Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) osun\u0105\u0142 si\u0119 poni\u017cej 100,00 po tym, jak lipcowy raport z rynku pracy (NFP) pokaza\u0142 spadek zatrudnienia o 23 tys. wobec prognozowanego wzrostu o 80 tys., podczas gdy dane za czerwiec zrewidowano w d\u00f3\u0142 do 20 tys., a dynamika p\u0142ac (Average Hourly Earnings) wyhamowa\u0142a do 3,2% r\/r. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na \u015brodowy odczyt inflacji CPI w USA, szacowany na 3,4% r\/r dla wska\u017anika g\u0142\u00f3wnego oraz 2,5% r\/r dla inflacji bazowej, co zadecyduje, czy utrzyma si\u0119 zmiana oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p Fed; w czwartek wyst\u0105pi\u0105 przedstawiciele Fed: Hammack i Barkin. W kalendarzu tygodnia znajduj\u0105 si\u0119 tak\u017ce: inflacja producencka (PPI) w USA, sprzeda\u017c detaliczna oraz wst\u0119pny odczyt nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan, natomiast w Chinach w niedziel\u0119 poznamy CPI i PPI.<\/p>\n
Poza USA, we wtorek decyzj\u0119 podejmie Bank Rezerw Australii (RBA) i oczekuje si\u0119 utrzymania st\u00f3p na poziomie 4,35%, a w czwartek wyst\u0105pi prezes Bullock; chi\u0144ska inflacja CPI ma wynie\u015b\u0107 0,8% r\/r, a PPI 3,8%. Wielka Brytania opublikuje w czwartek PKB za II kwarta\u0142, prognozowany na 0,4% wobec 0,6%, przy miesi\u0119cznym PKB oczekiwanym na -0,1%, podczas gdy GBP\/USD utrzymuje si\u0119 w okolicach 1,3500. W strefie euro pi\u0105tkowy wst\u0119pny odczyt PKB za II kwarta\u0142 ma wynie\u015b\u0107 0,4% k\/k i 1% r\/r, wraz ze zmian\u0105 zatrudnienia, podczas gdy EUR\/USD utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 1,1550. USD\/JPY pozostaje poni\u017cej 158,00, a jedyn\u0105 publikacj\u0105 z Japonii jest niedzielny bilans obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych za czerwiec, natomiast z\u0142oto ko\u0144czy powy\u017cej 4 300 USD, pozostaj\u0105c wra\u017cliwe na CPI i ryzyka zwi\u0105zane z Cie\u015bnin\u0105 Ormuz.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c indeks dolara (DXY) spada poni\u017cej 100,00 po szokuj\u0105cym lipcowym ubytku 23 tys. miejsc pracy. Tak du\u017ce rozczarowanie na rynku pracy ca\u0142kowicie przesun\u0119\u0142o oczekiwania rynku w stron\u0119 agresywnego cyklu \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Rekomendujemy rozwa\u017cenie dalszej s\u0142abo\u015bci dolara poprzez zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na DXY przed \u015brodowym raportem inflacyjnym.<\/p>\n
\u015arodowa publikacja CPI, prognozowana na 3,4% (headline) oraz 2,5% (core), b\u0119dzie kluczowym czynnikiem rozstrzygaj\u0105cym o kierunku dolara. Je\u015bli odczyt b\u0119dzie zgodny z tymi szacunkami lub ni\u017cszy, umocni to go\u0142\u0119bi zwrot Fed i mo\u017ce pog\u0142\u0119bi\u0107 wyprzeda\u017c. Zalecamy wykorzystanie strategii straddle na g\u0142\u00f3wnych parach z USD, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego wybicia niezale\u017cnie od kierunku zaskoczenia inflacyjnego.<\/p>\n
Przy EUR\/USD oscyluj\u0105cym w pobli\u017cu dwumiesi\u0119cznych maksim\u00f3w powy\u017cej 1,1550 preferujemy opcje call, aby uchwyci\u0107 potencjalne dalsze wzrosty przed publikacj\u0105 PKB strefy euro za II kwarta\u0142. W przypadku GBP\/USD, kt\u00f3ry testuje op\u00f3r w rejonie 1,3500, sugerujemy zabezpieczenie ekspozycji na funta przed czwartkowymi danymi o PKB Wielkiej Brytanii, gdzie prognozy zak\u0142adaj\u0105 spowolnienie do 0,4%. Historycznie spowalniaj\u0105ca gospodarka UK w po\u0142\u0105czeniu z kurczeniem si\u0119 produkcji przemys\u0142owej wywo\u0142ywa\u0142a szybkie korekty funta, co czyni opcje put atrakcyjn\u0105 form\u0105 ochrony.<\/p>\n
Para USD\/JPY pozostaje wyj\u0105tkowo wra\u017cliwa, utrzymuj\u0105c si\u0119 poni\u017cej 158,00 po umocnieniu jena na fali s\u0142abych danych z rynku pracy w USA. Bior\u0105c pod uwag\u0119 niedawne skoordynowane interwencje rynkowe Tokio i Waszyngtonu, uwa\u017camy, \u017ce ryzyko nag\u0142ych skok\u00f3w cen pozostaje wyj\u0105tkowo wysokie. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni unika\u0107 niezabezpieczonych (naked) kr\u00f3tkich pozycji na jenie i zamiast tego stosowa\u0107 strategie o ograniczonym ryzyku, takie jak spready pionowe (vertical spreads).<\/p>\n
Historyczny rajd z\u0142ota powy\u017cej 4 300 USD by\u0142 nap\u0119dzany spadkiem oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych globalnych st\u00f3p procentowych, co stanowi jeden z najsilniejszych zryw\u00f3w w ostatnim czasie. Historycznie ceny z\u0142ota ros\u0142y \u015brednio o 8%\u201310% w miesi\u0105cach nast\u0119puj\u0105cych po rozpocz\u0119ciu cyklu ci\u0119\u0107 st\u00f3p przez Fed, co jest sp\u00f3jne z dzisiejszym t\u0142em makroekonomicznym. Rekomendujemy utrzymywanie d\u0142ugiej pozycji na kontraktach terminowych na z\u0142oto, przy jednoczesnym stosowaniu krocz\u0105cych zlece\u0144 stop-loss w celu ochrony zysk\u00f3w na wypadek \u201egor\u0105cego\u201d odczytu CPI.<\/p>\n
Na koniec uwa\u017cnie obserwujemy AUD\/USD, kt\u00f3ry handlowany jest nieco poni\u017cej 0,7100 przed decyzj\u0105 RBA w sprawie st\u00f3p. Poniewa\u017c \u015bcie\u017cka dolara australijskiego jest silnie powi\u0105zana z popytem z Chin, niedzielne raporty CPI i PPI z Pa\u0144stwa \u015arodka nadadz\u0105 ton na pocz\u0105tku tygodnia. Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych rozwa\u017cyli opcje knock-out na AUD, by lepiej nawigowa\u0107 podw\u00f3jnym wp\u0142ywem utrzymania st\u00f3p przez RBA oraz publikacji danych z Chin.<\/p>\n\n\n\n