{"id":51071,"date":"2026-08-06T05:39:58","date_gmt":"2026-08-06T05:39:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/"},"modified":"2026-08-06T05:39:58","modified_gmt":"2026-08-06T05:39:58","slug":"central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/","title":{"rendered":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260805-142236-1-1024x570.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-64340\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Najwi\u0119ksi kupuj\u0105cy i sprzedaj\u0105cy z\u0142oto wysy\u0142aj\u0105 dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Banki centralne nadal gromadz\u0105 z\u0142oto w tempie wyj\u0105tkowo wysokim na tle historii, a popyt ze strony instytucji publicznych pozostaje jednym z g\u0142\u00f3wnych filar\u00f3w rynku. W I kwartale 2026 r. banki centralne kupi\u0142y netto 244 tony z\u0142ota. W\u015br\u00f3d najwi\u0119kszych raportowanych nabywc\u00f3w znalaz\u0142y si\u0119 m.in. Polska i Uzbekistan, kt\u00f3re wzmacniaj\u0105 rezerwy walutowe.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednocze\u015bnie inwestorzy finansowi zachowuj\u0105 si\u0119 odwrotnie. P\u00f3\u0142nocnoameryka\u0144skie ETF-y oparte na z\u0142ocie odnotowa\u0142y w samym czerwcu odp\u0142yw 5,5 mld USD, a \u0142\u0105czny odp\u0142yw w I po\u0142owie 2026 r. si\u0119gn\u0105\u0142 7,7 mld USD. ETF (fundusz gie\u0142dowy) to instrument notowany na gie\u0142dzie, kt\u00f3ry odwzorowuje cen\u0119 aktywa; w tym przypadku z\u0142ota.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ten kontrast jest wyra\u017any. Banki centralne traktuj\u0105 z\u0142oto jako strategiczny sk\u0142adnik rezerw, a cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w ocenia, \u017ce w por\u00f3wnaniu z innymi aktywami metal przesta\u0142 by\u0107 atrakcyjny. Obie grupy korzystaj\u0105 z danych i analiz, a mimo to dochodz\u0105 do r\u00f3\u017cnych wniosk\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kto wi\u0119c lepiej \u201eczyta\u201d rynek z\u0142ota?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dlaczego banki centralne nadal kupuj\u0105 z\u0142oto<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto z innych powod\u00f3w ni\u017c typowi inwestorzy. Zarz\u0105dzaj\u0105cy funduszami zwykle patrz\u0105 na wyniki w horyzoncie miesi\u0119cy lub kwarta\u0142\u00f3w, a banki centralne koncentruj\u0105 si\u0119 na bezpiecze\u0144stwie rezerw pa\u0144stwa w perspektywie lat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla nich z\u0142oto pe\u0142ni funkcj\u0119, kt\u00f3r\u0105 trudno zast\u0105pi\u0107. W przeciwie\u0144stwie do obligacji skarbowych (papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych rz\u0105du), z\u0142oto nie jest zobowi\u0105zaniem innego pa\u0144stwa. Obligacja zale\u017cy od tego, czy emitent b\u0119dzie sp\u0142aca\u0142 odsetki i kapita\u0142, a fizyczne z\u0142oto w skarbcu banku centralnego nie opiera si\u0119 na niczyjej obietnicy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To czyni z\u0142oto szczeg\u00f3lnie cennym w okresach napi\u0119\u0107 geopolitycznych, niestabilno\u015bci finansowej i niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 walut. Pozwala dywersyfikowa\u0107 rezerwy, czyli roz\u0142o\u017cy\u0107 ryzyko, by nie zale\u017ce\u0107 nadmiernie od jednej waluty lub jednego rynku obligacji rz\u0105dowych. Instytucje, analizuj\u0105c <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/top-10-countries-with-most-gold-reserves\/\">10 kraj\u00f3w z najwi\u0119kszymi rezerwami z\u0142ota<\/a>, cz\u0119sto stawiaj\u0105 na aktywa niezale\u017cne od rz\u0105d\u00f3w, aby ogranicza\u0107 ryzyka makroekonomiczne (szerokie czynniki, takie jak d\u0142ug publiczny, inflacja i wzrost).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wzrost popytu bank\u00f3w centralnych w ostatnich latach wynika z tego d\u0142ugofalowego podej\u015bcia. W czterech latach poprzedzaj\u0105cych 2026 r. instytucje oficjalne kupowa\u0142y \u015brednio ok. 1000 ton z\u0142ota rocznie, czyli oko\u0142o dwa razy szybciej ni\u017c \u015brednia z poprzedniej dekady.