Banxico utrzyma\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 bez zmian na poziomie 6,50% ju\u017c na trzecim z rz\u0119du posiedzeniu, a Rada Gubernator\u00f3w zag\u0142osowa\u0142a jednog\u0142o\u015bnie po zako\u0144czeniu cyklu \u0142agodzenia w maju. Bank wskaza\u0142, \u017ce bilans ryzyk dla inflacji pozostaje przechylony w g\u00f3r\u0119, oraz zasygnalizowa\u0142, \u017ce utrzymanie stabilnej polityki \u201eb\u0119dzie w\u0142a\u015bciwe\u201d w kolejnych decyzjach, mimo \u017ce spodziewa si\u0119, i\u017c inflacja og\u00f3\u0142em i bazowa b\u0119d\u0105 obni\u017ca\u0107 si\u0119 bardziej stopniowo, ni\u017c wcze\u015bniej zak\u0142adano.<\/p>\n
Bank centralny powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce inflacja powinna zbiec do celu 3% \u2014 w pa\u015bmie odchyle\u0144 plus\/minus 1 pkt proc. \u2014 w IV kw. 2027 r. Prognozy pozosta\u0142y bez zmian: inflacja CPI w IV kw. 2026 r. ma wynie\u015b\u0107 3,5%, a w IV kw. 2027 r. 3,0%; inflacja bazowa jest prognozowana na 3,5% w IV kw. 2026 r. i 3,0% w IV kw. 2027 r. W obszarze aktywno\u015bci Banxico oczekuje utrzymania luki popytowej w ca\u0142ym horyzoncie projekcji i oceni\u0142, \u017ce ryzyka dla wzrostu pozostaj\u0105 skierowane w d\u00f3\u0142. Banxico odbywa osiem posiedze\u0144 decyzyjnych rocznie, zwykle oko\u0142o tydzie\u0144 po Rezerwie Federalnej USA.<\/p>\n
Poniewa\u017c Bank Meksyku utrzyma\u0142 w tym tygodniu stop\u0119 referencyjn\u0105 na niezmienionym poziomie 6,50%, uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod umocnienie peso meksyka\u0144skiego (MXN). Skoro Banxico zamierza utrzymywa\u0107 stopy bez zmian, aby przeciwdzia\u0142a\u0107 ryzykom proinflacyjnym, waluta prawdopodobnie zachowa bardzo konkurencyjn\u0105 rentowno\u015b\u0107. Rekomendujemy wykorzystanie opcji put na USD\/MXN, aby skorzysta\u0107 z utrzymuj\u0105cego si\u0119 wsparcia ze strony st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Nasz\u0105 ocen\u0119 wspieraj\u0105 najnowsze dane, wskazuj\u0105ce na utrzymywanie si\u0119 inflacji w Meksyku w okolicach 4,1%, co czyni realn\u0105 stop\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej atrakcyjn\u0105 \u2014 na poziomie oko\u0142o 2,4%. Historycznie stabilna r\u00f3\u017cnica st\u00f3p tej wielko\u015bci sprzyja nap\u0142ywom w ramach strategii carry trade, co w przesz\u0142o\u015bci wspiera\u0142o odporno\u015b\u0107 peso wobec dolara. Traderzy powinni te\u017c rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci poprzez strategie typu iron condor, poniewa\u017c deklaracja Banxico o utrzymaniu \u201etrybu wyczekiwania\u201d najpewniej ograniczy wahania kursu MXN.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec ostrze\u017ce\u0144 banku centralnego o utrzymuj\u0105cej si\u0119 luce w gospodarce oraz ryzykach spowolnienia wzrostu. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed tymi potencjalnymi czynnikami negatywnymi, sugerujemy zakup d\u0142ugoterminowych opcji put na peso jako relatywnie taniej polisy ubezpieczeniowej. Kluczowe dla w\u0142a\u015bciwego wyczucia momentu wej\u015bcia w te strategie b\u0119dzie uwa\u017cne \u015bledzenie korelacji z nadchodz\u0105c\u0105 \u015bcie\u017ck\u0105 polityki Rezerwy Federalnej USA.<\/p>\n\n\n\n