Ameryka\u0144skie t\u0142o makroekonomiczne os\u0142ab\u0142o po tym, jak Departament Pracy poinformowa\u0142 o spadku zatrudnienia (payrolls) w lipcu o 23 tys., wobec prognozy ankiety \u201eWall Street Journal\u201d zak\u0142adaj\u0105cej wzrost o 83 tys., a rewizje danych za maj i czerwiec obni\u017cy\u0142y wcze\u015bniejszy wynik \u0142\u0105cznie o 103 tys. Mimo to globalne rynki akcji sz\u0142y w g\u00f3r\u0119 po cyklicznym do\u0142ku z 29 lipca, przy wyra\u017anych kieszeniach rekordowej si\u0142y i lukach s\u0142abo\u015bci w innych miejscach. Australijski ASX ustanowi\u0142 historyczny szczyt 6 sierpnia, a Chiny i Hongkong dotar\u0142y do wielotygodniowych maksim\u00f3w; indyjski NIFTY osi\u0105gn\u0105\u0142 22-tygodniowy szczyt 3 sierpnia, a Japonia wznowi\u0142a rajd z tego samego, p\u00f3\u017anolipcowego do\u0142ka. W Europie AEX, DAX i FTSE ustanowi\u0142y rekordy wszech czas\u00f3w, podczas gdy szwajcarski SMI nie zdo\u0142a\u0142 przebi\u0107 rekordu z 29 lipca; w USA S&P 500 i DJIA wyznaczy\u0142y maksima wszech czas\u00f3w 5 sierpnia, ale NASDAQ pozostawa\u0142 w tyle, a brazylijski Bovespa zaznaczy\u0142 12-tygodniowy szczyt. <\/p>\n
Ruchy obj\u0119\u0142y tak\u017ce surowce i rynek stopy procentowej. Z\u0142oto na grudzie\u0144 wzros\u0142o do 4 432, najwy\u017cej od siedmiu tygodni, wobec 3 955 z 30 czerwca, a srebro podskoczy\u0142o do 65,48 z 55,00 z 17 lipca. Bitcoin utrzymywa\u0142 si\u0119 w przedziale 65 000\u201367 000, podczas gdy T-Notes podnios\u0142y si\u0119 nieco powy\u017cej 109 po rocznym do\u0142ku tu\u017c poni\u017cej 108 z 31 lipca; o ropie naftowej pisano, \u017ce spada do po\u0142owy 70 USD po szczycie 93,50 z 23 lipca. W kalendarzu wskazano aspekty Wenus w dniach 10\u201311 sierpnia, za\u0107mienie S\u0142o\u0144ca 12 sierpnia oraz tranzyt Marsa przez Raka od 11 sierpnia do 29 wrze\u015bnia.<\/p>\n
Widzimy wyra\u017ane sygna\u0142y ostrzegawcze na globalnych rynkach akcji, mimo \u017ce kilka indeks\u00f3w wyznaczy\u0142o w ubieg\u0142ym tygodniu nowe historyczne maksima. O ile Dow Jones i S&P 500 osi\u0105gn\u0119\u0142y rekordowe szczyty 5 sierpnia, o tyle zdominowany przez sp\u00f3\u0142ki technologiczne Nasdaq wyra\u017anie pozostawa\u0142 w tyle, tworz\u0105c klasyczn\u0105, nied\u017awiedzi\u0105 dywergencj\u0119 mi\u0119dzy rynkami. Inwestorzy wykorzystuj\u0105cy instrumenty pochodne powinni u\u017cy\u0107 tej dywergencji do akumulacji defensywnych opcji put, zabezpieczaj\u0105c si\u0119 przed bardzo prawdopodobnym, kr\u00f3tkoterminowym ruchem korekcyjnym.<\/p>\n
Nasze ostro\u017cne nastawienie znajduje mocne wsparcie w najnowszych danych Departamentu Pracy, wed\u0142ug kt\u00f3rych gospodarka USA straci\u0142a w lipcu 23 tys. miejsc pracy, przy jednoczesnych rewizjach w d\u00f3\u0142 o 103 tys. dla maja i czerwca. Historycznie, gdy wzrost zatrudnienia nagle si\u0119 odwraca w taki spos\u00f3b \u2014 podobnie jak obserwowane przed recesj\u0105 spadki payrolls pod koniec 2007 r. \u2014 szczyty na rynku akcji nie utrzymuj\u0105 si\u0119 d\u0142ugo. Rekomendujemy pozycjonowanie pod zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c rozjazd mi\u0119dzy rekordami indeks\u00f3w a pogarszaj\u0105cymi si\u0119 fundamentami gospodarki najpewniej wywo\u0142a gwa\u0142towny \u201etest rzeczywisto\u015bci\u201d.<\/p>\n
Z perspektywy cyklicznej wchodzimy w tym tygodniu w kluczowe okno zwrotu, wywo\u0142ane za\u0107mieniem S\u0142o\u0144ca 12 sierpnia oraz istotnymi uk\u0142adami planetarnymi. Historycznie okresy, w kt\u00f3rych Jowisz tranzytuje przez Lwa \u2014 jak w 2002 i 2015 r. \u2014 cz\u0119sto wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z silnymi wyprzeda\u017cami na rynkach akcji przed zako\u0144czeniem cyklu. Sugerujemy, by inwestorzy rozwa\u017cyli budow\u0119 kr\u00f3tkich pozycji lub zakup opcji call na indeks zmienno\u015bci (VIX), aby skorzysta\u0107 z oczekiwanej, spadkowej korekty w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Na rynku surowc\u00f3w z\u0142oto i srebro odnotowa\u0142y imponuj\u0105ce wzrosty: z\u0142oto dotkn\u0119\u0142o 4 432, a srebro podnios\u0142o si\u0119 do 65,48 w ubieg\u0142ym tygodniu. Jednak nadchodz\u0105ce za\u0107mienie S\u0142o\u0144ca 12 sierpnia ma by\u0107 istotnym sygna\u0142em geokosmicznym sprzyjaj\u0105cym nag\u0142ym zwrotom trend\u00f3w w metalach szlachetnych. Doradzamy inwestorom na instrumentach pochodnych realizacj\u0119 zysk\u00f3w z d\u0142ugich pozycji na metalach (kontraktach futures) lub zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put, by skorzysta\u0107 z przej\u015bciowego cofni\u0119cia.<\/p>\n
Tymczasem obligacje skarbowe (T-Notes) wr\u00f3ci\u0142y powy\u017cej 109, podczas gdy ceny ropy naftowej spad\u0142y do po\u0142owy 70 USD z lipcowych szczyt\u00f3w. Historycznie spadek cen energii ogranicza presj\u0119 inflacyjn\u0105, co wspiera ceny obligacji i ogranicza wzrost rentowno\u015bci. Warto szuka\u0107 okazji do kupna opcji call na T-Notes podczas kr\u00f3tkich korekt, zak\u0142adaj\u0105c dalsze umocnienie wraz z dalszym ch\u0142odzeniem sektora energetycznego.<\/p>\n\n\n\n