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zamiast pr\u00f3bowa\u0107 zarabia\u0107 na kr\u00f3tkoterminowych wahaniach cen, banki centralne reaguj\u0105 na rosn\u0105ce zad\u0142u\u017cenie pa\u0144stw, podzia\u0142y geopolityczne i pytania o odporno\u015b\u0107 globalnego systemu finansowego.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeYmUyMTc2NTQ1MjZjNjM1NmYxMmE4ZWE5MTIyNGQ3YWJfTlRVdkRYUlFGSnQ1TXFqODVUb1NaZE9YdFJnendSVjJfVG9rZW46UTBPQWJONGFsbzVFM2Z4elE5dWxsUGRDZ0xmXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u015aled\u017a ruchy na rynku z\u0142ota 24\/7 z XAUUSD247<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto nie przestaje si\u0119 porusza\u0107, gdy zamykaj\u0105 si\u0119 tradycyjne rynki. Wydarzenia geopolityczne, nag\u0142e wiadomo\u015bci i luki p\u0142ynno\u015bci w weekendy (mniejsza liczba zlece\u0144, co mo\u017ce powodowa\u0107 skoki cen) potrafi\u0105 wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy, zanim rynek wr\u00f3ci do pe\u0142nego handlu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dzi\u0119ki <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/learn\/trade-gold-every-day-with-xauusd247\/\">XAUUSD247<\/a> VT Markets daje traderom sta\u0142y dost\u0119p do handlu z\u0142otem, aby mogli reagowa\u0107 tak\u017ce poza standardowymi godzinami. XAU\/USD to popularny skr\u00f3t oznaczaj\u0105cy notowanie z\u0142ota (XAU) wzgl\u0119dem dolara (USD).<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Handel z\u0142otem 24\/7:<\/strong> mo\u017cliwo\u015b\u0107 reakcji na wydarzenia rynkowe tak\u017ce w weekendy.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Od 1 oz:<\/strong> elastyczna wielko\u015b\u0107 pozycji, 0 USD prowizji i konkurencyjne spready (r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy cen\u0105 kupna i sprzeda\u017cy).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Wi\u0119ksza kontrola:<\/strong> d\u017awignia stopniowana do 100:1 (pozwala kontrolowa\u0107 wi\u0119ksz\u0105 pozycj\u0119 mniejszym kapita\u0142em, ale zwi\u0119ksza ryzyko), efektywniejszy depozyt zabezpieczaj\u0105cy po jednej stronie (mniej \u015brodk\u00f3w blokowanych jako zabezpieczenie) oraz wbudowane limity ekspozycji (ograniczenie maksymalnego ryzyka).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Niezale\u017cnie od tego, czy chodzi o ograniczanie ryzyka, czy wykorzystanie szybkich okazji, XAUUSD247 ma pozwoli\u0107 handlowa\u0107 wtedy, gdy Tobie pasuje.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeZGI0ZmFmY2MxMmFlMzIwNTNiZTY3ZGU2MjJkOTM2NjFfOTNqVDh1WlFudnQzeTdZQnp1ZVo2T2NnVGpFbFc3d0NfVG9rZW46VnRoRmJyTlZwb2VJam54VDZrZmxIc0lHZ1ZnXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dlaczego inwestorzy ETF sprzedaj\u0105 z\u0142oto<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Inwestorzy patrz\u0105 na z\u0142oto inaczej. Metal bywa \u201ebezpieczn\u0105 przystani\u0105\u201d w niepewnych czasach, ale ma jedn\u0105 istotn\u0105 wad\u0119: nie generuje bie\u017c\u0105cego dochodu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W przeciwie\u0144stwie do obligacji, kt\u00f3re wyp\u0142acaj\u0105 odsetki, czy akcji, kt\u00f3re mog\u0105 wyp\u0142aca\u0107 dywidendy, zwrot ze z\u0142ota zale\u017cy wy\u0142\u0105cznie od wzrostu ceny. Gdy obligacje rz\u0105dowe daj\u0105 rentowno\u015bci blisko 5%, ro\u015bnie koszt alternatywny trzymania aktywa bez dochodu (czyli utracony potencjalny zysk z innych inwestycji).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To szczeg\u00f3lnie wa\u017cne, gdy realne rentowno\u015bci s\u0105 dodatnie. Realna rentowno\u015b\u0107 to zysk po uwzgl\u0119dnieniu inflacji. Je\u015bli obligacje daj\u0105 dodatni wynik \u201enad inflacj\u0105\u201d, z\u0142oto musi mocno zdro\u017ce\u0107, by konkurowa\u0107. Niezale\u017cnie od tego, czy uczestnicy rynku kupuj\u0105 jednostki ETF, czy <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/trade-etfs-using-cfds-for-leverage\/\">handluj\u0105 ETF-ami przez kontrakty CFD<\/a>, wysokie stopy procentowe podnosz\u0105 koszt utrzymywania aktyw\u00f3w bez odsetek. CFD (kontrakt na r\u00f3\u017cnic\u0119) to umowa z brokerem na rozliczenie zmiany ceny, zwykle z mo\u017cliwo\u015bci\u0105 u\u017cycia d\u017awigni.