfikowano przez redaktora.<\/p>\n
oczekujemy, \u017ce rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy inflacj\u0105 w Danii a inflacj\u0105 w strefie euro stworzy w nadchodz\u0105cych tygodniach bardzo atrakcyjne mo\u017cliwo\u015bci na rynkach instrument\u00f3w pochodnych stopy procentowej i walutowych. Przy sch\u0142odzeniu inflacji CPI og\u00f3\u0142em w Danii do 1,7% oraz CPI w strefie euro na wy\u017cszym poziomie 2,9%, Danmarks Nationalbank znajduje si\u0119 pod mniejsz\u0105 presj\u0105, by na\u015bladowa\u0107 jastrz\u0119bie nastawienie Europejskiego Banku Centralnego. Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych wykorzystali ten spread, zajmuj\u0105c d\u0142ugie pozycje na du\u0144skich kontraktach terminowych na kr\u00f3tkoterminow\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 (Cibor) wzgl\u0119dem kontrakt\u00f3w na Euribor.<\/p>\n
Statystycznie spread rentowno\u015bci mi\u0119dzy 2-letnimi du\u0144skimi obligacjami rz\u0105dowymi a niemieckimi bundami historycznie rozszerza\u0142 si\u0119 w okresach lokalnych ulg podatkowych, takich jak du\u0144skie ci\u0119cia taryf na energi\u0119 elektryczn\u0105, kt\u00f3re \u201e\u015bci\u0105\u0142y\u201d krajow\u0105 inflacj\u0119 o 0,68 pkt proc. Poniewa\u017c Dania utrzymuje \u015bcis\u0142e powi\u0105zanie kursowe z euro, oczekujemy, \u017ce bank centralny b\u0119dzie zarz\u0105dza\u0107 koron\u0105 poprzez interwencje na rynku walutowym, a nie agresywne podwy\u017cki st\u00f3p. Inwestorzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji kupna EUR\/DKK out-of-the-money w celu zabezpieczenia si\u0119 przed ewentualnymi, przej\u015bciowymi napi\u0119ciami wok\u00f3\u0142 pegu lub taktycznymi obni\u017ckami st\u00f3p przez du\u0144ski bank centralny.<\/p>\n
Ponadto miesi\u0119czny skok du\u0144skiego CPI o 1,2%, nap\u0119dzany sezonowymi wynajmami domk\u00f3w letniskowych oraz pakietami wakacyjnymi, sugeruje, \u017ce popyt krajowy pozostaje odporny mimo ni\u017cszych odczyt\u00f3w w uj\u0119ciu rocznym. Ta ukryta si\u0142a, w po\u0142\u0105czeniu ze stabiln\u0105 inflacj\u0105 bazow\u0105 na poziomie 2,3%, oznacza, \u017ce d\u0142ugoterminowe swapy inflacyjne w Danii s\u0105 obecnie b\u0142\u0119dnie wyceniane. Sugerujemy pozycjonowanie pod sp\u0142aszczenie krzywej dochodowo\u015bci w Danii, poniewa\u017c kr\u00f3tkoterminowe rentowno\u015bci odczuj\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 ze strony polityki pieni\u0119\u017cnej, podczas gdy d\u0142ugoterminowe pozostan\u0105 zakotwiczone przez utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 bazow\u0105 inflacj\u0119 w us\u0142ugach.<\/p>\n\n\n\n