Azjatyckie banki rozwijaj\u0105 ofert\u0119 produkt\u00f3w zwi\u0105zanych ze z\u0142otem oraz infrastruktur\u0119, wprowadzaj\u0105c nowe rozwi\u0105zania \u2014 od platform inwestowania frakcyjnego i nowych emisji ETF-\u00f3w po rozbudow\u0119 us\u0142ug sk\u0142adowania w skarbcach. DBS w Singapurze umo\u017cliwi\u0142 frakcyjne inwestowanie w z\u0142oto w aplikacji detalicznej, pozwalaj\u0105c na zakupy za po\u015brednictwem token\u00f3w zabezpieczonych ju\u017c 1 gramem z\u0142ota. HSBC przedstawi\u0142 plany zwi\u0119kszenia pojemno\u015bci sk\u0142adowania z\u0142ota w Hongkongu do 200 ton, podczas gdy urz\u0119dnicy zasygnalizowali wzrost \u0142\u0105cznej pojemno\u015bci magazynowej terytorium o ok. 2 000 ton w ci\u0105gu najbli\u017cszych trzech lat.<\/p>\n
Aktywno\u015b\u0107 na rynku ETF-\u00f3w r\u00f3wnie\u017c przyspieszy\u0142a: w pierwszym p\u00f3\u0142roczu azjatyckie fundusze ETF oparte na z\u0142ocie odnotowa\u0142y najwi\u0119ksze nap\u0142ywy w regionie, gromadz\u0105c ponad 74 tony o warto\u015bci 12 mld USD \u2014 rekord H1. Wprowadzono nowy hongko\u0144ski system rozlicze\u0144 i rozrachunku dla z\u0142ota, co potencjalnie mo\u017ce przesun\u0105\u0107 jeszcze wi\u0119ksz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 aktywno\u015bci handlowej w kierunku Azji. Azja odpowiada za ok. 60% globalnego popytu konsumenckiego na z\u0142oto, podczas gdy globalny d\u0142ug si\u0119gn\u0105\u0142 rekordowych 353 bln USD w I kw. Na Zachodzie CIO Morgan Stanley zaproponowa\u0142 w ubieg\u0142ym roku alokacj\u0119 60\/20\/20, redukuj\u0105c obligacje na rzecz z\u0142ota jako zabezpieczenia przed inflacj\u0105.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych agresywnie pozycjonowali si\u0119 pod utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 tendencj\u0119 wzrostow\u0105 z\u0142ota, akumuluj\u0105c w najbli\u017cszych tygodniach d\u0142ugoterminowe opcje call oraz kontrakty futures na z\u0142oto. Masowa, strukturalna relokacja infrastruktury z\u0142ota do Azji \u2014 w tym plan Hongkongu zwi\u0119kszenia pojemno\u015bci skarbc\u00f3w o 2 000 ton \u2014 oznacza trwa\u0142e przestawienie globalnych zasob\u00f3w maj\u0105tkowych. Ostatnie dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce ceny z\u0142ota konsekwentnie konsoliduj\u0105 si\u0119 na historycznych maksimach powy\u017cej 2 400 USD za uncj\u0119, co sugeruje, \u017ce mamy do czynienia ze zmian\u0105 strukturaln\u0105, a nie przej\u015bciowym skokiem.<\/p>\n
Obserwujemy bezprecedensowy nap\u0142yw p\u0142ynno\u015bci na rynki wschodz\u0105ce, a azjatyckie ETF-y na z\u0142oto notuj\u0105 nap\u0142ywy netto przez kolejne kwarta\u0142y. Zgodnie z raportami World Gold Council, ETF-y na z\u0142oto notowane w Azji przewodzi\u0142y globalnym nap\u0142ywom, zwi\u0119kszaj\u0105c aktywa o ponad 74 tony, wyceniane na ponad 12 mld USD. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni wykorzysta\u0107 t\u0119 zmian\u0119, handluj\u0105c w godzinach sesji azjatyckiej, kiedy lokalna p\u0142ynno\u015b\u0107 i proces odkrywania ceny coraz silniej koncentruj\u0105 si\u0119 w regionie.<\/p>\n
Przy globalnym zad\u0142u\u017ceniu przekraczaj\u0105cym 350 bln USD z\u0142oto pozostaje ostatecznym zabezpieczeniem przed dewaluacj\u0105 walut fiducjarnych. Zalecamy stosowanie strategii bull call spread, aby ogranicza\u0107 ryzyko przy jednoczesnym uczestnictwie we wzrostach, gdy zachodni inwestorzy detaliczni i instytucjonalni nieuchronnie b\u0119d\u0105 nadrabia\u0107 zaleg\u0142o\u015bci. Trendy historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy zachodni kapita\u0142 przesuwa cho\u0107by niewielk\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 portfela w stron\u0119 z\u0142ota, wynikaj\u0105ce z tego zacie\u015bnienie poda\u017cy istotnie podbija premie na kontraktach pochodnych.<\/p>\n
Uruchomienie nowych hongko\u0144skich system\u00f3w clearingu i rozrachunku oznacza, \u017ce mo\u017cemy teraz celowa\u0107 w okazje arbitra\u017cowe mi\u0119dzy gie\u0142dami zachodnimi i wschodnimi. Traderzy powinni monitorowa\u0107 spread mi\u0119dzy COMEX a Shanghai Gold Exchange, w miar\u0119 jak ro\u015bnie lokalna si\u0142a cenotw\u00f3rcza w Azji. Wykorzystanie tych strukturalnych nieefektywno\u015bci w nadchodz\u0105cych tygodniach prawdopodobnie przyniesie najwy\u017csze stopy zwrotu skorygowane o ryzyko.<\/p>\n\n\n\n