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Po\u0142\u0105czenie wysokich rentowno\u015bci obligacji USA, ostro\u017cnego podej\u015bcia Fed (banku centralnego USA) i wi\u0119kszego popytu na aktywa przynosz\u0105ce doch\u00f3d sprzyja\u0142o spadkowi zasob\u00f3w z\u0142ota w ETF. Cz\u0119\u015b\u0107 inwestor\u00f3w ogranicza zaanga\u017cowanie nie dlatego, \u017ce przestali wierzy\u0107 w d\u0142ugoterminow\u0105 rol\u0119 z\u0142ota, lecz dlatego, \u017ce inne aktywa s\u0105 obecnie atrakcyjniejsze.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Odp\u0142ywy z ETF mog\u0105 te\u017c wynika\u0107 z kr\u00f3tkoterminowego ustawienia portfeli. Gdy ceny spadaj\u0105, zarz\u0105dzaj\u0105cy mog\u0105 redukowa\u0107 pozycje, by ogranicza\u0107 ryzyko, zaspokoi\u0107 umorzenia klient\u00f3w (wyp\u0142aty inwestor\u00f3w) lub przenie\u015b\u0107 kapita\u0142 do instrument\u00f3w rosn\u0105cych szybciej.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeMDY3ZTY2NzhmMWEwOTUzZDVlNjc0MTA5YzUwOGMyYThfbWhYQ2RJNm5HcXVNVmtKdm1LQjZnQTBLQTZNNHdqa2dfVG9rZW46RDBaQ2JaaE5Vb21qdUR4RGRkdWxUZTVyZ1piXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ten sam spadek ceny z\u0142ota daje r\u00f3\u017cne sygna\u0142y<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Spadaj\u0105ca cena z\u0142ota wywo\u0142uje r\u00f3\u017cne reakcje, zale\u017cnie od tego, kto patrzy na rynek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla inwestor\u00f3w ETF spadek pogarsza wynik portfela i mo\u017ce sk\u0142ania\u0107 do dalszej sprzeda\u017cy. Zarz\u0105dzaj\u0105cy dzia\u0142aj\u0105 pod presj\u0105 wynik\u00f3w i oczekiwa\u0144 klient\u00f3w, wi\u0119c czasem musz\u0105 ogranicza\u0107 ekspozycj\u0119 nawet wtedy, gdy nadal widz\u0105 potencja\u0142 w d\u0142ugim terminie. Por\u00f3wnania historycznych wynik\u00f3w <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/gold-vs-sp-500-2026-performance-comparison-investment-guide\/\">z\u0142ota i indeksu S&amp;P 500<\/a> pokazuj\u0105, \u017ce zmiany rentowno\u015bci i warunk\u00f3w makro cz\u0119sto przesuwaj\u0105 kapita\u0142 mi\u0119dzy akcjami a aktywami postrzeganymi jako bezpieczniejsze.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla bank\u00f3w centralnych ni\u017csze ceny mog\u0105 by\u0107 okazj\u0105. Przy horyzoncie liczonym w latach maj\u0105 wi\u0119ksz\u0105 swobod\u0119, by dokupowa\u0107 w okresach s\u0142abo\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">China\u2019s central bank extended its gold-buying streak in May, adding to holdings as prices of the precious metal remained under pressure <a href=\"https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa\">https:\/\/t.co\/szMR1a5Kxa<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2063462063855271973?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 7, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nie oznacza to, \u017ce banki centralne s\u0105 zawsze \u201eza wzrostami\u201d bez wzgl\u0119du na poziom cen. Cz\u0119\u015b\u0107 instytucji mo\u017ce spowalnia\u0107 zakupy, gdy z\u0142oto robi si\u0119 zbyt drogie, a inne mog\u0105 sprzedawa\u0107 rezerwy, gdy krajowe warunki finansowe wymagaj\u0105 dodatkowej p\u0142ynno\u015bci (\u0142atwego dost\u0119pu do got\u00f3wki).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Popyt bank\u00f3w centralnych jest wi\u0119c wa\u017cnym sygna\u0142em d\u0142ugoterminowym, ale nie gwarantuje wzrostu cen w kr\u00f3tkim terminie.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Czy banki centralne mog\u0105 powstrzyma\u0107 spadki z\u0142ota?