EUR\/CAD nieznacznie wzr\u00f3s\u0142 po trzech kolejnych sesjach spadkowych, handluj\u0105c w pobli\u017cu 1,6120 w godzinach europejskich w poniedzia\u0142ek, gdy euro otrzyma\u0142o wsparcie ze strony mocniejszych danych o nastrojach w strefie euro. Indeks Sentix Investor Confidence wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu do 0,9, notuj\u0105c pierwszy dodatni odczyt od pi\u0119ciu miesi\u0119cy, po tym jak w marcu zszed\u0142 na ujemne terytorium, a nast\u0119pnie poprawi\u0142 si\u0119 do -3,1 w lipcu.<\/p>\n
Wzrosty na tej parze by\u0142y ograniczane przez powi\u0105zanie dolara kanadyjskiego z rynkiem ropy, przy cenie West Texas Intermediate w okolicach 77,20 USD za bary\u0142k\u0119. Ropa odbi\u0142a w warunkach niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 ponownego otwarcia Cie\u015bniny Ormuz: Iran poinformowa\u0142, \u017ce weekendowe rozmowy z Omanem na temat bezpiecznego szlaku \u017ceglugowego s\u0105 bliskie porozumienia, jednocze\u015bnie ostrzegaj\u0105c, \u017ce ewentualna umowa nie oznacza natychmiastowego wznowienia ruchu. Ryzyka regionalne utrzymywa\u0142y si\u0119 po tym, jak wspierane przez Iran si\u0142y Huti w Jemenie og\u0142osi\u0142y atak na saudyjsk\u0105 rafineri\u0119 w Jazan, a tankowiec eksploatowany przez Abu Dhabi National Oil Co. zosta\u0142 zaatakowany w Cie\u015bninie. HSBC Asset Management wskaza\u0142 na niedawny wzrost zmienno\u015bci cen ropy i zwr\u00f3ci\u0142 uwag\u0119 na potencjalne efekty uboczne dla d\u0142u\u017cnik\u00f3w korporacyjnych poprzez niedobory poda\u017cy, zw\u0142aszcza w petrochemii, nawozach i gazach przemys\u0142owych.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parze EUR\/CAD, wykorzystuj\u0105c w najbli\u017cszych tygodniach strategie opcyjne typu long straddle lub strangle. Przy kursie utrzymuj\u0105cym si\u0119 w okolicach 1,6120 rynek znajduje si\u0119 w ciasnym \u201e\u015bcisku\u201d mi\u0119dzy o\u017cywieniem gospodarczym w strefie euro a wysokimi cenami ropy. Ten przeci\u0105g lin\u0105 mo\u017ce zako\u0144czy\u0107 si\u0119 gwa\u0142townym wybiciem, je\u015bli napi\u0119cia geopolityczne na Bliskim Wschodzie eskaluj\u0105 albo nast\u0105pi tymczasowa deeskalacja.<\/p>\n
Aby zrozumie\u0107 odporno\u015b\u0107 euro, wskazujemy na wzrost Sentix Investor Confidence do 0,9, a tak\u017ce na trwaj\u0105ce dzia\u0142ania Europejskiego Banku Centralnego maj\u0105ce utrzyma\u0107 inflacj\u0119 w pobli\u017cu celu 2%. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy nastroje inwestor\u00f3w przechodz\u0105 na dodatnie terytorium po miesi\u0105cach kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci, euro ma tendencj\u0119 do budowania bardziej trwa\u0142ego momentum wzrostowego. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na EUR, aby skorzysta\u0107 z ewentualnych nag\u0142ych wybic\u0301 w g\u00f3r\u0119, je\u015bli dane ze strefy euro nadal b\u0119d\u0105 pozytywnie zaskakiwa\u0107.<\/p>\n
Z drugiej strony dolar kanadyjski pozostaje silnie zakotwiczony w ropie WTI, kt\u00f3ra obecnie utrzymuje si\u0119 w okolicach 77,20 USD za bary\u0142k\u0119. Ostatnie raporty energetyczne wskazuj\u0105, \u017ce globalne zapasy ropy spad\u0142y w ostatnim kwartale o ponad 10 mln bary\u0142ek, co stanowi mocne fundamentalne wsparcie dla cen surowca. Rekomendujemy zabezpieczanie ekspozycji na CAD poprzez opcje put na CAD \u201eout of the money\u201d, aby chroni\u0107 si\u0119 przed ewentualnym gwa\u0142townym spadkiem produkcji ropy lub dalszymi zak\u0142\u00f3ceniami \u017ceglugi w Cie\u015bninie Ormuz.<\/p>\n\n
Na koniec zalecamy, by inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych spojrzeli szerzej ni\u017c rynek FX i skierowali uwag\u0119 na opcje na akcje w sektorach silnie zale\u017cnych od petrochemii i nawoz\u00f3w. Zagro\u017cenia geopolityczne dla kluczowych szlak\u00f3w \u017ceglugowych historycznie podnosz\u0105 koszty nak\u0142ad\u00f3w, co szybko \u015bciska mar\u017ce zysk\u00f3w przedsi\u0119biorstw. Zakup opcji put na podatne sp\u00f3\u0142ki z europejskiego sektora przemys\u0142owego i chemicznego mo\u017ce przynie\u015b\u0107 istotne stopy zwrotu, gdy te zak\u0142\u00f3cenia w \u0142a\u0144cuchach dostaw zaczn\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na wyniki kwartalne.<\/p>\n\n\n\n