Sekretarz Skarbu USA Bessent powiedzia\u0142, \u017ce zrobi \u201ecokolwiek b\u0119dzie trzeba\u201d, aby pom\u00f3c Japonii broni\u0107 jena, i pracuje nad rozszerzeniem facility repo, tak aby Japonia mog\u0142a po\u017cycza\u0107 wi\u0119cej. Na rynku USD\/JPY para osi\u0105gn\u0119\u0142a szczyt 163,56 w dniu 29.07, po czym zsun\u0119\u0142a si\u0119 do 155,22 do niedzieli 02.08, nast\u0119pnie odbi\u0142a do 157,96 wczoraj. W briefingu wskazano potencjalne poziomy zniesie\u0144: 158,58 (38%) oraz 159,59 (50%), opisuj\u0105c ruch jako rozwijaj\u0105ce si\u0119 odbicie z perspektyw\u0105 oficjalnej przeciwwagi.<\/p>\n\n
W notatce podano, \u017ce w USA wkr\u00f3tce opublikowane zostan\u0105 m.in. dane ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym oraz indeks ISM dla us\u0142ug (non-manufacturing PMI), natomiast kierunek rynk\u00f3w zdominowa\u0142o ryzyko geopolityczne zwi\u0105zane z wojn\u0105 z Iranem oraz sytuacj\u0105 wok\u00f3\u0142 cie\u015bniny. Jednocze\u015bnie indeksy gie\u0142dowe ros\u0142y wraz ze wzrostem oczekiwa\u0144 na ponowne otwarcie. Niezale\u017cnie od tego Warsh zasugerowa\u0142 ograniczenie liczby posiedze\u0144 Fed z 8 do 6 w roku, argumentuj\u0105c, \u017ce pozostawi\u0142oby to wi\u0119cej \u201eodkrywania\u201d st\u00f3p i rentowno\u015bci rynkom. W briefingu przywo\u0142ano tak\u017ce uj\u0119cie FT, zgodnie z kt\u00f3rym Trump jest \u201ez\u0142apany\u201d mi\u0119dzy eskalacj\u0105 a porozumieniem, oraz stwierdzono, \u017ce Iran m\u00f3g\u0142by uzyska\u0107 op\u0142aty tranzytowe, potencjaln\u0105 ulg\u0119 sankcyjn\u0105 i dost\u0119p do cz\u0119\u015bci zamro\u017conych \u015brodk\u00f3w; por\u00f3wnano \u201edzie\u0144 59\u201d z \u201edniem 29\u201d z wcze\u015bniejszego epizodu, a tak\u017ce wskazano, \u017ce liczba zachorowa\u0144 i zgon\u00f3w na odr\u0119 w ostatnich dw\u00f3ch latach przekroczy\u0142a \u0142\u0105cznie wyniki z poprzednich 30 lat, przy jednoczesnej informacji, \u017ce Trump przegra\u0142 ponad 70% spraw s\u0105dowych.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na nag\u0142\u0105 interwencj\u0119 na rynku walutowym, gdy USD\/JPY utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu poziom\u00f3w ostatniego odbicia. Po t\u0105pni\u0119ciu do 155,22 w dniu 2 sierpnia, podej\u015bcie pary w kierunku zniesie\u0144 158,58 i 159,59 tworzy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do zagrania na spadek z wykorzystaniem opcji put. Uwa\u017camy, \u017ce obietnica sekretarza Skarbu USA Scotta Bessenta, i\u017c zrobi \u201ecokolwiek b\u0119dzie trzeba\u201d, oznacza, \u017ce wkr\u00f3tce dojdzie do znacz\u0105cego rozszerzenia facility repo, co zd\u0142awi t\u0119 fal\u0119 umocnienia dolara.<\/p>\n\n
Przy silnych napi\u0119ciach geopolitycznych utrzymuj\u0105cych Cie\u015bnin\u0119 Ormuz w centrum uwagi, rynek do\u015bwiadcza bezprecedensowej liczby dziennych skok\u00f3w cen. Aby wykorzysta\u0107 te gwa\u0142towne wahania bez ponoszenia ryzyka kierunkowego, rekomendujemy zakup strategii straddle lub strangle na g\u0142\u00f3wnych indeksach gie\u0142dowych. Zmienno\u015b\u0107 implikowana pozostaje bardzo wra\u017cliwa na ryzyko nag\u0142\u00f3wkowe, co czyni strategie kupna premii szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi przed kolejnym nag\u0142ym zwrotem.<\/p>\n\n
Cho\u0107 gospodarka USA pozostaje w bardzo dobrej kondycji \u2014 wspierana przez wzrost PKB USA w tempie solidnych 2,1% w uj\u0119ciu annualizowanym \u2014 ta bazowa si\u0142a stanowi czynnik wspieraj\u0105cy dolara. Ostatnie dane pokazuj\u0105, \u017ce indeks ISM dla us\u0142ug (Non-Manufacturing PMI) utrzymuje si\u0119 stabilnie w strefie ekspansji na poziomie 51,4, co potwierdza, \u017ce popyt krajowy nadal jest mocny. Musimy porusza\u0107 si\u0119 w warunkach zderzenia silnych danych z USA z agresywn\u0105 taktyk\u0105 administracji ukierunkowan\u0105 na t\u0142umienie kursu walutowego.<\/p>\n\n
Ewentualna chwilowa ulga wynikaj\u0105ca z potencjalnego porozumienia z Iranem najpewniej b\u0119dzie kr\u00f3tkotrwa\u0142a, co oznacza, \u017ce inwestorzy powinni unika\u0107 d\u0142ugoterminowych byczych zak\u0142ad\u00f3w na aktywa ryzykowne. Zalecamy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji call na rop\u0119 naftow\u0105 jako zabezpieczenia przed nag\u0142ymi zak\u0142\u00f3ceniami w globalnych szlakach \u017ceglugowych. Poniewa\u017c negocjacje polityczne pozostaj\u0105 wysoce zmienne i podatne na potkni\u0119cia, opieranie si\u0119 na ciasnych zleceniach stop-loss oraz konstrukcjach opcyjnych o zdefiniowanym ryzyku to jedyna bezpieczna droga naprz\u00f3d.<\/p>\n\n\n\n