Metale radzi\u0142y sobie najlepiej w \u015brod\u0119: z\u0142oto podro\u017ca\u0142o o ponad 4% do ok. 4 247 USD za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105, a srebro zyska\u0142o niemal 5% w kierunku 62,20 USD, po tym jak s\u0142absze sygna\u0142y z ameryka\u0144skiego rynku pracy ci\u0105\u017cy\u0142y dolarowi. Zatrudnienie w sektorze prywatnym wed\u0142ug ADP wzros\u0142o w lipcu o 44 tys. wobec prognozy 70 tys., spowalniaj\u0105c z 98 tys., natomiast wska\u017anik ISM dla us\u0142ug wyni\u00f3s\u0142 54,1 wobec oczekiwa\u0144 54,5; jednocze\u015bnie subindeks zatrudnienia spad\u0142 do 47,4 z 51,2. Indeks dolara (DXY) obni\u017cy\u0142 si\u0119 o ok. 0,16% do ok. 99,70, a rynki \u015bledzi\u0142y r\u00f3wnie\u017c spadek napi\u0119\u0107 mi\u0119dzy USA i Iranem oraz doniesienia o post\u0119pach w pracach nad ramami dotycz\u0105cymi \u017ceglugi w Cie\u015bninie Ormuz. Reuters poda\u0142, \u017ce Iran i Oman finalizuj\u0105 projekt, kt\u00f3ry dawa\u0142by Teheranowi wi\u0119ksz\u0105 kontrol\u0119 nad jednostkami przep\u0142ywaj\u0105cymi tranzytem; Trump stwierdzi\u0142, \u017ce og\u0142oszenie mo\u017ce nast\u0105pi\u0107 w \u015brod\u0119 lub czwartek. WTI utrzymywa\u0142a si\u0119 w okolicach 75,08 USD za bary\u0142k\u0119.<\/p>\n
Na rynku FX EUR\/USD wzr\u00f3s\u0142 o ok. 0,15% do ok. 1,1550 po rewizji w g\u00f3r\u0119 lipcowego, zbiorczego indeksu dla strefy euro do 52, natomiast GBP\/USD doda\u0142 ok. 0,08% do 1,3460. USD\/JPY podbi\u0142 o ok. 0,06% do 157,80 po tym, jak protok\u00f3\u0142 z posiedzenia BoJ pokaza\u0142 dyskusj\u0119 o dalszym zacie\u015bnianiu po podniesieniu stopy referencyjnej do 1% \u2013 najwy\u017cszego poziomu od 31 lat \u2013 a USD\/CAD spad\u0142 o ok. 0,35% do 1,4013. Czwartkowy kalendarz obejmuje australijski bilans handlowy za czerwiec (deficyt 1 100 mln wobec 3 018 mln), niemieckie zam\u00f3wienia w przemy\u015ble (prognoza 0,3% m\/m wobec 1,9%) oraz sprzeda\u017c detaliczn\u0105 w strefie euro (oczekiwane 0,1% m\/m wobec 0,2%), przy wzro\u015bcie rocznym 1% wobec 1,6%. W USA wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych maj\u0105 wynie\u015b\u0107 202 tys. wobec 197 tys., produktywno\u015b\u0107 w II kw. 0,6% wobec 0,3%, a jednostkowe koszty pracy 2% wobec 1,8%.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy derywat\u00f3w kupowali opcje call na z\u0142oto, gdy metal testuje historyczne maksima w pobli\u017cu 4 247 USD za uncj\u0119. Najnowszy raport ADP o przyro\u015bcie zatrudnienia w sektorze prywatnym zaledwie o 44 tys. wskazuje na szybkie sch\u0142adzanie ameryka\u0144skiego rynku pracy, co zwykle uruchamia scenariusz obni\u017cek st\u00f3p Fed. Wobec tego, \u017ce srebro tak\u017ce dynamicznie ro\u015bnie w kierunku 62,20 USD, oczekujemy, i\u017c zakupy pod\u0105\u017caj\u0105ce za momentum utrzymaj\u0105 wysok\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 metali szlachetnych w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Na rynku opcji walutowych sugerujemy zakup opcji put na USD\/JPY, aby wykorzysta\u0107 narastaj\u0105c\u0105 dywergencj\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej. Bank Japonii niedawno podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 do 1% \u2013 najwy\u017cej od 31 lat \u2013 a decydenci ju\u017c opowiadaj\u0105 si\u0119 za kolejnymi podwy\u017ckami. To jastrz\u0119bie nastawienie, w po\u0142\u0105czeniu ze spadkiem indeksu dolara w kierunku 99,70, powinno dalej wzmacnia\u0107 jena.<\/p>\n
W przypadku derywat\u00f3w energetycznych nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na spadek zmienno\u015bci na rynku ropy wraz ze zbli\u017caniem si\u0119 do finalizacji porozumienia pokojowego w okolicach Cie\u015bniny Ormuz. West Texas Intermediate ustabilizowa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu 75,08 USD za bary\u0142k\u0119, a sfinalizowanie umowy mo\u017ce ca\u0142kowicie usun\u0105\u0107 premi\u0119 za ryzyko geopolityczne. Rekomendujemy sprzeda\u017c opcji call out-of-the-money na rop\u0119, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego spadku zmienno\u015bci implikowanej.<\/p>\n
Na koniec musimy zabezpieczy\u0107 pozycje przed nadchodz\u0105cymi danymi z USA: raportem Nonfarm Payrolls oraz cotygodniowymi wnioskami o zasi\u0142ek, kt\u00f3re wed\u0142ug prognoz maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 do 202 tys. Historycznie, gdy subindeks zatrudnienia w ISM dla us\u0142ug spada poni\u017cej progu 50 pkt oddzielaj\u0105cego ekspansj\u0119 od kurczenia si\u0119 \u2013 obecnie 47,4 \u2013 w \u015blad za tym pojawiaj\u0105 si\u0119 szersze spowolnienia gospodarcze. Zalecamy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na indeksy w celu ochrony szerszych portfeli akcyjnych przed nag\u0142ymi wstrz\u0105sami na rynku pracy.<\/p>\n\n\n\n