Zam\u00f3wienia w ameryka\u0144skim przemy\u015ble spad\u0142y w czerwcu o 0,3% m\/m, odwracaj\u0105c wcze\u015bniejszy trend i wypadaj\u0105c poni\u017cej rynkowego konsensusu na poziomie +0,2%. Odczyt wskazuje na s\u0142abszy popyt na dobra przemys\u0142owe pod koniec II kwarta\u0142u, po wcze\u015bniejszej odporno\u015bci cz\u0119\u015bci sektora.<\/p>\n
S\u0142abszy wynik wzgl\u0119dem prognoz to kolejny sygna\u0142 nier\u00f3wnego tempa w ameryka\u0144skim przemy\u015ble: zam\u00f3wienia spadaj\u0105, gdy firmy na nowo oceniaj\u0105 potrzeby w zakresie zapas\u00f3w oraz plany wydatk\u00f3w kapita\u0142owych. Dane o zam\u00f3wieniach w fabrykach s\u0105 obserwowane jako wskaz\u00f3wka dla kr\u00f3tkoterminowej produkcji oraz perspektyw powi\u0105zanej aktywno\u015bci, w tym wysy\u0142ek i inwestycji przedsi\u0119biorstw, a czerwcowy spadek wyznacza s\u0142abszy punkt startowy na lato.<\/p>\n
Postrzegamy nieoczekiwany spadek zam\u00f3wie\u0144 w czerwcu o 0,3% jako wyra\u017any sygna\u0142 sch\u0142odzenia w sektorze przemys\u0142owym, \u043f\u0440\u0438 czym zamiast oczekiwanego wzrostu o 0,2% odnotowano spadek. Zni\u017cka ta przypomina historyczne epizody spowolnienia, takie jak t\u0105pni\u0119cie w po\u0142owie 2024 r., gdy kolejne ujemne odczyty poprzedza\u0142y istotne zwroty w polityce pieni\u0119\u017cnej. Przy utrzymuj\u0105cym si\u0119 na niskich poziomach indeksie ISM dla przemys\u0142u, dane te sugeruj\u0105, \u017ce szerzej rozumiane tempo wzrostu gospodarczego s\u0142abnie.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod spadek rentowno\u015bci, buduj\u0105c d\u0142ugie pozycje na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach terminowych na obligacje skarbowe USA oraz na opcjach SOFR. Narz\u0119dzie CME FedWatch ju\u017c teraz wskazuje na wysokie prawdopodobie\u0144stwo nadchodz\u0105cych obni\u017cek st\u00f3p procentowych \u2014 a tak s\u0142aby odczyt z przemys\u0142u prawdopodobnie tylko wzmocni to nastawienie. Wykorzystanie spadku rentowno\u015bci poprzez zakup opcji call na ameryka\u0144skie obligacje skarbowe oferuje atrakcyjny profil relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n
Oczekujemy tak\u017ce wzrostu zmienno\u015bci na indeksach gie\u0142dowych, co oznacza, \u017ce traderzy powinni stosowa\u0107 zabezpieczaj\u0105ce opcje put na sektorach cyklicznych, takich jak przemys\u0142. R\u00f3wnocze\u015bnie pogarszaj\u0105ce si\u0119 perspektywy gospodarcze mog\u0105 ci\u0105\u017cy\u0107 indeksowi dolara (DXY), kt\u00f3ry ma trudno\u015bci z utrzymaniem ostatnich szczyt\u00f3w. Zakup opcji call na EUR\/USD lub zastosowanie strategii bull call spread mo\u017ce pom\u00f3c w wykorzystaniu oczekiwanej s\u0142abo\u015bci dolara w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n