Chiny odnotowa\u0142y w lipcu nadwy\u017ck\u0119 handlow\u0105 na poziomie 767 mld CNY, przebijaj\u0105c konsensus rynkowy wynosz\u0105cy 740 mld CNY. Wynik wskazuje na silniejsz\u0105, ni\u017c oczekiwano, pozycj\u0119 zewn\u0119trzn\u0105 netto w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym.<\/p>\n
Publikacja przedstawia lipcow\u0105 dynamik\u0119 handlu w uj\u0119ciu renminbi i pokazuje, \u017ce saldo by\u0142o wy\u017csze od prognoz o 27 mld CNY. Rynek b\u0119dzie analizowa\u0142 kolejne rozbicia eksportu i importu, aby oceni\u0107, czy pozytywne zaskoczenie wynika\u0142o z mocniejszych wysy\u0142ek zagranicznych, s\u0142abszego popytu na towary importowane, czy kombinacji obu czynnik\u00f3w.<\/p>\n
W oparciu o mocniejsz\u0105 od oczekiwa\u0144 lipcow\u0105 nadwy\u017ck\u0119 handlow\u0105 Chin na poziomie 767 mld CNY uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod dalsz\u0105 odporno\u015b\u0107 chi\u0144skich sektor\u00f3w zorientowanych na eksport oraz stabilizacj\u0119 juana. Przebicie prognozy (740 mld CNY) o 27 mld CNY sugeruje, \u017ce globalny popyt na chi\u0144skie towary pozostaje solidny mimo utrzymuj\u0105cych si\u0119 napi\u0119\u0107 taryfowych i zmian w globalnych \u0142a\u0144cuchach dostaw. Historycznie nadwy\u017cka handlowa tej skali wspiera juana onshore (CNY), co mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na kr\u00f3tkoterminow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na par\u0119 USD\/CNY w kierunku kluczowych stref wsparcia.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 ten impuls, rekomendujemy rozwa\u017cenie byczych strategii opcyjnych na g\u0142\u00f3wne indeksy powi\u0105zane z Chinami, takie jak Hang Seng czy CSI 300, kt\u00f3re historycznie zyskiwa\u0142y po mocnych danych handlowych. Ostatnie dane eksportowe wskazuj\u0105, \u017ce chi\u0144skie sektory technologiczny i zielonej energii \u2014 w szczeg\u00f3lno\u015bci pojazdy elektryczne oraz baterie litowe \u2014 nadal nap\u0119dzaj\u0105 wolumeny handlu mimo ogranicze\u0144 importowych w Europie i USA. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call blisko ceny wykonania (ATM) na te segmenty, aby uchwyci\u0107 kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy w horyzoncie najbli\u017cszych dw\u00f3ch\u2013trzech tygodni.<\/p>\n
Po stronie rynku d\u0142ugu i walut oczekujemy, \u017ce Ludowy Bank Chin b\u0119dzie mie\u0107 wi\u0119ksz\u0105 przestrze\u0144 do utrzymania obecnego nastawienia w polityce pieni\u0119\u017cnej bez agresywnego luzowania, co sprzyja stabilizacji rentowno\u015bci obligacji. Zmienno\u015b\u0107 implikowana na parach walutowych powi\u0105zanych z CNY prawdopodobnie si\u0119 obni\u017cy, poniewa\u017c nadwy\u017cka handlowa stanowi istotny bufor wobec odp\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u. Dla trader\u00f3w walutowych wystawianie opcji put na juana lub konstruowanie produkt\u00f3w typu express\/structures z d\u0142ug\u0105 ekspozycj\u0105 na CNY mo\u017ce zapewnia\u0107 stabilniejsze stopy zwrotu w miar\u0119, jak rynek dyskontuje t\u0119 siln\u0105 poduszk\u0119 makroekonomiczn\u0105.<\/p>\n\n\n\n