Indeks cen dom\u00f3w w Wielkiej Brytanii Lloyds by\u0142 w lipcu p\u0142aski miesi\u0105c do miesi\u0105ca, osi\u0105gaj\u0105c 0%. Wynik ten by\u0142 ni\u017cszy od rynkowych oczekiwa\u0144 wzrostu o 0,1%, co wskazuje na s\u0142absze, kr\u00f3tkoterminowe tempo zmian cen ni\u017c prognozowano.<\/p>\n
Odchylenie wzgl\u0119dem konsensusu sugeruje, \u017ce na najnowszym odczycie rynek mieszkaniowy nie odnotowa\u0142 miesi\u0119cznego wzrostu. Przy niezmienionym indeksie uwaga prawdopodobnie przeniesie si\u0119 na to, czy kolejne dane potwierdz\u0105 pauz\u0119, czy jedynie kr\u00f3tkotrwa\u0142e spowolnienie po wcze\u015bniejszych ruchach.<\/p>\n
P\u0142aski, 0-proc. odczyt m\/m lipcowego Indeksu Cen Dom\u00f3w Lloyds pokazuje, \u017ce rynek nieruchomo\u015bci w UK traci impet szybciej, ni\u017c zak\u0142ada\u0142 konsensus na poziomie 0,1%. Uwa\u017camy, \u017ce ta ospa\u0142o\u015b\u0107 b\u0119dzie wywiera\u0107 presj\u0119 na Bank Anglii, by szybciej rozwa\u017cy\u0142 \u0142agodzenie polityki pieni\u0119\u017cnej, aby zapobiec szerszemu spowolnieniu gospodarczemu. Traderzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni uwa\u017cnie obserwowa\u0107 kontrakty futures na SONIA (Sterling Overnight Index Average), kt\u00f3re s\u0105 gotowe do wzrostu, gdy nasil\u0105 si\u0119 rynkowe oczekiwania na ci\u0119cia st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Poniewa\u017c sektor mieszkaniowy wykazuje oznaki stagnacji, funt brytyjski mierzy si\u0119 z natychmiastow\u0105 presj\u0105 wzgl\u0119dem innych g\u0142\u00f3wnych walut. Rekomendujemy pozycjonowanie pod os\u0142abienie szterlinga poprzez zakup opcji call na EUR\/GBP lub zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji w GBP\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Poniewa\u017c szersze wska\u017aniki makroekonomiczne UK s\u0105 ju\u017c s\u0142abe, te rozczarowuj\u0105ce dane z rynku mieszkaniowego z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem utrzymaj\u0105 presj\u0119 na funcie.<\/p>\n
Powinni\u015bmy r\u00f3wnie\u017c ukierunkowa\u0107 si\u0119 na rynek instrument\u00f3w pochodnych na akcje, koncentruj\u0105c si\u0119 szczeg\u00f3lnie na opcjach dla g\u0142\u00f3wnych brytyjskich deweloper\u00f3w. Stagnacja cen dom\u00f3w oznacza, \u017ce walory tych sp\u00f3\u0142ek prawdopodobnie do\u015bwiadcz\u0105 kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci, co czyni defensywne opcje put atrakcyjnymi. Musimy jednak pozosta\u0107 elastyczni, poniewa\u017c ka\u017cdy silny sygna\u0142 nadchodz\u0105cej obni\u017cki st\u00f3p ze strony banku centralnego mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne odwr\u00f3cenie rynku jeszcze w tym miesi\u0105cu.<\/p>\n
Historycznie, gdy letni wzrost cen dom\u00f3w wyhamowuje do zera, cz\u0119sto sygnalizuje to szersze sch\u0142odzenie jesiennych wolumen\u00f3w transakcji. Podczas wcze\u015bniejszych pauz rynkowych traderzy, kt\u00f3rzy zabezpieczali si\u0119 za pomoc\u0105 swap\u00f3w stopy procentowej, skutecznie izolowali swoje portfele od nag\u0142ych zmian w polityce banku centralnego. Zalecamy budowanie tych defensywnych pozycji w instrumentach pochodnych ju\u017c teraz, zanim rynek w pe\u0142ni zdyskontuje kolejny ruch Banku Anglii.<\/p>\n\n\n\n