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mimo \u017ce banki centralne s\u0105 silnym uczestnikiem rynku z\u0142ota, nie kontroluj\u0105 w pe\u0142ni ceny.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto jest handlowane na wielu rynkach: rynku fizycznym (sztabki), gie\u0142dach kontrakt\u00f3w terminowych (futures, czyli umowy na zakup\/sprzeda\u017c w przysz\u0142o\u015bci), rynku opcji (prawo, a nie obowi\u0105zek, kupna\/sprzeda\u017cy po ustalonej cenie) oraz przez ETF-y. Kr\u00f3tkoterminowa presja sprzeda\u017cowa ze strony inwestor\u00f3w, trader\u00f3w z d\u017awigni\u0105 (handluj\u0105cych wi\u0119ksz\u0105 pozycj\u0105 dzi\u0119ki po\u017cyczonemu kapita\u0142owi) lub spekulant\u00f3w mo\u017ce przewa\u017cy\u0107 nad stopniowymi zakupami bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold set for biggest quarterly fall since 2013 on hawkish Fed stance <a href=\"https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ\">https:\/\/t.co\/1hjGzMPJxJ<\/a><\/p>&mdash; Reuters Energy and Commodities (@ReutersCommods) <a href=\"https:\/\/x.com\/ReutersCommods\/status\/2071872256272146830?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 30, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na z\u0142oto mog\u0105 dalej wp\u0142ywa\u0107 czynniki takie jak: wzrost realnych st\u00f3p procentowych, mocniejszy dolar, dalsze odp\u0142ywy z ETF, wyprzeda\u017c na rynku kontrakt\u00f3w terminowych (likwidacja pozycji) oraz bardziej restrykcyjna polityka Fed. W takich okresach kluczowe jest zarz\u0105dzanie ryzykiem transakcyjnym, czyli zasady ograniczania strat i wielko\u015bci pozycji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dlatego same zakupy bank\u00f3w centralnych nie musz\u0105 oznacza\u0107, \u017ce z\u0142oto \u201ezrobi\u0142o do\u0142ek\u201d. Popyt oficjalny wzmacnia fundamenty d\u0142ugoterminowe, ale kr\u00f3tkoterminowo ceny wci\u0105\u017c zale\u017c\u0105 od p\u0142ynno\u015bci, st\u00f3p procentowych i nastroj\u00f3w inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kt\u00f3ra grupa wysy\u0142a silniejszy sygna\u0142?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To zale\u017cy od horyzontu czasowego.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla trader\u00f3w pr\u00f3buj\u0105cych przewidzie\u0107 nast\u0119pny ruch z\u0142ota, przep\u0142ywy w ETF mog\u0105 by\u0107 bardziej u\u017cyteczne tu i teraz. Fundusze szybko reaguj\u0105 na zmiany st\u00f3p procentowych, rentowno\u015bci obligacji USA, kurs\u00f3w walut i momentum (kr\u00f3tkoterminowego trendu), kt\u00f3re mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na z\u0142oto w ci\u0105gu tygodni lub miesi\u0119cy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zakupy bank\u00f3w centralnych pomagaj\u0105 zrozumie\u0107 obraz d\u0142ugoterminowy, ale s\u0142abiej nadaj\u0105 si\u0119 do wyczucia momentu wej\u015bcia w kr\u00f3tk\u0105 transakcj\u0119. Traderzy powinni obserwowa\u0107 czynniki, kt\u00f3re najszybciej zmieniaj\u0105 zmienno\u015b\u0107 cen (czyli tempo i skal\u0119 waha\u0144).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Te dwie grupy nie musz\u0105 spiera\u0107 si\u0119 o sens z\u0142ota. Po prostu patrz\u0105 na nie z innej perspektywy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Inwestorzy ETF pytaj\u0105, czy dzi\u015b z\u0142oto daje najlepsz\u0105 szans\u0119 na zwrot. Banki centralne rozwa\u017caj\u0105, czy z\u0142oto nadal b\u0119dzie tarcz\u0105 przed przysz\u0142ymi ryzykami finansowymi i geopolitycznymi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Na co powinni zwraca\u0107 uwag\u0119 inwestorzy indywidualni handluj\u0105cy z\u0142otem<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Inwestorzy indywidualni nie powinni opiera\u0107 oceny rynku wy\u0142\u0105cznie na popycie bank\u00f3w centralnych albo na przep\u0142ywach w ETF.