WTI osun\u0119\u0142a si\u0119 po skorygowaniu wcze\u015bniejszych wzrost\u00f3w, handluj\u0105c w okolicach 73,80 USD za bary\u0142k\u0119 w \u015brodowych godzinach azjatyckich, gdy obawy o poda\u017c os\u0142ab\u0142y wraz z dyplomatycznym impetem na rzecz ponownego otwarcia Cie\u015bniny Ormuz. Urz\u0119dnicy Kataru poinformowali, \u017ce przygotowano wst\u0119pn\u0105 propozycj\u0119 porozumienia, a Waszyngton i Teheran zasygnalizowa\u0142y post\u0119p w przywracaniu dost\u0119pu do szlaku po tym, jak prezydent Donald Trump wstrzyma\u0142 planowane ameryka\u0144skie uderzenia na Iran, aby umo\u017cliwi\u0107 kontynuacj\u0119 negocjacji. Iran analizuje te\u017c ramy, kt\u00f3re pozwoli\u0142yby pa\u0144stwom europejskim na oczyszczanie cie\u015bniny z min morskich, podczas gdy rozmowy z Omanem koncentruj\u0105 si\u0119 na zabezpieczeniu szlak\u00f3w handlowych, a Arabia Saudyjska, korzystaj\u0105c z oma\u0144skiej mediacji, podejmuje dialog z jeme\u0144skimi rebeliantami Huti, by ograniczy\u0107 ryzyko rozlania si\u0119 napi\u0119\u0107 na korytarz Morza Czerwonego.<\/p>\n
W USA zapasy ropy wzros\u0142y o 2,69 mln bary\u0142ek w tygodniu zako\u0144czonym 31 lipca, wobec oczekiwa\u0144 spadku o 2 mln bary\u0142ek, po wzro\u015bcie o 3,3 mln bary\u0142ek tydzie\u0144 wcze\u015bniej. Z wy\u0142\u0105czeniem SPR zapasy komercyjne spad\u0142y o ponad 58 mln bary\u0142ek w ci\u0105gu 16 tygodni i s\u0105 ni\u017csze o 7,2 mln bary\u0142ek od pocz\u0105tku roku, natomiast SPR zmniejszy\u0142a si\u0119 o kolejne 2,9 mln bary\u0142ek do 304,8 mln \u2014 blisko szacowanego minimum operacyjnego na poziomie 250\u2013300 mln bary\u0142ek. Saudi Aramco kontynuowa\u0142a dzia\u0142alno\u015b\u0107, wykorzystuj\u0105c alternatywne ruroci\u0105gi, magazyny oraz terminale eksportowe.<\/p>\n
W zwi\u0105zku ze spadkiem WTI do ok. 73,80 USD za bary\u0142k\u0119, wynikaj\u0105cym z \u0142agodnienia napi\u0119\u0107 geopolitycznych, uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod kr\u00f3tkoterminow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105. Bior\u0105c pod uwag\u0119 nag\u0142y post\u0119p dyplomatyczny w sprawie ponownego otwarcia Cie\u015bniny Ormuz, implikowana zmienno\u015b\u0107 prawdopodobnie b\u0119dzie si\u0119 kurczy\u0107, co czyni strategie kr\u00f3tkich calli lub spready typu bear put szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi w nadchodz\u0105cych tygodniach. Najnowsze dane z rynku opcji wskazuj\u0105 na wyra\u017ane przesuni\u0119cie nastroj\u00f3w \u2014 wska\u017anik put\/call na ropie wzrasta, gdy inwestorzy zabezpieczaj\u0105 si\u0119 przed dalszymi spadkami cen.<\/p>\n
Nieoczekiwany wzrost zapas\u00f3w ropy w USA o 2,69 mln bary\u0142ek, wbrew prognozom spadku o 2 mln bary\u0142ek, potwierdza, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie poda\u017c fizyczna przewy\u017csza popyt. Rekomendujemy rozwa\u017cenie spread\u00f3w kalendarzowych na najbli\u017csze serie, w szczeg\u00f3lno\u015bci sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w z najbli\u017cszym terminem i zakup serii odroczonych, aby wykorzysta\u0107 narastaj\u0105c\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 rynku. Historycznie, nieoczekiwane przyrosty zapas\u00f3w w p\u00f3\u017anych miesi\u0105cach letnich wywiera\u0142y siln\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na ceny kontrakt\u00f3w natychmiastowych.<\/p>\n
Cho\u0107 kr\u00f3tkoterminowy sentyment pozostaje spadkowy, nie mo\u017cna ignorowa\u0107 faktu, \u017ce ameryka\u0144ska Strategiczna Rezerwa Ropy (SPR) spad\u0142a do 304,8 mln bary\u0142ek \u2014 niebezpiecznie blisko swojego poziomu operacyjnego minimum. Ten krytyczny pr\u00f3g historycznie uruchamia\u0142 rz\u0105dowe odkupowanie, co wcze\u015bniej tworzy\u0142o wyra\u017an\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d cenow\u0105 dla WTI w przedziale 70\u201372 USD za bary\u0142k\u0119. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni wykorzysta\u0107 obecne cofni\u0119cie cen do akumulacji d\u0142u\u017cszych terminowo opcji call, przygotowuj\u0105c si\u0119 na potencjalne odbicie nap\u0119dzane efektem \u201epod\u0142ogi\u201d w dalszej cz\u0119\u015bci roku.<\/p>\n
Zdolno\u015b\u0107 Saudi Aramco do omijania regionalnych zak\u0142\u00f3ce\u0144 dzi\u0119ki alternatywnym ruroci\u0105gom pokazuje r\u00f3wnie\u017c, \u017ce fizyczne \u0142a\u0144cuchy dostaw s\u0105 znacznie bardziej odporne, ni\u017c wcze\u015bniej zak\u0142adano. W miar\u0119 jak geopolityczna premia za ryzyko nadal odp\u0142ywa z rynku opcji na rop\u0119, rekomendujemy sprzeda\u017c premii poprzez strategie neutralne, takie jak iron condor. Takie podej\u015bcie pozwala korzysta\u0107 na spadaj\u0105cej zmienno\u015bci, podczas gdy ceny ropy prawdopodobnie b\u0119d\u0105 konsolidowa\u0107 si\u0119 w cia\u015bniejszym przedziale waha\u0144.<\/p>\n\n\n\n