Chi\u0144ski wska\u017anik cen konsumpcyjnych (CPI) wzr\u00f3s\u0142 w lipcu o 0,5% rdr, co okaza\u0142o si\u0119 wynikiem poni\u017cej prognozowanych 0,8%. Odczyt wskazuje na wolniejsze tempo wzrostu cen konsumenckich, ni\u017c oczekiwa\u0142y rynki.<\/p>\n\n
FXStreet przypisa\u0142 materia\u0142 swojemu wewn\u0119trznemu zespo\u0142owi redakcyjnemu dziennikarzy ekonomicznych i specjalist\u00f3w rynku walutowego, kt\u00f3ry nadzoruje publikowane tre\u015bci i okre\u015bla swoje relacje jako prowadzone w dziennikarskim uj\u0119ciu rynku forex.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c lipcowy odczyt CPI w Chinach wypad\u0142 s\u0142abo \u2014 0,5% wobec oczekiwanych 0,8% \u2014 obawy o deflacj\u0119 ponownie przejmuj\u0105 rynek. Uwa\u017camy, \u017ce to rozczarowanie sygnalizuje g\u0142\u0119bsze spowolnienie popytu krajowego, kt\u00f3re w najbli\u017cszych tygodniach wymusi zdecydowan\u0105 interwencj\u0119 polityki gospodarczej. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych te rozczarowuj\u0105ce dane tworz\u0105 dogodne warunki do pozycjonowania si\u0119 pod dalsze luzowanie polityki pieni\u0119\u017cnej przez Pekin. <\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce Ludowy Bank Chin (PBoC) wkr\u00f3tce obni\u017cy stopy procentowe, co prawdopodobnie wywrze siln\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na juana. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na USD\/CNH lub zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures, aby skorzysta\u0107 na os\u0142abieniu waluty. Historycznie, gdy chi\u0144ska inflacja odbiega od oczekiwa\u0144 o tak\u0105 skal\u0119, juan ma tendencj\u0119 do szybkiej deprecjacji, poniewa\u017c kapita\u0142 poszukuje wy\u017cszych rentowno\u015bci gdzie indziej.<\/p>\n\n
Ni\u017csza inflacja i oczekiwane ci\u0119cia st\u00f3p oznaczaj\u0105, \u017ce rentowno\u015bci chi\u0144skich obligacji skarbowych b\u0119d\u0105 kierowa\u0107 si\u0119 jeszcze ni\u017cej. Rekomendujemy zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji na kontraktach futures na 10-letnie chi\u0144skie obligacje skarbowe, aby skorzysta\u0107 na spadku rentowno\u015bci. Ostatnie dane z rynku pokazuj\u0105, \u017ce rentowno\u015bci chi\u0144skich papier\u00f3w 10-letnich ju\u017c utrzymywa\u0142y si\u0119 w pobli\u017cu historycznych minim\u00f3w na poziomie 2,1%, a to najnowsze rozczarowanie makroekonomiczne prawdopodobnie zepchnie je jeszcze ni\u017cej.<\/p>\n\n
S\u0142aby popyt konsumencki w drugiej najwi\u0119kszej gospodarce \u015bwiata to r\u00f3wnie\u017c z\u0142a wiadomo\u015b\u0107 dla globalnych rynk\u00f3w surowc\u00f3w. Sugerujemy zakup opcji put na kontrakty futures na mied\u017a i rud\u0119 \u017celaza, poniewa\u017c popyt przemys\u0142owy niemal na pewno os\u0142abnie wraz ze spowolnieniem wydatk\u00f3w konsumenckich. Metale przemys\u0142owe s\u0105 wyj\u0105tkowo wra\u017cliwe na chi\u0144skie zaskoczenia makroekonomiczne, a brak popytu krajowego ograniczy potencja\u0142 jakichkolwiek kr\u00f3tkoterminowych odbi\u0107 cen.<\/p>\n\n
Na koniec, chi\u0144skie indeksy gie\u0142dowe prawdopodobnie b\u0119d\u0105 do\u015bwiadcza\u0107 kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci, co czyni kontrakty futures na indeks FTSE China A50 podatnymi na dalsze spadki. Doradzamy stosowanie strategii bear put spread na indeks Hang Seng, aby zabezpieczy\u0107 istniej\u0105ce portfele przed nag\u0142ymi falami wyprzeda\u017cy. Dop\u00f3ki nie zobaczymy du\u017cego pakietu bod\u017ac\u00f3w fiskalnych z Pekinu, kierunek o najmniejszym oporze dla chi\u0144skich akcji pozostaje przechylony w stron\u0119 spadk\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n