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zakupy bank\u00f3w centralnych s\u0105 przydatne w d\u0142ugim terminie, ale s\u0142abo pomagaj\u0105 w kr\u00f3tkoterminowym \u201etimingu\u201d. Lepiej \u015bledzi\u0107 czynniki, kt\u00f3re bezpo\u015brednio poruszaj\u0105 cen\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Realne rentowno\u015bci obligacji USA pozostaj\u0105 jednym z najwa\u017cniejszych motor\u00f3w rynku: im wy\u017cszy zysk \u201eponad inflacj\u0119\u201d, tym mniej op\u0142aca si\u0119 trzyma\u0107 z\u0142oto bez odsetek. Przep\u0142ywy w ETF pokazuj\u0105 ustawienie inwestor\u00f3w, a kurs dolara wp\u0142ywa na globalny popyt na metal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wa\u017cna jest tak\u017ce polityka Fed. Bardziej \u201ejastrz\u0119bie\u201d podej\u015bcie (preferowanie wy\u017cszych st\u00f3p i walki z inflacj\u0105) zwykle podbija rentowno\u015bci i ci\u0105\u017cy aktywom bez dochodu. Oczekiwania \u0142agodniejszej polityki mog\u0105 natomiast wspiera\u0107 z\u0142oto.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeOTc1ZjlmYjdiMTYzZmMzOTE0YjlhNTIzOWNlOTVhOWNfSEFFRFlGamt1ZWdyYVBSQndsTElNc2tiUTM5Ukh4STBfVG9rZW46VkJDc2JZY0Izb245bDV4ekhQV2xwMjlkZ2JiXzE3ODU5MTA3NTM6MTc4NTkxNDM1M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W szerszej perspektywie warto te\u017c obserwowa\u0107, czy banki centralne utrzymaj\u0105 zakupy, czy do\u0142\u0105cz\u0105 kolejne kraje oraz czy z\u0142oto b\u0119dzie zyskiwa\u0107 na znaczeniu w \u015bwiatowych rezerwach.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kto ma racj\u0119?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kr\u00f3tkoterminowo silniejsze argumenty mog\u0105 mie\u0107 inwestorzy ETF. Wysokie rentowno\u015bci obligacji, mocniejszy dolar i restrykcyjne warunki monetarne (dro\u017cszy pieni\u0105dz) tworz\u0105 trudne otoczenie dla z\u0142ota, a dalsze odp\u0142ywy mog\u0105 utrzymywa\u0107 presj\u0119 na ceny mimo zakup\u00f3w bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">D\u0142ugoterminowo banki centralne mog\u0105 jednak wskazywa\u0107 na g\u0142\u0119bsz\u0105 zmian\u0119 w podej\u015bciu do z\u0142ota. Kontynuacja zakup\u00f3w sugeruje, \u017ce metal jest coraz cz\u0119\u015bciej postrzegany nie tylko jako inwestycja, ale te\u017c jako zabezpieczenie przed ryzykiem geopolitycznym, ryzykiem walutowym i zmianami w globalnym systemie finansowym.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Rynek nie dzieli si\u0119 na \u015bwiadomych kupuj\u0105cych i nie\u015bwiadomych sprzedaj\u0105cych. Obie strony kieruj\u0105 si\u0119 innymi priorytetami.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Inwestorzy pytaj\u0105: <strong>\u201eGdzie dzi\u015b ulokowa\u0107 kapita\u0142?\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Banki centralne pytaj\u0105: <strong>\u201eJakie aktywa zachowaj\u0105 warto\u015b\u0107, gdy przyjdzie kolejny du\u017cy kryzys finansowy lub geopolityczny?\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>FAQs<\/summary>\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Dlaczego banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto, a inwestorzy indywidualni w ETF je sprzedaj\u0105?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto jako d\u0142ugoterminowy sk\u0142adnik rezerw, aby zmniejsza\u0107 zale\u017cno\u015b\u0107 od walut fiducjarnych (zwyk\u0142ych walut, takich jak dolar czy euro, kt\u00f3rych warto\u015b\u0107 opiera si\u0119 na zaufaniu) i ogranicza\u0107 ryzyko d\u0142ugu pa\u0144stw. Inwestorzy indywidualni w ETF dzia\u0142aj\u0105 zwykle kr\u00f3tkoterminowo i cz\u0119sto sprzedaj\u0105 z\u0142oto, gdy wysokie realne stopy procentowe podnosz\u0105 koszt trzymania aktyw\u00f3w bez odsetek.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Czy zakupy bank\u00f3w centralnych mog\u0105 powstrzyma\u0107 spadek cen z\u0142ota?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nie. Dzienne obroty na rynkach \u201epapierowego\u201d z\u0142ota (instrumenty finansowe oparte na cenie z\u0142ota, bez fizycznej dostawy), w tym na kontraktach terminowych i w ETF, bywaj\u0105 znacznie wi\u0119ksze ni\u017c dzienne zakupy bank\u00f3w centralnych. Wysokie stopy, cykle silnego dolara i wyprzeda\u017ce instytucji mog\u0105 \u0142atwo zepchn\u0105\u0107 ceny w d\u00f3\u0142 w kr\u00f3tkim terminie mimo sta\u0142ego popytu oficjalnego.