Prezes oddzia\u0142u Fed w Kansas City Jeff Schmid powiedzia\u0142, \u017ce polityka pieni\u0119\u017cna musi by\u0107 bardziej restrykcyjna, aby sprowadzi\u0107 inflacj\u0119 z powrotem do celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%. Okre\u015bli\u0142 presj\u0119 cenow\u0105 jako \u201ezbyt wysok\u0105\u201d i \u201eniepokoj\u0105c\u0105\u201d oraz argumentowa\u0142, \u017ce obecne nastawienie nie jest restrykcyjne. Wskaza\u0142 te\u017c na inwestycje zwi\u0105zane ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 jako potencjalne \u017ar\u00f3d\u0142o inflacji, kt\u00f3rego decydenci nie powinni pomija\u0107 \u2014 nawet wtedy, gdy inflacja wynika z szok\u00f3w poda\u017cowych. Schmid doda\u0142, \u017ce gospodarka pozostaje odporna, rynek pracy wydaje si\u0119 w przybli\u017ceniu zr\u00f3wnowa\u017cony, a preferowan\u0105 miar\u0105 oceny inflacji jest wska\u017anik PCE; z zadowoleniem przyj\u0105\u0142 ostatnie odczyty inflacyjne, ale podkre\u015bli\u0142, \u017ce jest zbyt wcze\u015bnie, by potwierdzi\u0107 trwa\u0142y trend dezinflacyjny, jednocze\u015bnie ostrzegaj\u0105c, \u017ce spadki cen energii mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 przej\u015bciowe. <\/p>\n
Rynki zareagowa\u0142y w ograniczonym stopniu: indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) spad\u0142 o 0,02% do ok. 99,85. Oddzielna ocena FXS Speechtracker przyzna\u0142a wypowiedziom 7,3\/10, nieco powy\u017cej historycznej \u015bredniej 7\/10, podczas gdy indeks FXS Fed Sentiment spad\u0142 o 0,96 pkt do 145,80, pozostaj\u0105c powy\u017cej neutralnego poziomu 100.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na umocnienie dolara ameryka\u0144skiego w nadchodz\u0105cych tygodniach, poniewa\u017c decydenci sygnalizuj\u0105, \u017ce stopy procentowe mog\u0105 wymaga\u0107 dalszego podniesienia. Przy indeksie DXY utrzymuj\u0105cym si\u0119 obecnie w okolicach 99,85 rynek zdaje si\u0119 niedoszacowywa\u0107 jastrz\u0119biej determinacji Rezerwy Federalnej. Je\u015bli inflacja pozostanie uporczywa, oczekujemy gwa\u0142townej korekty wzrostowej dolara, co czyni d\u0142ugie opcje call na USD atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 ju\u017c teraz.<\/p>\n
Nasz pogl\u0105d wspiera masywny nap\u0142yw kapita\u0142u do sztucznej inteligencji \u2014 prognozuje si\u0119, \u017ce giganci technologiczni wydadz\u0105 ponad 200 mld USD na infrastruktur\u0119 AI w 2026 r. \u2014 co podbija szerszy popyt w gospodarce. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce bazowy wska\u017anik cen PCE (core PCE) nadal utrzymuje si\u0119 powy\u017cej preferowanego celu 2%, stabilizuj\u0105c si\u0119 na 2,6% w ostatnich odczytach. Ta uporczywa presja oznacza, \u017ce bank centralny raczej nie z\u0142agodzi polityki tak szybko, jak obecnie zak\u0142ada rynek kontrakt\u00f3w terminowych.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 t\u0119 rozbie\u017cno\u015b\u0107, rekomendujemy, by traderzy uwa\u017cnie przyjrzeli si\u0119 kontraktom terminowym na stopy procentowe, w szczeg\u00f3lno\u015bci poprzez zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Historycznie, gdy wska\u017aniki nastroj\u00f3w wobec Fed pozostaj\u0105 wyra\u017anie jastrz\u0119bie \u2014 jak obecnie, gdy indeks sentymentu utrzymuje si\u0119 zdecydowanie powy\u017cej neutralnego poziomu na 145,80 \u2014 rynek w ko\u0144cu jest zmuszony wyceni\u0107 mniejsze prawdopodobie\u0144stwo agresywnych obni\u017cek st\u00f3p. Zakup opcji put na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe lub zawieranie nied\u017awiedzich swap\u00f3w stopy procentowej pomo\u017ce zabezpieczy\u0107 portfele przed nag\u0142\u0105 jastrz\u0119bi\u0105 zmian\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n