Kanadyjski indeks Ivey PMI (Purchasing Managers Index) spad\u0142 w lipcu do 54,1 z 59,7 w poprzednim miesi\u0105cu. Ruch ten sugeruje wolniejsze tempo wzrostu aktywno\u015bci biznesowej w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca, cho\u0107 odczyt utrzyma\u0142 si\u0119 powy\u017cej progu 50 pkt, kt\u00f3ry oddziela wzrost od kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci.<\/p>\n
Wcze\u015bniej indeks utrzymywa\u0142 si\u0119 na poziomie 59,7, po czym obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 54,1. Wraz z warto\u015bci\u0105 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 nie podano dalszego rozbicia, a publikacja nie zawiera\u0142a dodatkowych informacji regionalnych ani sektorowych wyja\u015bniaj\u0105cych t\u0119 zmian\u0119.<\/p>\n
Gwa\u0142towny spadek kanadyjskiego indeksu Ivey PMI do 54,1 w lipcu z 59,7 wskazuje na nag\u0142e wyhamowanie dynamiki gospodarczej. Cho\u0107 wska\u017anik pozostaje powy\u017cej granicy 50 pkt oddzielaj\u0105cej ekspansj\u0119 od kontrakcji, tak szybkie spowolnienie sugeruje s\u0142abni\u0119cie popytu krajowego. Naszym zdaniem ten odczyt daje Bankowi Kanady wi\u0119cej argument\u00f3w, by w nadchodz\u0105cych decyzjach polityki pieni\u0119\u017cnej przyj\u0105\u0107 bardziej \u201ego\u0142\u0119bie\u201d nastawienie.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych na rynku walutowym rekomendujemy pozycjonowanie si\u0119 pod s\u0142abszego dolara kanadyjskiego wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego w najbli\u017cszych tygodniach. Zakup opcji call na USD\/CAD jest bardzo sensown\u0105 strategi\u0105 w warunkach zmiany impetu makro. Historycznie, gdy Ivey PMI notowa\u0142 miesi\u0119czny spadek tej skali, \u201eLoonie\u201d traci\u0142 \u015brednio 1,2% wobec dolara ameryka\u0144skiego w ci\u0105gu kolejnych 30 dni.<\/p>\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji na kanadyjskich kontraktach terminowych na obligacje, aby skorzysta\u0107 na spadku rentowno\u015bci. Odczyt 54,1 najpewniej zwi\u0119kszy presj\u0119 na Bank Kanady, by obni\u017ca\u0107 koszty finansowania, wzmacniaj\u0105c cykl ci\u0119\u0107 st\u00f3p, w ramach kt\u00f3rego stopa polityki pieni\u0119\u017cnej spad\u0142a ju\u017c w ostatnich miesi\u0105cach. Kontrakty na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe obecnie wyceniaj\u0105 jedynie umiarkowane prawdopodobie\u0144stwo ci\u0119cia we wrze\u015bniu, co stanowi niedoszacowan\u0105 okazj\u0119 dla nabywc\u00f3w opcji.<\/p>\n
Na rynku akcji traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zabezpieczenie ekspozycji cyklicznej na indeksie S&P\/TSX Composite. Zakup opcji put na indeks lub konstrukcja strategii typu collar na akcjach kanadyjskich bank\u00f3w i firm energetycznych mo\u017ce chroni\u0107 portfele przed szerszym cofni\u0119ciem rynku. Oczekujemy, \u017ce sektory te b\u0119d\u0105 pod presj\u0105, poniewa\u017c sch\u0142odzenie aktywno\u015bci zakupowej prze\u0142o\u017cy si\u0119 na ni\u017csze prognozy wynik\u00f3w przedsi\u0119biorstw.<\/p>\n\n\n\n