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Jakie czynniki traderzy z\u0142ota powinni \u015bledzi\u0107 na co dzie\u0144?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aktywni traderzy powinni obserwowa\u0107 realne rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA, zmiany indeksu dolara (DXY, miara si\u0142y dolara wobec koszyka walut), dane o nap\u0142ywach i odp\u0142ywach w ETF oraz kluczowe komunikaty Fed dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/trade-now\/\">tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51070,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12,15],"tags":[],"class_list":["post-51071","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t<!-- All in One SEO Pro 5.0.1 - aioseo.com -->\n\t<meta name=\"description\" content=\"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.\" \/>\n\t<meta name=\"robots\" content=\"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n\t<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/\" \/>\n\t<meta name=\"generator\" content=\"All in One SEO Pro (AIOSEO) 5.0.1\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:site_name\" content=\"VT Markets -\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:title\" content=\"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:description\" content=\"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-08-06T05:39:58+00:00\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-06T05:39:58+00:00\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:title\" content=\"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:description\" content=\"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.\" \/>\n\t\t<script type=\"application\/ld+json\" class=\"aioseo-schema\">\n\t\t\t{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"BlogPosting\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#blogposting\",\"name\":\"Banki centralne kupuj\\u0105 z\\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\\u0105. Kto ma racj\\u0119? - VT Markets\",\"headline\":\"Banki centralne kupuj\\u0105 z\\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\\u0105. Kto ma racj\\u0119?\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/08\\\/20260805-142236.jpg\",\"width\":1681,\"height\":936,\"caption\":\"Banner for a financial learning show: 'LEARN with Justin Khoo' beside a classical bank building and a gold bar on a tech-inspired background.\"},\"datePublished\":\"2026-08-06T05:39:58+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-06T05:39:58+00:00\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#webpage\"},\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#webpage\"},\"articleSection\":\"Featured, Learn\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#breadcrumblist\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"position\":2,\"name\":\"Featured\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#listItem\",\"name\":\"Banki centralne kupuj\\u0105 z\\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\\u0105. Kto ma racj\\u0119?\"},\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"name\":\"Home\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#listItem\",\"position\":3,\"name\":\"Banki centralne kupuj\\u0105 z\\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\\u0105. Kto ma racj\\u0119?\",\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}}]},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\",\"name\":\"VT Markets\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/\",\"name\":\"josephine\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#authorImage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g\",\"width\":96,\"height\":96,\"caption\":\"josephine\"}},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#webpage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/\",\"name\":\"Banki centralne kupuj\\u0105 z\\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\\u0105. Kto ma racj\\u0119? - VT Markets\",\"description\":\"Z\\u0142oto wysy\\u0142a dzi\\u015b sprzeczne sygna\\u0142y: banki centralne kupi\\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\\u0105 odp\\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\\u00f3tkoterminowo decyduj\\u0105 stopy i dolar.