Stopa bezrobocia w Portugalii spad\u0142a do 5,3% w drugim kwartale, z 6,1% w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na bardziej napi\u0119ty rynek pracy w uj\u0119ciu kwartalnym.<\/p>\n
Najnowszy odczyt oznacza spadek o 0,8 pkt proc. wzgl\u0119dem poprzedniego kwarta\u0142u. Wraz z danymi nag\u0142\u00f3wkowymi nie podano dodatkowego podzia\u0142u.<\/p>\n
Postrzegamy zaskakuj\u0105cy spadek bezrobocia w Portugalii do 5,3% jako wyra\u017any sygna\u0142 si\u0142y krajowej gospodarki, kt\u00f3ry prawdopodobnie wp\u0142ynie na nadchodz\u0105ce decyzje Europejskiego Banku Centralnego. Tak napi\u0119ty rynek pracy \u2014 wyra\u017anie lepszy ni\u017c 6,1% w poprzednim kwartale \u2014 mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 obawy o inflacj\u0119 nap\u0119dzan\u0105 wzrostem p\u0142ac w Europie Po\u0142udniowej. W konsekwencji oczekujemy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach ogranicz\u0105 zak\u0142ady na agresywne obni\u017cki st\u00f3p procentowych przez EBC.<\/p>\n
Wraz z rozgrzewaniem si\u0119 portugalskiej gospodarki euro ma szans\u0119 umocni\u0107 si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego. Rekomendujemy, aby traderzy opcyjni rozwa\u017cyli zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na EUR\/USD, by wykorzysta\u0107 potencjalny wzrostowy impet. Te dane z rynku pracy, w po\u0142\u0105czeniu z utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 \u201elepk\u0105\u201d inflacj\u0105 w strefie euro w okolicach 2,5% w ostatnich miesi\u0105cach, wspieraj\u0105 scenariusz euro \u201esilniejszego na d\u0142u\u017cej\u201d.<\/p>\n
Na rynku d\u0142ugu oczekujemy dalszego zaw\u0119\u017cania spreadu rentowno\u015bci mi\u0119dzy portugalskimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi a niemieckimi Bundami. Historycznie spread ten kompresowa\u0142 si\u0119 w kierunku 50 pb w okresach ponadprzeci\u0119tnej poprawy wynik\u00f3w fiskalnych Portugalii. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 to wykorzysta\u0107, zawieraj\u0105c transakcje spreadowe: zajmuj\u0105c d\u0142ug\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach terminowych na portugalskie obligacje i jednocze\u015bnie kr\u00f3tk\u0105 na niemieckich Bundach.<\/p>\n
Silne zatrudnienie bezpo\u015brednio zwi\u0119ksza krajow\u0105 konsumpcj\u0119, co jest wyra\u017anie pozytywne dla portugalskiego indeksu bazowego PSI. Sugerujemy przyjrzenie si\u0119 opcjom call na portugalskie akcje, szczeg\u00f3lnie w sektorach finansowym i u\u017cyteczno\u015bci publicznej, kt\u00f3re korzystaj\u0105 w \u015brodowisku wysokich st\u00f3p i wysokiego wzrostu. Zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji w tych derywatach akcyjnych ju\u017c teraz pozwala inwestorom wykorzysta\u0107 op\u00f3\u017anienie, zanim wyniki sp\u00f3\u0142ek za II kwarta\u0142 w pe\u0142ni zdyskontuj\u0105 ten boom gospodarczy.<\/p>\n\n\n\n