Nastroje risk-on na pocz\u0105tku tygodnia poprawi\u0142y si\u0119 w zwi\u0105zku z nadziejami na post\u0119p na Bliskim Wschodzie, jednak rynki odda\u0142y cz\u0119\u015b\u0107 wzrost\u00f3w, gdy nie pojawi\u0142y si\u0119 konkretne szczeg\u00f3\u0142y ewentualnego porozumienia. Z\u0142oto znalaz\u0142o wsparcie po zej\u015bciu poni\u017cej 4 000 USD, natomiast akcje SpaceX spad\u0142y o 13% z powodu wy\u017cszych od oczekiwa\u0144 nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych (capex), mimo \u017ce zarz\u0105d przedstawia\u0142 optymistyczn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 rozwoju. Na rynku FX Departament Skarbu USA po raz pierwszy od trz\u0119sienia ziemi w 2011 r. interweniowa\u0142, by wesprze\u0107 JPY; wed\u0142ug doniesie\u0144 sprzedawa\u0142 EURJPY, wykorzystuj\u0105c relatywnie niewielkie zasoby EUR w Exchange Stabilization Fund, zamiast dzia\u0142a\u0107 przez USDJPY \u2014 ruch okre\u015blany jako bezprecedensowy. Notatka z Camp David odnosi\u0142a si\u0119 do zakup\u00f3w JPY za 5\u201310 mld USD, a pojawiaj\u0105 si\u0119 sygna\u0142y, \u017ce japo\u0144skie MOF kupi\u0142o ok. 37 mld USD w ramach ostatniej operacji; mimo to, po\u0142owa zesz\u0142otygodniowego ruchu w USDJPY zosta\u0142a odwr\u00f3cona, pomimo potwierdzonej koordynacji z USA i Kore\u0105.<\/p>\n\n
Ropa zyska\u0142a w nocy, poniewa\u017c utrzymuje si\u0119 niepewno\u015b\u0107 co do ponownego otwarcia cie\u015bniny Ormuz, natomiast obligacje os\u0142abi\u0142y si\u0119 wraz z dostosowaniem oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych. W kalendarzu na przysz\u0142y tydzie\u0144: wtorkowa decyzja RBA po zesz\u0142omiesi\u0119cznym utrzymaniu st\u00f3p (po trzech kolejnych podwy\u017ckach) oraz \u015brodowy odczyt CPI w USA, gdzie inflacja nag\u0142\u00f3wkowa ma spa\u015b\u0107 do 3,4% z 3,5%. Sezon wynik\u00f3w w USA wyhamowuje \u2014 w\u015br\u00f3d pozosta\u0142ych publikacji s\u0105 m.in. Cisco, CoreWeave i JD.com \u2014 a dzi\u015b wieczorem poznamy raport Nonfarm Payrolls.<\/p>\n\n
Rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych wykorzystanie obecnej tygodniowej cykliczno\u015bci poprzez kupowanie aktyw\u00f3w ryzykownych w poniedzia\u0142ki i realizacj\u0119 zysk\u00f3w w czwartki. Wzorzec ten wynika z powtarzaj\u0105cych si\u0119, weekendowych obaw geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re kolejny raz nie materializuj\u0105 si\u0119 do pocz\u0105tku tygodnia. Dla inwestor\u00f3w zainteresowanych bezpiecznymi przystaniami, ostatnie wybicie z\u0142ota powy\u017cej 4 000 USD potwierdza, \u017ce strategia \u201ekupowania do\u0142k\u00f3w\u201d pozostaje wyj\u0105tkowo op\u0142acalna, poniewa\u017c korelacja z aktywami ryzykownymi ulega rozsprz\u0119gleniu.<\/p>\n\n
Sugerujemy ostro\u017cno\u015b\u0107 w handlu jenem japo\u0144skim, mimo bezprecedensowej, wsp\u00f3lnej interwencji, w ramach kt\u00f3rej USA sprzedawa\u0142y EUR\/JPY, by wesprze\u0107 walut\u0119. Cho\u0107 japo\u0144skie Ministerstwo Finans\u00f3w u\u017cy\u0142o w ostatniej operacji ok. 37 mld USD, historia pokazuje, \u017ce ograniczone interwencje rzadko odwracaj\u0105 d\u0142ugoterminowe trendy makro, takie jak r\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych. Skoro USD\/JPY odrobi\u0142 ju\u017c po\u0142ow\u0119 spadku po interwencji, nale\u017cy oczekiwa\u0107 dalszej zmienno\u015bci i wstrzyma\u0107 si\u0119 z du\u017cymi zak\u0142adami na umocnienie jena do czasu ewentualnej, oficjalnej koordynacji ze strony EBC.<\/p>\n\n
Patrz\u0105c na przysz\u0142y tydzie\u0144, nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na kluczowe publikacje makroekonomiczne, pocz\u0105wszy od wtorkowej decyzji Banku Rezerw Australii, gdzie powszechnie oczekuje si\u0119 utrzymania st\u00f3p. W \u015brod\u0119 uwaga przeniesie si\u0119 na kluczowy odczyt CPI w USA, przy prognozowanym spadku inflacji nag\u0142\u00f3wkowej z 3,5% do 3,4%. Traderzy powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod potencjaln\u0105 ulg\u0119 na rynku akcji, je\u015bli dane inflacyjne potwierdz\u0105 te \u0142agodniejsze oczekiwania, dodatkowo studz\u0105c obawy o stopy procentowe.<\/p>\n\n
W sektorze energii rekomendujemy utrzymywanie d\u0142ugich pozycji na ropie naftowej (USOIL), poniewa\u017c utrzymuj\u0105ca si\u0119 niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 blokady cie\u015bniny Ormuz podtrzymuje podwy\u017cszone premie za ryzyko. Tymczasem wygasanie sezonu wynik\u00f3w w USA \u2014 z raportami m.in. Cisco, CoreWeave i JD.com \u2014 stwarza selektywne okazje w instrumentach pochodnych na akcje. Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c monitorowanie sp\u00f3\u0142ek wzrostowych, takich jak SpaceX, kt\u00f3rego ostatni 13-procentowy spadek wywo\u0142any wysokimi nak\u0142adami inwestycyjnymi podkre\u015bla wra\u017cliwo\u015b\u0107 rynku na rosn\u0105ce koszty mimo optymistycznych, d\u0142ugoterminowych prognoz zarz\u0105du.<\/p>\n\n\n\n