Chiny przygotowuj\u0105 si\u0119 do uruchomienia mBridge \u2013 opartej na blockchainie platformy p\u0142atno\u015bci transgranicznych, kt\u00f3ra wykorzystuje hurtow\u0105 cyfrow\u0105 walut\u0119 banku centralnego (CBDC) emitowan\u0105 na wsp\u00f3\u0142dzielonej, rozproszonej ksi\u0119dze, zamiast realizowa\u0107 rozliczenia jako depozyty bankowe przechodz\u0105ce przez wiele instytucji. System ma by\u0107 wspierany przez banki centralne Chin, Hongkongu, Tajlandii i ZEA, a operacje b\u0119d\u0105 nadzorowane przez podmiot z siedzib\u0105 w Hongkongu. mBridge przetworzy\u0142 ju\u017c ok. 470 mld juan\u00f3w transakcji, a banki komercyjne mog\u0105 uzyska\u0107 dost\u0119p do platformy pod nadzorem banku centralnego. Op\u0142aty za dost\u0119p maj\u0105 wynosi\u0107 oko\u0142o po\u0142owy stawek pobieranych przez SWIFT i inne mi\u0119dzynarodowe sieci p\u0142atnicze.<\/p>\n
SWIFT pozostaje dominuj\u0105c\u0105 globaln\u0105 us\u0142ug\u0105 komunikat\u00f3w finansowych, ale bywa wykorzystywany w re\u017cimach sankcyjnych \u2013 w tym w ramach wsp\u00f3lnej decyzji Stan\u00f3w Zjednoczonych, Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii i Kanady o od\u0142\u0105czeniu wybranych rosyjskich bank\u00f3w po inwazji Rosji na Ukrain\u0119. Chiny prowadz\u0105 r\u00f3wnie\u017c Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), skoncentrowan\u0105 na rozliczeniach w RMB alternatyw\u0119 zaprojektowan\u0105 w celu ograniczenia liczby po\u015brednik\u00f3w; wykorzystanie CIPS wzros\u0142o od pocz\u0105tku konfliktu USA\u2013Iran, a ponad 100 kraj\u00f3w korzysta\u0142o z CIPS do transakcji w juanach. mBridge jest pozycjonowany jako uzupe\u0142nienie CIPS, umo\u017cliwiaj\u0105ce rozrachunek bezpo\u015brednio w uczestnicz\u0105cych walutach cyfrowych, bez u\u017cycia dolara ani tradycyjnych \u0142a\u0144cuch\u00f3w bankowo\u015bci korespondencyjnej.<\/p>\n
Obserwujemy strukturaln\u0105 zmian\u0119 w globalnych finansach, poniewa\u017c chi\u0144ska platforma mBridge oraz Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) stopniowo podwa\u017caj\u0105 dominacj\u0119 dolara ameryka\u0144skiego. Przy udziale takich pa\u0144stw jak Arabia Saudyjska w projekcie waluty cyfrowej mBridge oraz szybko rosn\u0105cych wolumenach transakcji w CIPS, \u201einstalacja\u201d rozliczeniowa \u015bwiatowych finans\u00f3w ulega fundamentalnej przebudowie. Jako traderzy instrument\u00f3w pochodnych musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci walutowej w nadchodz\u0105cych tygodniach, dostosowuj\u0105c d\u017awigni\u0119 na g\u0142\u00f3wnych parach walut fiducjarnych.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce udzia\u0142 dolara w globalnych rezerwach dewizowych w ostatnich latach systematycznie spad\u0142 do ok. 58%, oczekujemy dalszej presji spadkowej na ameryka\u0144sk\u0105 walut\u0119. Warto rozwa\u017cy\u0107 budowanie kr\u00f3tkich pozycji w USD poprzez d\u0142ugoterminowe opcje put, szczeg\u00f3lnie wzgl\u0119dem chi\u0144skiego renminbi oraz dirhama ZEA. Zabezpieczenie tej ekspozycji ju\u017c teraz jest kluczowe, poniewa\u017c mBridge obni\u017ca koszty transakcji transgranicznych nawet o 50%, co mo\u017ce zach\u0119ca\u0107 do szybkiego przenoszenia przep\u0142yw\u00f3w skarbowych firm poza sie\u0107 SWIFT.<\/p>\n
Ryzyko os\u0142abienia dolara oraz rozw\u00f3j alternatywnych \u201eszyn\u201d p\u0142atniczych oznaczaj\u0105, \u017ce musimy r\u00f3wnie\u017c zrewidowa\u0107 strategie na derywatach surowcowych. Historycznie, gdy dolar s\u0142abnie, z\u0142oto i surowce \u201etwarde\u201d wyra\u017anie dro\u017cej\u0105, poniewa\u017c dla zagranicznych nabywc\u00f3w staj\u0105 si\u0119 relatywnie ta\u0144sze. Sugerujemy zwi\u0119kszenie d\u0142ugiej ekspozycji na kontrakty terminowe i opcje na z\u0142oto, kt\u00f3re pe\u0142ni\u0105 rol\u0119 ostatecznego zabezpieczenia w okresach systemowej transformacji monetarnej.<\/p>\n
Warto tak\u017ce celowa\u0107 w swapy stopy procentowej oraz derywaty na d\u0142ug skarbowy na rynkach wschodz\u0105cych b\u0119d\u0105cych w\u015br\u00f3d wczesnych u\u017cytkownik\u00f3w tej sieci cyfrowej. Pa\u0144stwa te mog\u0105 prawdopodobnie odnotowa\u0107 wzrost p\u0142ynno\u015bci i nap\u0142yw kapita\u0142u, gdy b\u0119d\u0105 omija\u0107 tradycyjne sieci bankowo\u015bci korespondencyjnej, rozliczaj\u0105c handel bezpo\u015brednio. Wielko\u015b\u0107 pozycji na tych konkretnych rynkach opcji i kontrakt\u00f3w terminowych powinna by\u0107 ostro\u017cnie zwi\u0119kszana w ci\u0105gu najbli\u017cszego miesi\u0105ca, aby wykorzysta\u0107 premie \u201epierwszego ruchu\u201d.<\/p>\n\n\n\n