\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#breadcrumblist\"},\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"creator\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/08\\\/20260805-142236.jpg\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#mainImage\",\"width\":1681,\"height\":936,\"caption\":\"Banner for a financial learning show: 'LEARN with Justin Khoo' beside a classical bank building and a gold bar on a tech-inspired background.\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\\\/#mainImage\"},\"datePublished\":\"2026-08-06T05:39:58+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-06T05:39:58+00:00\"},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\",\"name\":\"VT Markets\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"}}]}\n\t\t<\/script>\n\t\t<!-- All in One SEO Pro -->\r\n\t\t<title>Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets<\/title>\n\n","aioseo_head_json":{"title":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets","description":"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.","canonical_url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/","robots":"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1","keywords":"","webmasterTools":{"miscellaneous":""},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#blogposting","name":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets","headline":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?","author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/08\/20260805-142236.jpg","width":1681,"height":936,"caption":"Banner for a financial learning show: 'LEARN with Justin Khoo' beside a classical bank building and a gold bar on a tech-inspired background."},"datePublished":"2026-08-06T05:39:58+00:00","dateModified":"2026-08-06T05:39:58+00:00","inLanguage":"en-US","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#webpage"},"isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#webpage"},"articleSection":"Featured, Learn"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#breadcrumblist","itemListElement":[{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","name":"Featured"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","position":2,"name":"Featured","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#listItem","name":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?"},"previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","name":"Home"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#listItem","position":3,"name":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?","previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","name":"Featured"}}]},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization","name":"VT Markets","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/","name":"josephine","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#authorImage","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g","width":96,"height":96,"caption":"josephine"}},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#webpage","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/","name":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets","description":"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.","inLanguage":"en-US","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#breadcrumblist"},"author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"creator":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/08\/20260805-142236.jpg","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#mainImage","width":1681,"height":936,"caption":"Banner for a financial learning show: 'LEARN with Justin Khoo' beside a classical bank building and a gold bar on a tech-inspired background."