Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) w poniedzia\u0142ek powr\u00f3ci\u0142 w okolice 100 pkt, wspierany przez mocniejsze dane z ameryka\u0144skiego przemys\u0142u oraz odnowion\u0105 niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 kontakt\u00f3w USA\u2013Iran po zesz\u0142otygodniowej wyprzeda\u017cy. Ta ostatnia nast\u0105pi\u0142a po skoordynowanej interwencji Waszyngtonu i Tokio, maj\u0105cej wesprze\u0107 japo\u0144skiego jena (JPY). W chwili pisania tego tekstu DXY oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 100 pkt, odbijaj\u0105c z dziennego do\u0142ka na 99,42 \u2014 najni\u017cszego poziomu od 15 czerwca. Indeks rozpocz\u0105\u0142 tydzie\u0144 pod presj\u0105 po tym, jak prezydent USA Donald Trump o\u015bwiadczy\u0142, \u017ce odwo\u0142a\u0142 planowany atak na Iran i \u017ce rozmowy mia\u0142y rozpocz\u0105\u0107 si\u0119 w poniedzia\u0142ek; nastroje zmieni\u0142y si\u0119 jednak, gdy Iran zaprzeczy\u0142, jakoby jakiekolwiek rozmowy mia\u0142y si\u0119 toczy\u0107.<\/p>\n
W kolejnych wypowiedziach Trump oskar\u017cy\u0142 ira\u0144skie w\u0142adze o \u201edwulicowo\u015b\u0107\u201d, stwierdzi\u0142, \u017ce marynarka wojenna USA kontroluje Cie\u015bnin\u0119 Ormuz, oraz ostrzeg\u0142, \u017ce blokada pozostanie w mocy, dop\u00f3ki Iran nie zgodzi si\u0119 na porozumienie albo si\u0119 nie podda. Niezale\u017cnie od tego, ameryka\u0144ski wska\u017anik ISM dla przemys\u0142u wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 55,6 z 53,3 w czerwcu, przebijaj\u0105c prognoz\u0119 54 i osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od maja 2022 r. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na publikacje z ameryka\u0144skiego rynku pracy w tym tygodniu oraz perspektywy polityki pieni\u0119\u017cnej na wrzesie\u0144; narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje, \u017ce rynek wycenia ok. 60% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p. Brown Brothers Harriman r\u00f3wnie\u017c zak\u0142ada, \u017ce DXY cofnie si\u0119 do przedzia\u0142u 96,00\u2013100,00.<\/p>\n
Przy indeksie dolara utrzymuj\u0105cym si\u0119 w pobli\u017cu kluczowego poziomu 100 pkt rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych w najbli\u017cszych tygodniach koncentrowali si\u0119 na strategiach opartych o zmienno\u015b\u0107, a nie na zak\u0142adach kierunkowych. Po ostatniej skoordynowanej interwencji USA\u2013Japonia, kt\u00f3ra wspar\u0142a jena, implikowana zmienno\u015b\u0107 na opcjach USD\/JPY pozostaje podwy\u017cszona, co stwarza okazje do sprzeda\u017cy premii dla graczy zak\u0142adaj\u0105cych handel w przedziale. Historycznie skoordynowane interwencje walutowe wywo\u0142uj\u0105 kr\u00f3tkoterminowe wahania rz\u0119du 2%\u20134%, dlatego warto pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod gwa\u0142towne, dwukierunkowe \u201eczyszczenie\u201d pozycji, gdy rynek testuje te wyznaczane politycznie granice.<\/p>\n
Narastaj\u0105ca retoryka wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz, przez kt\u00f3r\u0105 dziennie przep\u0142ywa ok. 20% \u015bwiatowego zu\u017cycia p\u0142ynnych paliw ropopochodnych, zwi\u0119ksza wra\u017cliwo\u015b\u0107 instrument\u00f3w pochodnych na energi\u0119 i waluty. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na ropie Brent jako zabezpieczenia przed nag\u0142ym skokiem cen energii, je\u015bli blokada zostanie zacie\u015bniona. Dodatkowo zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na z\u0142oto stanowi sprawdzone zagranie \u201ebezpiecznej przystani\u201d w warunkach narastaj\u0105cych napi\u0119\u0107 geopolitycznych mi\u0119dzy Waszyngtonem a Teheranem.<\/p>\n
Skoro rynek wycenia 60% prawdopodobie\u0144stwa wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed, nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 kontrakty futures na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe, aby handlowa\u0107 zmieniaj\u0105cymi si\u0119 oczekiwaniami wobec polityki banku centralnego. Mocniejszy lipcowy ISM dla przemys\u0142u na poziomie 55,6 sugeruje, \u017ce gospodarka USA pozostaje bardzo odporna, co mo\u017ce sk\u0142oni\u0107 bank centralny do dzia\u0142ania. Je\u015bli nadchodz\u0105ce dane z rynku pracy potwierdz\u0105 t\u0119 si\u0142\u0119, oczekujemy szybkiego przeszacowania prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki w kierunku 80%, co mo\u017ce uczyni\u0107 kr\u00f3tkie pozycje na kontraktach futures na Treasuries szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n
Poniewa\u017c cz\u0119\u015b\u0107 strateg\u00f3w zak\u0142ada konsolidacj\u0119 DXY w przedziale 96,00\u2013100,00, strategie opcyjne na rynek boczny \u2014 takie jak iron condor \u2014 s\u0105 obecnie bardzo atrakcyjne. Zalecamy ustawienie g\u00f3rnej bariery nieco powy\u017cej 100,50, aby uwzgl\u0119dni\u0107 przej\u015bciowe wybicia wywo\u0142ane nag\u0142ymi przep\u0142ywami do \u201ebezpiecznych przystani\u201d. Podej\u015bcie to pozwala korzysta\u0107 z wygasania premii (time decay), jednocze\u015bnie chroni\u0105c kapita\u0142 przed nag\u0142ymi, nap\u0119dzanymi sentymentem wybiciami.<\/p>\n\n\n\n