Nowozelandzki indeks koszt\u00f3w pracy (Labour Cost Index, LCI) wzr\u00f3s\u0142 w II kwartale o 0,7% kw.\/kw., przewy\u017cszaj\u0105c prognoz\u0119 na poziomie 0,6%. Odczyt sugeruje, \u017ce dynamika koszt\u00f3w wynagrodze\u0144 w analizowanym okresie by\u0142a mocniejsza, ni\u017c oczekiwa\u0142 rynek.<\/p>\n
W uj\u0119ciu czysto danych publikacja lokuje LCI o 0,1 pkt proc. powy\u017cej konsensusu. Wynik kwartalny b\u0119dzie uwzgl\u0119dniany w ocenie presji inflacyjnej w gospodarce oraz w oczekiwaniach dotycz\u0105cych \u015bcie\u017cki polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce nowozelandzki indeks koszt\u00f3w pracy w II kwartale wzr\u00f3s\u0142 o 0,7%, przebijaj\u0105c prognozowane 0,6%. To nieoczekiwane przyspieszenie pokazuje, \u017ce inflacja p\u0142ac pozostaje uporczywa, co mo\u017ce oznacza\u0107, \u017ce Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) b\u0119dzie musia\u0142 utrzymywa\u0107 stopy procentowe wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas. W konsekwencji nale\u017cy liczy\u0107 si\u0119 z natychmiastow\u0105 presj\u0105 wzrostow\u0105 na pary z dolarem nowozelandzkim (NZD).<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 to momentum, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji kupna (call) na NZD\/USD w celu skorzystania z potencjalnego ruchu wzrostowego w kierunku kluczowych poziom\u00f3w oporu. Historycznie podobne pozytywne zaskoczenia w dynamice p\u0142ac wywo\u0142ywa\u0142y wyra\u017ane umocnienie \u201ekiwi\u201d, poniewa\u017c by\u0142y przesuwane w czasie oczekiwania na obni\u017cki st\u00f3p. Te jastrz\u0119bie dane czyni\u0105 NZD atrakcyjnym kandydatem do d\u0142ugich pozycji wzgl\u0119dem walut, w kt\u00f3rych t\u0142o inflacyjne jest s\u0142absze.<\/p>\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe warto rozwa\u017cy\u0107 p\u0142acenie sta\u0142ej stopy (pay fixed) na nowozelandzkich dwuletnich swapach. Alternatywn\u0105 strategi\u0105 jest sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w terminowych na bank bill futures, poniewa\u017c rynek szybko przeszacowuje prawdopodobie\u0144stwo jakiegokolwiek \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej w najbli\u017cszym czasie. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce inflacja w Nowej Zelandii wci\u0105\u017c pozostaje problemem, rentowno\u015bci obligacji s\u0105 z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem gotowe do wzrostu w ci\u0105gu najbli\u017cszych dw\u00f3ch tygodni.<\/p>\n
Sugerujemy tak\u017ce skoncentrowanie si\u0119 na parze AUD\/NZD poprzez otwieranie kr\u00f3tkich pozycji. Przy ostatnim odczycie inflacji w Australii w okolicach 3,8% i silniejszej presji p\u0142acowej w Nowej Zelandii r\u00f3\u017cnica dochodowo\u015bci sprzyja \u201ekiwi\u201d. Oczekujemy, \u017ce ta fundamentalna dywergencja b\u0119dzie spycha\u0107 kurs AUD\/NZD ni\u017cej w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n