},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/#mainImage"},"datePublished":"2026-08-06T05:39:58+00:00","dateModified":"2026-08-06T05:39:58+00:00"},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/","name":"VT Markets","inLanguage":"en-US","publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"}}]},"og:locale":"en_US","og:site_name":"VT Markets -","og:type":"article","og:title":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets","og:description":"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar.","og:url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/","article:published_time":"2026-08-06T05:39:58+00:00","article:modified_time":"2026-08-06T05:39:58+00:00","twitter:card":"summary_large_image","twitter:title":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119? - VT Markets","twitter:description":"Z\u0142oto wysy\u0142a dzi\u015b sprzeczne sygna\u0142y: banki centralne kupi\u0142y 244 t w I kw. 2026 (m.in. Polska), a ETF-y notuj\u0105 odp\u0142ywy 7,7 mld USD. Kr\u00f3tkoterminowo decyduj\u0105 stopy i dolar."},"aioseo_meta_data":{"post_id":"51071","title":null,"description":null,"keywords":null,"keyphrases":null,"primary_term":null,"canonical_url":null,"og_title":null,"og_description":null,"og_object_type":"default","og_image_type":"default","og_image_url":null,"og_image_width":null,"og_image_height":null,"og_image_custom_url":null,"og_image_custom_fields":null,"og_video":null,"og_custom_url":null,"og_article_section":null,"og_article_tags":null,"twitter_use_og":false,"twitter_card":"default","twitter_image_type":"default","twitter_image_url":null,"twitter_image_custom_url":null,"twitter_image_custom_fields":null,"twitter_title":null,"twitter_description":null,"schema":{"blockGraphs":[],"customGraphs":[],"default":{"data":{"Article":[],"Course":[],"Dataset":[],"FAQPage":[],"Movie":[],"Person":[],"Product":[],"ProductReview":[],"Car":[],"Recipe":[],"Service":[],"SoftwareApplication":[],"WebPage":[]},"graphName":"","isEnabled":true},"graphs":[]},"schema_type":"default","schema_type_options":null,"pillar_content":false,"robots_default":true,"robots_noindex":false,"robots_noarchive":false,"robots_nosnippet":false,"robots_nofollow":false,"robots_noimageindex":false,"robots_noodp":false,"robots_notranslate":false,"robots_max_snippet":null,"robots_max_videopreview":null,"robots_max_imagepreview":"large","priority":null,"frequency":null,"local_seo":null,"seo_analyzer_scan_date":"2026-08-06 05:42:49","breadcrumb_settings":null,"limit_modified_date":false,"open_ai":null,"ai":null,"created":"2026-08-06 05:39:58","updated":"2026-08-06 05:42:49","focus_keyword":null,"additional_keywords":null,"truseo_locale":null},"aioseo_breadcrumb":"<div class=\"aioseo-breadcrumbs\"><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\" title=\"Home\">Home<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/\" title=\"Featured\">Featured<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\tBanki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?\n<\/span><\/div>","aioseo_breadcrumb_json":[{"label":"Home","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu"},{"label":"Featured","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/"},{"label":"Banki centralne kupuj\u0105 z\u0142oto. Inwestorzy sprzedaj\u0105. Kto ma racj\u0119?","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/central-banks-are-buying-gold-investors-are-selling-who-is-right\/"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51071","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51071"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51071\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51071"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51071"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51071"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}